8 июня 2009 Галлион Капитал
Сегодня вероятно умеренно негативное открытие торгов на фоне снижения на сырьевых площадках. Хуже рынка будет нефтегазовый сектор, а также акции Сбербанка (SBER) и ВТБ (VTBR). Часть участников рынка начинает опасаться повышения ставки ФРС. Однако, пока, с моей точки зрения, данный риск не очень существенен.
Газпром и E.ON Ruhrgas AG подписали финальное соглашение об обмене активами. В результате 2,93% Газпрома, которыми владеет ЗАО "Геросгаз", полностью отойдет газовому холдингу, 51% Геросгаза принадлежит Газпром экспорту. E.ON до конца года получит 25% в капитале Севернефтегазпрома. Соответственно Газпрому будет принадлежать 50% плюс шесть обыкновенных именных акций в Севернефтегазпроме, BASF AG — 25% минус три обыкновенные именные акции и три привилегированные акции без права голоса, E.ON — 25% минус три обыкновенные именные акции и три привилегированные акции без права голоса.
Севернефтегазпром владеет лицензией на разработку, обустройство и добычу на Южно-Русском месторождении, которое является основной ресурсной базой для Nord Stream. Вероятно, Газпром использует казначейские акции для приобретения новых активов, в кризис кэш особенно ценен, и лучше оплачивать сделки собственными бумагами. Вероятно, за счет собственных акций Газпром профинансирует долгожданную покупку Ковыкты у танкистов.
Северо-Западный Телеком (SPTL) опубликовал умеренно позитивные результаты прошлого года по международным стандартам учета. Однако, неопределенность с реформой Связьинвеста делает акции МРК высокорискованными и возможно высокодоходными активами.
Наибольшие опасения у участников рынка связаны со второй волной кризиса, которую пессимисты ожидают осенью текущего года. Считается, что она будет связана с массовым невозвратом кредитов реальным сектором экономики. Я уже отмечал, что в кризисной России долги отдают только трусы. Плюс некоторые компании стали жертвами агрессивной экспансии на заемные средства. Однако, вряд ли данные риски серьезны. В случае негативного развития событий проблемы крупнейших банков будут решены за счет государства, возможно в известных частных банках появится государственная доля. Средние и мелки банки, попавшие в трудное положение, будут перекуплены или, в крайнем случае, обанкрочены. Масштабного финансового кризиса ждать не стоит.
По прогнозам вице-премьера Игоря Сечина, если объем инвестиций в нефтегазовый сектор не восстановится, через два-три года нефть будет стоить 150 долл./барр. Конечно, точно прогнозировать ситуацию на нефтяном рынке невозможно. Однако, с моей точки зрения, данный сценарий более чем вероятен. Именно на нем и основывается мой позитивный взгляд на российскую экономику и фондовый рынок на данную временную перспективу. В наибольшем выигрыше окажутся компании, завязанные на азиатские рынки. Моим основным фаворитом, несмотря на дорогие мультипликаторы, остается Роснефть. Все будет хорошо, только обещанного, как известно, три года ждут.
В текущей ситуации по-прежнему рекомендую ориентироваться на коридор 900-1200 пунктов по индексу РТС
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Газпром и E.ON Ruhrgas AG подписали финальное соглашение об обмене активами. В результате 2,93% Газпрома, которыми владеет ЗАО "Геросгаз", полностью отойдет газовому холдингу, 51% Геросгаза принадлежит Газпром экспорту. E.ON до конца года получит 25% в капитале Севернефтегазпрома. Соответственно Газпрому будет принадлежать 50% плюс шесть обыкновенных именных акций в Севернефтегазпроме, BASF AG — 25% минус три обыкновенные именные акции и три привилегированные акции без права голоса, E.ON — 25% минус три обыкновенные именные акции и три привилегированные акции без права голоса.
Севернефтегазпром владеет лицензией на разработку, обустройство и добычу на Южно-Русском месторождении, которое является основной ресурсной базой для Nord Stream. Вероятно, Газпром использует казначейские акции для приобретения новых активов, в кризис кэш особенно ценен, и лучше оплачивать сделки собственными бумагами. Вероятно, за счет собственных акций Газпром профинансирует долгожданную покупку Ковыкты у танкистов.
Северо-Западный Телеком (SPTL) опубликовал умеренно позитивные результаты прошлого года по международным стандартам учета. Однако, неопределенность с реформой Связьинвеста делает акции МРК высокорискованными и возможно высокодоходными активами.
Наибольшие опасения у участников рынка связаны со второй волной кризиса, которую пессимисты ожидают осенью текущего года. Считается, что она будет связана с массовым невозвратом кредитов реальным сектором экономики. Я уже отмечал, что в кризисной России долги отдают только трусы. Плюс некоторые компании стали жертвами агрессивной экспансии на заемные средства. Однако, вряд ли данные риски серьезны. В случае негативного развития событий проблемы крупнейших банков будут решены за счет государства, возможно в известных частных банках появится государственная доля. Средние и мелки банки, попавшие в трудное положение, будут перекуплены или, в крайнем случае, обанкрочены. Масштабного финансового кризиса ждать не стоит.
По прогнозам вице-премьера Игоря Сечина, если объем инвестиций в нефтегазовый сектор не восстановится, через два-три года нефть будет стоить 150 долл./барр. Конечно, точно прогнозировать ситуацию на нефтяном рынке невозможно. Однако, с моей точки зрения, данный сценарий более чем вероятен. Именно на нем и основывается мой позитивный взгляд на российскую экономику и фондовый рынок на данную временную перспективу. В наибольшем выигрыше окажутся компании, завязанные на азиатские рынки. Моим основным фаворитом, несмотря на дорогие мультипликаторы, остается Роснефть. Все будет хорошо, только обещанного, как известно, три года ждут.
В текущей ситуации по-прежнему рекомендую ориентироваться на коридор 900-1200 пунктов по индексу РТС
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу