Первые пакеты антикризисных мер, принятые в США и других странах в конце 2008 г., призваны были выполнить скорее тактическую задачу - сдержать падение, ослабить давление негативных факторов, минимизировать по возможности размеры потерь. Сдерживающие меры выиграли время, обеспечив краткосрочную стабилизацию, но они в принципе не способны ни переломить тенденцию, ни остановить кризис.
Наметившееся восстановление некоторых макроэкономических показателей и оживление спроса на мировом фондовом рынке - временное явление. Кризис еще не достиг своей переломной точки. Спад может возобновиться. Наиболее вероятно, что выход из рецессии американской экономики будет проходить по W-сценарию. Вторая волна падения может настичь экономику США во второй половине 2010 г., который может стать переломным моментом в развитии кризиса.
На выходе из второй волны падения американская экономика может столкнуться с депрессией, если не начнутся осуществляться структурные изменения, трансформирующие прежний экономический уклад. Восстановление докризисных темпов роста экономики в ближайшие годы (2010-2013 гг.) вряд ли состоится. На фондовом рынке это будет выглядеть как длительная боковая консолидация ведущих фондовых индексов.
Наибольший риск в конце инерционной стадии развития (2010-2013 гг.) будет сопряжен с инфляцией. Парадокс состоит в том, что инфляционный механизм может быть востребован монетарными властями США как инструмент для обесценивания госдолга США, а высокие ставки - для вынужденного стимулирования притока международных капиталов на рынок US-treasuary.
Международные инвесторы снижают интерес к покупкам американских облигаций, начиная с 3 кв. 2006 г., т.е. с момента обострения проблем в секторе американской недвижимости. При сохранении действующей тенденции нулевой приток международных инвестиций может быть достигнут уже во второй половине 2011 г.
К 2013 г. станет ясен масштаб политических последствий, которыми придется заплатить за выход из кризиса и массовое обесценивание капиталов. Завершающая стадия мирового кризиса может приобрести форму геополитического конфликта.
Для США все более насущным становится проведение стратегических реформ, направленных на переформатирование финансовой системы и привлечение новых крупномасштабных долгосрочных инвестиций под обеспечение нового спроса. Ликвидацию инвестиционных банков нужно рассматривать как первый значительный шаг в деле реформирования финансового сектора США.
Наиболее революционной представляется инициатива создания Совета по надзору за рынком финансовых услуг с участием различных регуляторов (Мегарегулятор), который будет призван справиться с фрагментарностью системы регулирования сектора. Ключевая роль в ней, разумеется, будет принадлежать ФРС, которая фактически получит, с одной стороны, доступ к контролю за всей финансовой системой США, а, с другой, возможность для концентрации масштабных финансовых ресурсов под программу последующей инновационно-технологической перезагрузки американской экономики.
Полная версия статьи
Наметившееся восстановление некоторых макроэкономических показателей и оживление спроса на мировом фондовом рынке - временное явление. Кризис еще не достиг своей переломной точки. Спад может возобновиться. Наиболее вероятно, что выход из рецессии американской экономики будет проходить по W-сценарию. Вторая волна падения может настичь экономику США во второй половине 2010 г., который может стать переломным моментом в развитии кризиса.
На выходе из второй волны падения американская экономика может столкнуться с депрессией, если не начнутся осуществляться структурные изменения, трансформирующие прежний экономический уклад. Восстановление докризисных темпов роста экономики в ближайшие годы (2010-2013 гг.) вряд ли состоится. На фондовом рынке это будет выглядеть как длительная боковая консолидация ведущих фондовых индексов.
Наибольший риск в конце инерционной стадии развития (2010-2013 гг.) будет сопряжен с инфляцией. Парадокс состоит в том, что инфляционный механизм может быть востребован монетарными властями США как инструмент для обесценивания госдолга США, а высокие ставки - для вынужденного стимулирования притока международных капиталов на рынок US-treasuary.
Международные инвесторы снижают интерес к покупкам американских облигаций, начиная с 3 кв. 2006 г., т.е. с момента обострения проблем в секторе американской недвижимости. При сохранении действующей тенденции нулевой приток международных инвестиций может быть достигнут уже во второй половине 2011 г.
К 2013 г. станет ясен масштаб политических последствий, которыми придется заплатить за выход из кризиса и массовое обесценивание капиталов. Завершающая стадия мирового кризиса может приобрести форму геополитического конфликта.
Для США все более насущным становится проведение стратегических реформ, направленных на переформатирование финансовой системы и привлечение новых крупномасштабных долгосрочных инвестиций под обеспечение нового спроса. Ликвидацию инвестиционных банков нужно рассматривать как первый значительный шаг в деле реформирования финансового сектора США.
Наиболее революционной представляется инициатива создания Совета по надзору за рынком финансовых услуг с участием различных регуляторов (Мегарегулятор), который будет призван справиться с фрагментарностью системы регулирования сектора. Ключевая роль в ней, разумеется, будет принадлежать ФРС, которая фактически получит, с одной стороны, доступ к контролю за всей финансовой системой США, а, с другой, возможность для концентрации масштабных финансовых ресурсов под программу последующей инновационно-технологической перезагрузки американской экономики.
Полная версия статьи
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба