8 июня 2020 БКС Экспресс
Росавиация предложит с 15 июля частично открыть авиасообщение, сообщает РБК со ссылкой на источник в одной из крупных авиакомпаний.
Предложение будет направлено в Роспотребнадзор. Россия может возобновить зарубежные полеты в 15 стран, список должны утвердить Роспотребнадзор и Росавиация. В зависимости от эпидемиологической обстановки в этот список могут быть включены отдельные страны СНГ.
«Мы ожидаем постепенного возобновления международных рейсов в III квартале 2020 г., однако наш базовый сценарий не предполагает V-образного восстановления, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — По оценкам международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам 2020 г. пассажирский трафик в мире снизится на 48% из-за пандемии».
Годовая инфляция продолжит снижение в краткосрочной перспективе.
Инфляция в России в мае 2020 г. снизилась до 0,3% после всплеска в 0,8%, произошедшего в апреле и 0,6% — в марте, свидетельствуют данные Росстата. Годовая инфляция в прошлом месяце уменьшилась до 3% с 3,1% в апреле, тогда как в марте показатель находился на отметке 2,5%. За 5 месяцев текущего года потребительские цены выросли на 2,4%.
«В апреле заметный вклад в инфляцию внес резкий рост цен на отдельные виды продовольственных и непродовольственных товаров, а также некоторые услуги, — комментируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Тем не менее можно констатировать, что наблюдавшийся в марте–апреле ажиотажный спрос на товары повседневного пользования сошел на нет. Кроме того, исчерпал себя и вклад мартовской девальвации рубля в динамику цен. Таким образом, мы полагаем, что в ближайшие месяцы основным фактором, определяющим движение цен, будет оставаться значительное снижение потребительского спроса, связанное с жесткой посадкой российской экономики из-за санитарных ограничений, направленных на борьбу с эпидемией коронавируса. В этой связи мы допускаем, что летом текущего года годовая инфляция продолжит снижение. Однако в дальнейшем рост цен начнет ускоряться в результате постепенного оживления деловой активности после снятия большинства ограничений. Дополнительным фактором роста цен этой осенью станут и отложенные последствия смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. При этом мы все же ожидаем, что увеличение инфляции будет плавным, а по итогам года темпы роста цен окажутся несколько ниже четырехпроцентного целевого уровня».
Невыплаченные дивиденды за IV квартал Татнефть перенесет на более поздний срок.
В пятницу Татнефть отчиталась по МСФО за I квартал 2020 г. Выручка снизилась на 13% год к году и на 18% квартал к кварталу до 198 млрд руб. (2,99 млрд долл.), практически совпав с консенсусным прогнозом. Показатель EBITDA упал на 57% год к году и на 12% квартал к кварталу до 37,7 млрд руб. С поправкой на исключительные статьи EBITDA снизилась на 48% год к году и на 44% квартал к кварталу до 44,4 млрд руб., что на 6,6% ниже среднего прогноза. В долларовом выражении снижение скорректированной EBITDA составило 49% год к году и 46% квартал к кварталу. Чистая прибыль упала на 58% год к году и выросла на 29% квартал к кварталу до 25,3 млрд руб. — на 1,8% ниже рыночного прогноза. ОДП вырос на 21% год к году благодаря динамике оборотного капитала.
Основным фактором снижения выручки сегменте разведки и добычи (включая внутригрупповые обороты) упали на 25% год к году до 127 млрд руб., однако продажи в сегменте переработки и сбыта выросли на 10% год к году до 94,3 млрд руб. благодаря росту объемов переработки и улучшению структуры выпуска нефтепродуктов. Так, переработка выросла на 37% год к году, выпуск автомобильного бензина – на 21%, нафты – на 84% год к году. Исключительные статьи — в основном обесценение различных активов. ОДП вырос на 21% год к году и на 67% квартал к кварталу до 73,5 млрд руб. благодаря изменению оборотного капитала. Капзатраты увеличились на 28% год к году, но снизились на 29% квартал к кварталу до 24,7 млрд руб. Капзатраты в переработке и сбыте составили 49% от общих, в разведке и добыче – 36% от общих. СДП вырос на 17% год к году и почти в пять раз квартал к кварталу до 48,8 млрд руб.
«Несмотря на убытки, связанные с обесценениями, и в отличие от более крупных компаний сектора, Татнефть получила положительную чистую прибыль, причем на 29% выше, чем в IV квартале 2019 г., — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Исходя из дивидендной политики компании – выплата 50% прибыли по МСФО, — вклад I квартал 2020 г. в дивиденд составляет, по нашим расчетам, 5,6 руб./акция, а доходность – около 1% на оба класса акций. Мы также полагаем, что невыплаченные дивиденды за IV квартал 2020 г. (4,3 руб./акция, по нашей оценке) будут перенесены на более поздний срок — вероятно, II полугодие 2020 г. Мы сохраняем рекомендацию держать обыкновенные и покупать привилегированные акции Татнефти».
Розничное кредитование в России показало небольшой рост.
В пятницу глава Центробанка Эльвира Набиуллина обнародовала предварительные данные по динамике сектора за май. Корпоративные кредиты выросли на 0,4% (при этом с 25 по 31 мая рост составил 0,3%), розничное кредитование за месяц прибавило 0,2% после падения на 0,7% в апреле.
«Набиуллина упомянула льготную программу по ипотеке в качестве одного из факторов роста розничного портфеля – по состоянию на 28 мая было предоставлено 57,5 млрд руб. (порядка 0,7% от общего портфеля сектора), основной объем выдач пришелся на вторую половину месяца, — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Также регулятор готов обсуждать с правительством расширение программы льготного кредитования под 2% для пострадавших отраслей экономики, так как спрос, скорее всего, превысит текущие лимиты. В частности, Сбербанк уже сообщал, что за первые пять дней программы объем заявок уже превысил лимит банка. Депозиты физлиц за месяц несколько уменьшились, в период же с 25 по 31 мая они увеличились на 0,2%. Набиуллина указала, что ситуация с ликвидностью оставалась стабильной, и банки не проявляли интерес к инструментам ЦБ по предоставлению ликвидности. Также она сообщила, что пик роста плохих долгов должен прийтись на IV квартал 2020 — I полугодие 2021 г., и Центробанк хотел бы видеть плавный процесс абсорбации банками убытков. Выход из регуляторных послаблений должен быть постепенным, и ЦБ будет выбирать пр"авильный момент для роспуска буферов по капиталу. Ранее Банк России уже говорил о том, что есть возможность роспуска макропруденциального буфера по корпоративным валютным кредитам, а также по необеспеченным розничным кредитам (по последним буфер равен около 5,5% портфеля). Данных по прибыли сектора за май еще нет, но Набиуллина сообщила об ожидании сохранения положительного финансового результата сектора по итогам 2020 г., хотя прибыль, конечно, должна сократиться год к году. Также она отметила, что почти все крупные банки либо отложили рекомендации по дивидендам, либо приняли решение не выплачивать дивиденды, и пока ни один системно значимый банк не нарушил нормативы, что повлекло бы за собой запрет на выплату дивидендов».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Предложение будет направлено в Роспотребнадзор. Россия может возобновить зарубежные полеты в 15 стран, список должны утвердить Роспотребнадзор и Росавиация. В зависимости от эпидемиологической обстановки в этот список могут быть включены отдельные страны СНГ.
«Мы ожидаем постепенного возобновления международных рейсов в III квартале 2020 г., однако наш базовый сценарий не предполагает V-образного восстановления, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — По оценкам международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам 2020 г. пассажирский трафик в мире снизится на 48% из-за пандемии».
Годовая инфляция продолжит снижение в краткосрочной перспективе.
Инфляция в России в мае 2020 г. снизилась до 0,3% после всплеска в 0,8%, произошедшего в апреле и 0,6% — в марте, свидетельствуют данные Росстата. Годовая инфляция в прошлом месяце уменьшилась до 3% с 3,1% в апреле, тогда как в марте показатель находился на отметке 2,5%. За 5 месяцев текущего года потребительские цены выросли на 2,4%.
«В апреле заметный вклад в инфляцию внес резкий рост цен на отдельные виды продовольственных и непродовольственных товаров, а также некоторые услуги, — комментируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Тем не менее можно констатировать, что наблюдавшийся в марте–апреле ажиотажный спрос на товары повседневного пользования сошел на нет. Кроме того, исчерпал себя и вклад мартовской девальвации рубля в динамику цен. Таким образом, мы полагаем, что в ближайшие месяцы основным фактором, определяющим движение цен, будет оставаться значительное снижение потребительского спроса, связанное с жесткой посадкой российской экономики из-за санитарных ограничений, направленных на борьбу с эпидемией коронавируса. В этой связи мы допускаем, что летом текущего года годовая инфляция продолжит снижение. Однако в дальнейшем рост цен начнет ускоряться в результате постепенного оживления деловой активности после снятия большинства ограничений. Дополнительным фактором роста цен этой осенью станут и отложенные последствия смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. При этом мы все же ожидаем, что увеличение инфляции будет плавным, а по итогам года темпы роста цен окажутся несколько ниже четырехпроцентного целевого уровня».
Невыплаченные дивиденды за IV квартал Татнефть перенесет на более поздний срок.
В пятницу Татнефть отчиталась по МСФО за I квартал 2020 г. Выручка снизилась на 13% год к году и на 18% квартал к кварталу до 198 млрд руб. (2,99 млрд долл.), практически совпав с консенсусным прогнозом. Показатель EBITDA упал на 57% год к году и на 12% квартал к кварталу до 37,7 млрд руб. С поправкой на исключительные статьи EBITDA снизилась на 48% год к году и на 44% квартал к кварталу до 44,4 млрд руб., что на 6,6% ниже среднего прогноза. В долларовом выражении снижение скорректированной EBITDA составило 49% год к году и 46% квартал к кварталу. Чистая прибыль упала на 58% год к году и выросла на 29% квартал к кварталу до 25,3 млрд руб. — на 1,8% ниже рыночного прогноза. ОДП вырос на 21% год к году благодаря динамике оборотного капитала.
Основным фактором снижения выручки сегменте разведки и добычи (включая внутригрупповые обороты) упали на 25% год к году до 127 млрд руб., однако продажи в сегменте переработки и сбыта выросли на 10% год к году до 94,3 млрд руб. благодаря росту объемов переработки и улучшению структуры выпуска нефтепродуктов. Так, переработка выросла на 37% год к году, выпуск автомобильного бензина – на 21%, нафты – на 84% год к году. Исключительные статьи — в основном обесценение различных активов. ОДП вырос на 21% год к году и на 67% квартал к кварталу до 73,5 млрд руб. благодаря изменению оборотного капитала. Капзатраты увеличились на 28% год к году, но снизились на 29% квартал к кварталу до 24,7 млрд руб. Капзатраты в переработке и сбыте составили 49% от общих, в разведке и добыче – 36% от общих. СДП вырос на 17% год к году и почти в пять раз квартал к кварталу до 48,8 млрд руб.
«Несмотря на убытки, связанные с обесценениями, и в отличие от более крупных компаний сектора, Татнефть получила положительную чистую прибыль, причем на 29% выше, чем в IV квартале 2019 г., — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Исходя из дивидендной политики компании – выплата 50% прибыли по МСФО, — вклад I квартал 2020 г. в дивиденд составляет, по нашим расчетам, 5,6 руб./акция, а доходность – около 1% на оба класса акций. Мы также полагаем, что невыплаченные дивиденды за IV квартал 2020 г. (4,3 руб./акция, по нашей оценке) будут перенесены на более поздний срок — вероятно, II полугодие 2020 г. Мы сохраняем рекомендацию держать обыкновенные и покупать привилегированные акции Татнефти».
Розничное кредитование в России показало небольшой рост.
В пятницу глава Центробанка Эльвира Набиуллина обнародовала предварительные данные по динамике сектора за май. Корпоративные кредиты выросли на 0,4% (при этом с 25 по 31 мая рост составил 0,3%), розничное кредитование за месяц прибавило 0,2% после падения на 0,7% в апреле.
«Набиуллина упомянула льготную программу по ипотеке в качестве одного из факторов роста розничного портфеля – по состоянию на 28 мая было предоставлено 57,5 млрд руб. (порядка 0,7% от общего портфеля сектора), основной объем выдач пришелся на вторую половину месяца, — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Также регулятор готов обсуждать с правительством расширение программы льготного кредитования под 2% для пострадавших отраслей экономики, так как спрос, скорее всего, превысит текущие лимиты. В частности, Сбербанк уже сообщал, что за первые пять дней программы объем заявок уже превысил лимит банка. Депозиты физлиц за месяц несколько уменьшились, в период же с 25 по 31 мая они увеличились на 0,2%. Набиуллина указала, что ситуация с ликвидностью оставалась стабильной, и банки не проявляли интерес к инструментам ЦБ по предоставлению ликвидности. Также она сообщила, что пик роста плохих долгов должен прийтись на IV квартал 2020 — I полугодие 2021 г., и Центробанк хотел бы видеть плавный процесс абсорбации банками убытков. Выход из регуляторных послаблений должен быть постепенным, и ЦБ будет выбирать пр"авильный момент для роспуска буферов по капиталу. Ранее Банк России уже говорил о том, что есть возможность роспуска макропруденциального буфера по корпоративным валютным кредитам, а также по необеспеченным розничным кредитам (по последним буфер равен около 5,5% портфеля). Данных по прибыли сектора за май еще нет, но Набиуллина сообщила об ожидании сохранения положительного финансового результата сектора по итогам 2020 г., хотя прибыль, конечно, должна сократиться год к году. Также она отметила, что почти все крупные банки либо отложили рекомендации по дивидендам, либо приняли решение не выплачивать дивиденды, и пока ни один системно значимый банк не нарушил нормативы, что повлекло бы за собой запрет на выплату дивидендов».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter