17 декабря 2020 Thomson Reuters
"Остолопы". "Жалкие". "Враг" США. Американский президент Дональд Трамп не раз жестко критиковал Федеральную резервную систему США и решения ее чиновников, одновременно пытаясь наращивать число своих приближенных в руководстве регулятора.
Однако статус-кво в целом не изменился. ФРС в среду завершает последнее в президентство Трампа заседание Федерального комитета по открытым рынкам. Центробанк избежал репутационного ущерба, нанесенного многим федеральным агентствам, например, Центрам по контролю и профилактике заболеваний или Агентству по охране окружающей среды, где политика, похоже брала верх над опытом и основным целями работы.
Присутствие Трампа, безусловно, ощущалось, возможно, наиболее заметно - в принятии ФРС мер для ослабления финансового регулирования.
Но это было не все, что задумывал президент.
"Повышаем ставки - серьезно?"
Трамп нарушил многие устои на посту президента. Его взаимоотношения с ФРС, которая является самофинансируемой и принимает решения в области денежно-кредитной политики независимо от Белого дома, не стали исключением.
Всего через несколько месяцев после назначения Джерома Пауэлла на пост председателя в ноябре 2017 года, Трамп ясно дал понять, что он, в отличие от своих предшественников, готов прямо говорить о том, чего хочет от центрального банка. А хотел он нулевых или даже отрицательных процентных ставок, агрессивных покупок облигаций и взлета фондовых рынков, чтобы поддержать его утверждения о том, что экономика США никогда не была сильнее.
"По долгам надо платить, а мы повышаем ставки - серьезно?" - написал Трамп в твиттере 20 июля 2018 года.
Некоторые комментарии президента обескураживали чиновников ФРС, к примеру, когда Трамп сравнил Пауэлла с председателем КНР Си Цзиньпином, спросив: "Мой единственный вопрос в том, кто нам больше враг, Джей Пауэлл или председатель Си?"
Но и в 2017, и в 2018 году ФРС продолжала повышать процентные ставки, как она считала нужным, поскольку основные показатели экономики оставались высокими, а безработица - низкой. Даже публичная угроза Трампа "разжаловать" или уволить Пауэлла не смогла сбить ФРС с пути.
Экономика сильнее, ставки выше
Повышения ставок, в том числе четыре - под руководством Пауэлла в 2018 году, на самом деле можно назвать комплиментом Трампу. Возможно, об этом трудно вспомнить во время спровоцированной пандемией рецессии, но в первые два года его пребывания на посту экономика пережила подъем, получивший название "Trump bump", поскольку снижение налогов и неожиданный всплеск госрасходов привели к более быстрому росту, чем ожидали чиновники ФРС.
Повышение ставок - вопрос, который до сих пор вызывает напряженные дебаты среди чиновников и аналитиков, - было способом ФРС идти в ногу с потенциально ускоряющейся экономикой.
Однако потом, точно так же, как политика Трампа отдавала, она начала забирать.
Усиливающаяся торговая война администрации наряду с влиянием более высоких процентных ставок начала замедлять экономику в конце 2018 года. К началу 2019 года Пауэлл начал заметный разворот от ужесточения монетарной политики в сторону усилий для поддержки восстановления.
Это означало, что Трамп в конце концов получил то самое снижение ставок, которого он требовал - но отчасти потому, что он вставлял палки в колеса глобальной торговли.
ФРС не Трампа
Политика Вашингтона, однако, ставила ФРС в неудобное положение.
Недавний приказ министерства финансов закрыть ряд пандемических кредитных программ ФРС, несмотря на возражения регулятора, показал, что центральный банк затягивает в политику, сказала Сара Биндер, преподаватель политологии в Университете Джорджа Вашингтона.
Возможно, самая примечательная особенность: как бы Трамп не ненавидел центральный банк, он сам предложил кандидатуры ключевых игроков. Четверо из пяти чиновников ФРС, ответственных за политику в эпоху Трампа, в том числе и Пауэлл, были выбраны президентом.
Но точно так же, как судьи Верховного суда могут разочаровывать своих покровителей, Федрезерв так и не стал Федрезервом Трампа.
Второй срок позволил бы республиканцу выбрать нового главу ФРС. Теперь выбор - за избранным президентом Джо Байденом. Срок полномочий Пауэлла истекает в феврале 2022 года.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако статус-кво в целом не изменился. ФРС в среду завершает последнее в президентство Трампа заседание Федерального комитета по открытым рынкам. Центробанк избежал репутационного ущерба, нанесенного многим федеральным агентствам, например, Центрам по контролю и профилактике заболеваний или Агентству по охране окружающей среды, где политика, похоже брала верх над опытом и основным целями работы.
Присутствие Трампа, безусловно, ощущалось, возможно, наиболее заметно - в принятии ФРС мер для ослабления финансового регулирования.
Но это было не все, что задумывал президент.
"Повышаем ставки - серьезно?"
Трамп нарушил многие устои на посту президента. Его взаимоотношения с ФРС, которая является самофинансируемой и принимает решения в области денежно-кредитной политики независимо от Белого дома, не стали исключением.
Всего через несколько месяцев после назначения Джерома Пауэлла на пост председателя в ноябре 2017 года, Трамп ясно дал понять, что он, в отличие от своих предшественников, готов прямо говорить о том, чего хочет от центрального банка. А хотел он нулевых или даже отрицательных процентных ставок, агрессивных покупок облигаций и взлета фондовых рынков, чтобы поддержать его утверждения о том, что экономика США никогда не была сильнее.
"По долгам надо платить, а мы повышаем ставки - серьезно?" - написал Трамп в твиттере 20 июля 2018 года.
Некоторые комментарии президента обескураживали чиновников ФРС, к примеру, когда Трамп сравнил Пауэлла с председателем КНР Си Цзиньпином, спросив: "Мой единственный вопрос в том, кто нам больше враг, Джей Пауэлл или председатель Си?"
Но и в 2017, и в 2018 году ФРС продолжала повышать процентные ставки, как она считала нужным, поскольку основные показатели экономики оставались высокими, а безработица - низкой. Даже публичная угроза Трампа "разжаловать" или уволить Пауэлла не смогла сбить ФРС с пути.
Экономика сильнее, ставки выше
Повышения ставок, в том числе четыре - под руководством Пауэлла в 2018 году, на самом деле можно назвать комплиментом Трампу. Возможно, об этом трудно вспомнить во время спровоцированной пандемией рецессии, но в первые два года его пребывания на посту экономика пережила подъем, получивший название "Trump bump", поскольку снижение налогов и неожиданный всплеск госрасходов привели к более быстрому росту, чем ожидали чиновники ФРС.
Повышение ставок - вопрос, который до сих пор вызывает напряженные дебаты среди чиновников и аналитиков, - было способом ФРС идти в ногу с потенциально ускоряющейся экономикой.
Однако потом, точно так же, как политика Трампа отдавала, она начала забирать.
Усиливающаяся торговая война администрации наряду с влиянием более высоких процентных ставок начала замедлять экономику в конце 2018 года. К началу 2019 года Пауэлл начал заметный разворот от ужесточения монетарной политики в сторону усилий для поддержки восстановления.
Это означало, что Трамп в конце концов получил то самое снижение ставок, которого он требовал - но отчасти потому, что он вставлял палки в колеса глобальной торговли.
ФРС не Трампа
Политика Вашингтона, однако, ставила ФРС в неудобное положение.
Недавний приказ министерства финансов закрыть ряд пандемических кредитных программ ФРС, несмотря на возражения регулятора, показал, что центральный банк затягивает в политику, сказала Сара Биндер, преподаватель политологии в Университете Джорджа Вашингтона.
Возможно, самая примечательная особенность: как бы Трамп не ненавидел центральный банк, он сам предложил кандидатуры ключевых игроков. Четверо из пяти чиновников ФРС, ответственных за политику в эпоху Трампа, в том числе и Пауэлл, были выбраны президентом.
Но точно так же, как судьи Верховного суда могут разочаровывать своих покровителей, Федрезерв так и не стал Федрезервом Трампа.
Второй срок позволил бы республиканцу выбрать нового главу ФРС. Теперь выбор - за избранным президентом Джо Байденом. Срок полномочий Пауэлла истекает в феврале 2022 года.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу