13 мая 2009 Галлион Капитал
Положительная динамика мировых площадок и сырьевых рынков позволяет рассчитывать на рост российских акций в пределах 1-2%. Возможно, фаворитом торгов останется ВТБ (VTBR).
Корпоративный фон сегодня в целом достаточно нейтральный. Продолжаются разговоры о выкупе собственных акций ВТБ. Вероятно, выкуп состоится, однако, его условия пока не совсем ясны. Люди, которые говорят, что данный сценарий невозможен, не понимают сути ситуации. Конечно, покупая бумагу, инвестор берет на себя все риски. Но участники IPO просто оказались в плохое время в плохом месте, попав под американский кризис. Однако, они покупали бумаги ведущего полугосударственного банка. Соответственно, эмитент и правительство взяли на себя очень серьезные репутационные риски. Думаю, выкуп это правильный шаг, однако, он должен касаться только участников IPO. Покупатели на вторичном рынке – это совершенно другая история.
Инвесторов все больше волнует падение добычи Газпрома (GAZP), за первые 4 месяца оно составило 20,8%. Вместе с тем, мухи отдельно, котлеты отдельно. С учетом падения добычи Газпром сохраняет значительный дисконт по основным мультипликаторам к ведущим российским нефтегазовым компаниям и лидерам emerging markets. А значит, его стоит покупать. Газпром падением добычи адекватно реагирует на спрос. Ключевой слабостью Газпрома является ориентация лишь на один экспортный рынок, т.е. Европу, зависимость от украинского транзита. Газпром до последнего времени фактически игнорировал азиатское направления, забывая, что воровство российского газа является одной из основных черт независимой украинской демократии. Справедливая цена акций газового холдинга - 7-9 долл.
Наиболее интересным для рынка является судьба Связьинвеста. Вице-премьер Сергей Иванов высказался за усиление влияния государства в телекоммуникационном секторе. В СМИ появилась информация, что АФК Система согласна вернуть блокирующий пакет холдинга государству взамен на списание пятилетнего кредита от Сбербанка (SBER) и получение 28% голосующих акций МГТС (MGTS). Решение вопроса по Связьинвесту будет носить комплексный характер и с высокой вероятностью коснется миноритариев МРК. Развитие ситуации предвидеть сложно. Для покупки я рекомендую региональные телекомы с развитым сотовым бизнесом – (URSI), (NNSI), (ENCO)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Корпоративный фон сегодня в целом достаточно нейтральный. Продолжаются разговоры о выкупе собственных акций ВТБ. Вероятно, выкуп состоится, однако, его условия пока не совсем ясны. Люди, которые говорят, что данный сценарий невозможен, не понимают сути ситуации. Конечно, покупая бумагу, инвестор берет на себя все риски. Но участники IPO просто оказались в плохое время в плохом месте, попав под американский кризис. Однако, они покупали бумаги ведущего полугосударственного банка. Соответственно, эмитент и правительство взяли на себя очень серьезные репутационные риски. Думаю, выкуп это правильный шаг, однако, он должен касаться только участников IPO. Покупатели на вторичном рынке – это совершенно другая история.
Инвесторов все больше волнует падение добычи Газпрома (GAZP), за первые 4 месяца оно составило 20,8%. Вместе с тем, мухи отдельно, котлеты отдельно. С учетом падения добычи Газпром сохраняет значительный дисконт по основным мультипликаторам к ведущим российским нефтегазовым компаниям и лидерам emerging markets. А значит, его стоит покупать. Газпром падением добычи адекватно реагирует на спрос. Ключевой слабостью Газпрома является ориентация лишь на один экспортный рынок, т.е. Европу, зависимость от украинского транзита. Газпром до последнего времени фактически игнорировал азиатское направления, забывая, что воровство российского газа является одной из основных черт независимой украинской демократии. Справедливая цена акций газового холдинга - 7-9 долл.
Наиболее интересным для рынка является судьба Связьинвеста. Вице-премьер Сергей Иванов высказался за усиление влияния государства в телекоммуникационном секторе. В СМИ появилась информация, что АФК Система согласна вернуть блокирующий пакет холдинга государству взамен на списание пятилетнего кредита от Сбербанка (SBER) и получение 28% голосующих акций МГТС (MGTS). Решение вопроса по Связьинвесту будет носить комплексный характер и с высокой вероятностью коснется миноритариев МРК. Развитие ситуации предвидеть сложно. Для покупки я рекомендую региональные телекомы с развитым сотовым бизнесом – (URSI), (NNSI), (ENCO)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу