6 октября 2020 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Этот обзор посвящен американским акциям, подходящим для консервативных инвесторов. Бумаги торгуются на рынке США и Санкт-Петербургской бирже, а значит доступны для покупок на ИИС.
В список вошли «акции стоимости». Такие бумаги принадлежат более стабильным и «скучным» компаниям, нежели «акции роста».
«Акции стоимости» менее волатильны (изменчивы), а значит в целом менее рискованны. Резкий взлет таких акций маловероятен, зато можно получить условно стабильный приток доходов за счет дивидендов. У консервативных акций более низкие значения мультипликаторов, чем у S&P 500, поэтому получение дохода все же возможно за счет увеличения их цены.
Выбираем «истории стоимости»
Спойлер! В результате небольшого исследования мы получим три интересные бумаги из двух секторов.
Шаг 1. Возьмем 526 акций индексов S&P 500 и Nasdaq 100. Отфильтруем по коэффициенту бета. Если показатель меньше единицы, то риск бумаг ниже рыночного. Пример: если коэффициент бета акции равен 0,5, это значит, что при росте рынка на 1% цена акции в среднем вырастет на 0,5%. И наоборот, если рынок снизится на 1%, то цена акции в среднем снизится на 0,5%. В нашем случае возьмем акции с бетами не более 0,9. Получим 130 бумаг.
Шаг 2. Выберем бумаги с форвардными P/E менее 12 (с учетом ожиданий по доходам, консенсус-прогноз аналитиков). Для сравнения, медианный показатель всей выборки равен 19,5. Получаем 15 акций.
Шаг 3. Отфильтруем бумаги с ожиданием по увеличению прибыли на акцию (EPS) более, чем на 4,5% среднем в год в ближайшую пятилетку (прогноз Refinitiv). Получаем 10 акций.
Шаг 4. Уберем бумаги компания с отрицательной рентабельностью собственного капитала (ROE, чистая прибыль/ собственный капитал) и отрицательной операционной маржой (операционная прибыль / выручка). Осталось 7 акций.
Шаг 5. Проведем оценку оставшихся бумаг с точки зрения долговой нагрузки. Нормальное значение соотношения долг / собственный капитал — не более 70–80%. Соответственно, убираем из списка Kroger, McKesson, Amerisourcebergen с долговой нагрузкой свыше 125%.
Шаг 6. Оценим бумаги по показателю волатильности. В таблице представлена волатильность за 30, 90 и 200 дней в пересчете на годовые изменения, в %. Убираем Cabot Oil & Gas, у которой все три показателя превышают медианы по выборке.
Итог. Получаем список из трех интересных акций с пониженной волатильностью и заметным дисконтом к медианным таргетам аналитиков. Две бумаги относятся к сектору здравоохранения. Мультипликаторы P/E выбранных акций не превышают 13. Одна из бумаг — дивидендная история. Ожидания по увеличению прибыли на акцию превышают 5% среднем в год в ближайшую пятилетку.
Alexion Pharmaceuticals (ALXN)
Динамика котировок в 2020 г.: +7%
Дивидендная доходность: 0% годовых
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $145
Квартальная отчетность (предварительная дата): 21.10.2020
Биофармацевтическая компания, специализирующаяся на препаратах для терапии редких заболеваний. Это довольно стабильное направление бизнеса, в таких случаях спрос малоэластичен, а конкуренция ограничена. На акции ALXN оказывает давление ожидаемое в начале 2021 г. истечение срока действия патента на ключевой препарат Soliris. Однако в прошлом году был запущено новое перспективное лекарство — Ultomiris, патент на которое действителен до 2030 г. Помимо этого, в портфеле разработок Alexion сейчас 20 препаратов, по сравнению с 4 в 2017 г.
Компания намерена направлять на обратный выкуп акций около 1/3 свободного денежного потока (FCF). Прогноз Refinitiv предполагает 11,9%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) среднем в год на ближайшую пятилетку, при медиане в +7,4% по группе сопоставимых компаний.
Акции ALXN движутся в рамках среднесрочного торгового диапазона. Котировка на понедельник — $114,9. Локальный целевой ориентир — зона $120–124. В случае развития среднесрочной коррекции на рынке США важная поддержка — зона $100–95.
График Alexion за два года, таймфрейм дневной
Tyson Foods (TSN)
Динамика котировок в 2020 г.: -35%
Дивидендная доходность: 2,8% годовых
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $73,5
Квартальная отчетность (предварительная дата): 10.11.2020
Компания пищевой промышленности, специализирующаяся на переработке и продаже мяса. Крупный поставщик курицы, говядины и свинины в сети быстрого питания. Компания пострадала из-за пандемии коронавируса. Однако бизнес начал восстанавливаться. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 17,4%-е увеличение прибыли на акцию. Потребление мяса в США снижается, но есть зарубежные рынки, на которые приходится 30% выручки Tyson. Китай — крупный потребитель свинины.
Прогноз Refinitiv предполагает 8,7%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) среднем в год на ближайшую пятилетку, при медиане в +3% по группе сопоставимых компаний.
Акции TSN снижаются в рамках среднесрочного торгового диапазона. Котировка на понедельник — $59. В районе $56–54 проходит зона поддержки, откуда возрастет вероятность нового движения наверх с ближайшей целью $60.
График Tyson за два года, таймфрейм дневной
Pfizer (PFE)
Динамика котировок в 2020 г.: -6,5%
Дивидендная доходность: 4,2% годовых
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $41
Квартальная отчетность (предварительная дата): 27.10.2020
Американская фармкомпания, одна из крупнейших в мире. Ее история насчитывает более 165 лет. Спрос на многие продукты Pfizer — неэластичен по доходам, так как люди не решают, болеть им или нет. Также наблюдается общий демографический тренд на постарение населения в развитых странах, который увеличивает значимость сектора здравоохранения. Портфель препаратов Pfizer достаточно диверсифицирован. Компания проходит 3-юю фазу испытаний вакцины против коронавируса. Pfizer заключила договора на поставку 1,3 млрд доз препарата до конца 2021 г. в США и европейские страны.
Прогноз Refinitiv предполагает 5,4%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) среднем в год на ближайшую пятилетку.
Акции PFE начали разворачиваться от $35,5. Котировка на понедельник — $36,8. Теперь $35,5–34,5 — это зона поддержки. В случае продолжения роста в качестве целевого ориентира можно обозначить $39–39,5.
График Pfizer за два года, таймфрейм дневной
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В список вошли «акции стоимости». Такие бумаги принадлежат более стабильным и «скучным» компаниям, нежели «акции роста».
«Акции стоимости» менее волатильны (изменчивы), а значит в целом менее рискованны. Резкий взлет таких акций маловероятен, зато можно получить условно стабильный приток доходов за счет дивидендов. У консервативных акций более низкие значения мультипликаторов, чем у S&P 500, поэтому получение дохода все же возможно за счет увеличения их цены.
Выбираем «истории стоимости»
Спойлер! В результате небольшого исследования мы получим три интересные бумаги из двух секторов.
Шаг 1. Возьмем 526 акций индексов S&P 500 и Nasdaq 100. Отфильтруем по коэффициенту бета. Если показатель меньше единицы, то риск бумаг ниже рыночного. Пример: если коэффициент бета акции равен 0,5, это значит, что при росте рынка на 1% цена акции в среднем вырастет на 0,5%. И наоборот, если рынок снизится на 1%, то цена акции в среднем снизится на 0,5%. В нашем случае возьмем акции с бетами не более 0,9. Получим 130 бумаг.
Шаг 2. Выберем бумаги с форвардными P/E менее 12 (с учетом ожиданий по доходам, консенсус-прогноз аналитиков). Для сравнения, медианный показатель всей выборки равен 19,5. Получаем 15 акций.
Шаг 3. Отфильтруем бумаги с ожиданием по увеличению прибыли на акцию (EPS) более, чем на 4,5% среднем в год в ближайшую пятилетку (прогноз Refinitiv). Получаем 10 акций.
Шаг 4. Уберем бумаги компания с отрицательной рентабельностью собственного капитала (ROE, чистая прибыль/ собственный капитал) и отрицательной операционной маржой (операционная прибыль / выручка). Осталось 7 акций.
Шаг 5. Проведем оценку оставшихся бумаг с точки зрения долговой нагрузки. Нормальное значение соотношения долг / собственный капитал — не более 70–80%. Соответственно, убираем из списка Kroger, McKesson, Amerisourcebergen с долговой нагрузкой свыше 125%.
Шаг 6. Оценим бумаги по показателю волатильности. В таблице представлена волатильность за 30, 90 и 200 дней в пересчете на годовые изменения, в %. Убираем Cabot Oil & Gas, у которой все три показателя превышают медианы по выборке.
Итог. Получаем список из трех интересных акций с пониженной волатильностью и заметным дисконтом к медианным таргетам аналитиков. Две бумаги относятся к сектору здравоохранения. Мультипликаторы P/E выбранных акций не превышают 13. Одна из бумаг — дивидендная история. Ожидания по увеличению прибыли на акцию превышают 5% среднем в год в ближайшую пятилетку.
Alexion Pharmaceuticals (ALXN)
Динамика котировок в 2020 г.: +7%
Дивидендная доходность: 0% годовых
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $145
Квартальная отчетность (предварительная дата): 21.10.2020
Биофармацевтическая компания, специализирующаяся на препаратах для терапии редких заболеваний. Это довольно стабильное направление бизнеса, в таких случаях спрос малоэластичен, а конкуренция ограничена. На акции ALXN оказывает давление ожидаемое в начале 2021 г. истечение срока действия патента на ключевой препарат Soliris. Однако в прошлом году был запущено новое перспективное лекарство — Ultomiris, патент на которое действителен до 2030 г. Помимо этого, в портфеле разработок Alexion сейчас 20 препаратов, по сравнению с 4 в 2017 г.
Компания намерена направлять на обратный выкуп акций около 1/3 свободного денежного потока (FCF). Прогноз Refinitiv предполагает 11,9%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) среднем в год на ближайшую пятилетку, при медиане в +7,4% по группе сопоставимых компаний.
Акции ALXN движутся в рамках среднесрочного торгового диапазона. Котировка на понедельник — $114,9. Локальный целевой ориентир — зона $120–124. В случае развития среднесрочной коррекции на рынке США важная поддержка — зона $100–95.
График Alexion за два года, таймфрейм дневной
Tyson Foods (TSN)
Динамика котировок в 2020 г.: -35%
Дивидендная доходность: 2,8% годовых
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $73,5
Квартальная отчетность (предварительная дата): 10.11.2020
Компания пищевой промышленности, специализирующаяся на переработке и продаже мяса. Крупный поставщик курицы, говядины и свинины в сети быстрого питания. Компания пострадала из-за пандемии коронавируса. Однако бизнес начал восстанавливаться. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 17,4%-е увеличение прибыли на акцию. Потребление мяса в США снижается, но есть зарубежные рынки, на которые приходится 30% выручки Tyson. Китай — крупный потребитель свинины.
Прогноз Refinitiv предполагает 8,7%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) среднем в год на ближайшую пятилетку, при медиане в +3% по группе сопоставимых компаний.
Акции TSN снижаются в рамках среднесрочного торгового диапазона. Котировка на понедельник — $59. В районе $56–54 проходит зона поддержки, откуда возрастет вероятность нового движения наверх с ближайшей целью $60.
График Tyson за два года, таймфрейм дневной
Pfizer (PFE)
Динамика котировок в 2020 г.: -6,5%
Дивидендная доходность: 4,2% годовых
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $41
Квартальная отчетность (предварительная дата): 27.10.2020
Американская фармкомпания, одна из крупнейших в мире. Ее история насчитывает более 165 лет. Спрос на многие продукты Pfizer — неэластичен по доходам, так как люди не решают, болеть им или нет. Также наблюдается общий демографический тренд на постарение населения в развитых странах, который увеличивает значимость сектора здравоохранения. Портфель препаратов Pfizer достаточно диверсифицирован. Компания проходит 3-юю фазу испытаний вакцины против коронавируса. Pfizer заключила договора на поставку 1,3 млрд доз препарата до конца 2021 г. в США и европейские страны.
Прогноз Refinitiv предполагает 5,4%-е увеличение прибыли на акцию (EPS) среднем в год на ближайшую пятилетку.
Акции PFE начали разворачиваться от $35,5. Котировка на понедельник — $36,8. Теперь $35,5–34,5 — это зона поддержки. В случае продолжения роста в качестве целевого ориентира можно обозначить $39–39,5.
График Pfizer за два года, таймфрейм дневной
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter