23 сентября 2020 Усиленные Инвестиции
Sibanye Stillwater (NYSE: SBSW) – производитель золота и платиноидов в ЮАР и США, существенно недооценный по мультипликаторам
Компания торгуется в Южной Африке, на NYSE можно купить ее расписки
Как некоторые знают, у нас есть портфель Global Commodities – международные сырьевые компании.
Портфель показывает в этом году отличный performance за счет
1) с одной стороны активного печатания денег со стороны ФРС, провоцирующего удешевление денег и рост золота/других commodities
2) девальвации валюты в развивающихся странах (Россия, ЮАР, Аргентина, Бразилия), где ведут деятельность майнинговые компании, что приводит к сокращению издержек добывающих компаний
Сегодня мы представляем одну из таких идей в портфеле: компания Sibanye Stillwater
1. Позитивная конъюнктура
Цены на продукцию компании в среднем на 10% выше относительно последнего отчетного периода, в то время как валюта напротив на 6.2% дешевле, что определяет ожидаемый рост прибыли
2. Недооценка по мультипликаторам
По EV/LTM EBITDA компания стоит 4.3x, что существенно дешевле чем у других игроков: Barrick 5.9x, Kinross 6.3x, Newmont 12.0x (Полиметалл/Полюсе также торгуются по 11-12x)
По EV/EBITDA прогноз компания и вовсе стоит 3.9x с учетом позитивного сдвига цен на ее ресурсы
3. Доходность денежного потока/дивидендная доходность
Компания довольно активно снижает свой долг, доходность денежного потока FCF Yield в последние 12 месяцев составила 9% (крутой уровень)
4. Обеспеченность запасами
Как всегда при анализе майнеров важно убедиться, что у него не закончатся запасы в скором времени
В случае Sibanye все в целом ок – у компании обеспеченность запасами около 25 лет по платиноидам и 10 лет по золоту при текущих уровнях добычи; на платиноиды при этом приходится около 80% EBITDA компании
5. Высокий потенциал
Наши модели показывают существенный потенциал дальнейшего роста цены акций компании (>30%)
https://eninv.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter