16 декабря 2020 Finanz.ru
Пандемия и сильнейший с Великой депрессии глобальный экономический спад резко увеличили популяцию «зомби» в мировой экономике.
Доля зомби-компаний, не способных обслуживать долг, достигла рекордной отметки в 16%, подсчитали аналитики Bank of America. Речь идет о предприятиях, которые не генерируют достаточно денежного потока, чтобы гасить проценты и платежи по займам. Это бизнесы, которые де-факто работают в режиме финансовой пирамиды: задолженность перед старыми инвесторами обслуживается за счет привлечения все новых и новых порций долга.
В 2015-19 гг доля таких таких компаний держалась около 10%, в 2000х не превышала 7-8%, а начале 1990х падала ниже 5%. Ее текущие значения - выше, чем во время глобального финансового кризиса 2008-09 гг, и после краха пузыря доткомов.
«Зомби-компании» - детище стимулирующих мер на сумму 21 трлн долларов, которые правительства и центробанки запустили в ответ на пандемию: эти вливания «были необходимы», но побочным эффектом является то, что слабые компании спасаются вместе с сильными, объясняет Bank of America.
«Главный риск в этой ситуации не долговой кризис, а долгосрочный удар по производительности: даже после восстановления (экономической активности), выручку придется направлять на латание балансов вместо инвестиций», - говорится в обзоре банка. В России доля компаний, чья прибыль не позволяет обслуживать долг, еще выше, чем в среднем по ОЭСР.
Ключевой показатель долгового бремени - отношение прибыли от продаж к процентным платежам (ICR) - ушел ниже единицы у корпоративных заемщиков, на которых приходится 28% российского ВВП, подсчитали аналитики Центра макроэкономических исследований «Сбера». В несырьевой экономике долговое бремя резко возросло в 116 из 192 отраслей, при этом в 29 ICR ушел в критическую зону, когда прибыли не хватает даже для оплаты процентов. Ниже порога оказалось 40% сектора услуг, 41% компаний из транспорта, 75% гостиниц и общепита, 76% здравоохранения. «В совокупности эти отрасли генерируют 7% несырьевого ВВП. Скорее всего, это оценка снизу, так как данные не учитывают малый бизнес, вероятно, пострадавший особенно сильно», - говорится в обзоре Сбера.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доля зомби-компаний, не способных обслуживать долг, достигла рекордной отметки в 16%, подсчитали аналитики Bank of America. Речь идет о предприятиях, которые не генерируют достаточно денежного потока, чтобы гасить проценты и платежи по займам. Это бизнесы, которые де-факто работают в режиме финансовой пирамиды: задолженность перед старыми инвесторами обслуживается за счет привлечения все новых и новых порций долга.
В 2015-19 гг доля таких таких компаний держалась около 10%, в 2000х не превышала 7-8%, а начале 1990х падала ниже 5%. Ее текущие значения - выше, чем во время глобального финансового кризиса 2008-09 гг, и после краха пузыря доткомов.
«Зомби-компании» - детище стимулирующих мер на сумму 21 трлн долларов, которые правительства и центробанки запустили в ответ на пандемию: эти вливания «были необходимы», но побочным эффектом является то, что слабые компании спасаются вместе с сильными, объясняет Bank of America.
«Главный риск в этой ситуации не долговой кризис, а долгосрочный удар по производительности: даже после восстановления (экономической активности), выручку придется направлять на латание балансов вместо инвестиций», - говорится в обзоре банка. В России доля компаний, чья прибыль не позволяет обслуживать долг, еще выше, чем в среднем по ОЭСР.
Ключевой показатель долгового бремени - отношение прибыли от продаж к процентным платежам (ICR) - ушел ниже единицы у корпоративных заемщиков, на которых приходится 28% российского ВВП, подсчитали аналитики Центра макроэкономических исследований «Сбера». В несырьевой экономике долговое бремя резко возросло в 116 из 192 отраслей, при этом в 29 ICR ушел в критическую зону, когда прибыли не хватает даже для оплаты процентов. Ниже порога оказалось 40% сектора услуг, 41% компаний из транспорта, 75% гостиниц и общепита, 76% здравоохранения. «В совокупности эти отрасли генерируют 7% несырьевого ВВП. Скорее всего, это оценка снизу, так как данные не учитывают малый бизнес, вероятно, пострадавший особенно сильно», - говорится в обзоре Сбера.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу