Динамика долгового рынка указывает на то, что 23 июля Банк России может повысить ставку на 0,75-1%. Инфляция в России за июнь ускорилась до 6,5%, а ставка находится на 1 п.п. ниже. Эльвира Набиуллина неоднократно заявляла, что монетарные власти готовы начать сворачивать стимулирующую денежно-кредитную политику. На этом фоне целесообразно увеличивать долю краткосрочных корпоративных облигаций за счет долгосрочных. Предлагаю обратить внимание на бонды ВТБ с погашением в апреле 2022 года.
Источник: данные компании.
За последние пять лет (по состоянию на 1 июня 2021 года) чистый процентные доход ВТБ увеличился с 415 млрд до 574,1 млрд руб. Среднегодовой темп прироста составил 6,1%. Увеличивались объемы кредитного и облигационного портфеля банка. Чистая процентная маржа за указанный период в среднем равнялась 3,76%, что близко к среднеотраслевому показателю.
Чистые комиссионные доходы ВТБ увеличились с 81,8 млрд до 157,5 млрд руб. (+14% г/г в среднем). Эту динамику обеспечило расширение клиентской базы и повышение транзакционной активности клиентов банка. ВТБ наряду с другими крупнейшими российскими банками строит свою экосистему, что позволяет ему увеличивать комиссионный доход. Высокий темп роста также наблюдается в сегменте брокерских услуг, так как усиливается активность частных инвесторов на Мосбирже.
Cost/Income Ratio сократился с 45,8% до 36%. ВТБ увеличивает операционные доходы, ограничивает рост издержек.
Чистая прибыль за пять лет периоде выросла с 51,6 млрд до 171,5 млрд руб. Финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов на состоявшемся этой весной дне инвестора представил прогноз роста чистой прибыли по итогам 2021 года, который предполагает достижение показателем 270 млрд руб. (+258,5% г/г). Эту динамику должно обеспечить сокращение резервов под возможные кредитные потери. С 2022-го по 2025 год, по прогнозам менеджмента, чистая прибыль ВТБ будет расти на 10% ежегодно.
Интенсивное повышение чистой прибыли привело к увеличению рентабельности капитала. На 1 июня 2021 года ROE банка достигла 14% — максимума за пять лет.
Источник: данные компании.
Кредитный портфель ВТБ в анализируемом периоде увеличился с 8,85 трлн до 13,73 трлн руб. (среднее: +9,1% г/г). Опережающие темпы роста на фоне реализации госпрограммы льготных ставок демонстрирует ипотечное кредитование.
Источник: данные компании.
Качество кредитного портфеля ВТБ находится на приемлемом уровне. Доля просроченной задолженности (NPL 90+) за последние пять лет не выходила за пределы 5-6%.
Таким образом, ВТБ демонстрирует позитивную динамику финансовых показателей, что позволяет ему комфортно обслуживать свой долг.
Эксперт РА 13 мая подтвердило кредитный рейтинг ВТБ на уровне ruAAА со стабильным прогнозом. Эта оценка указывает на высокую платежеспособность эмитента.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации ВТБ с дюрацией до 1 апреля 2022 года (ISIN код: RU000A102XD6). Ставка купона: 5,05% годовых, эффективная доходность к погашению: 7,03%, премия к ОФЗ: 0,56%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Источник: данные компании.
За последние пять лет (по состоянию на 1 июня 2021 года) чистый процентные доход ВТБ увеличился с 415 млрд до 574,1 млрд руб. Среднегодовой темп прироста составил 6,1%. Увеличивались объемы кредитного и облигационного портфеля банка. Чистая процентная маржа за указанный период в среднем равнялась 3,76%, что близко к среднеотраслевому показателю.
Чистые комиссионные доходы ВТБ увеличились с 81,8 млрд до 157,5 млрд руб. (+14% г/г в среднем). Эту динамику обеспечило расширение клиентской базы и повышение транзакционной активности клиентов банка. ВТБ наряду с другими крупнейшими российскими банками строит свою экосистему, что позволяет ему увеличивать комиссионный доход. Высокий темп роста также наблюдается в сегменте брокерских услуг, так как усиливается активность частных инвесторов на Мосбирже.
Cost/Income Ratio сократился с 45,8% до 36%. ВТБ увеличивает операционные доходы, ограничивает рост издержек.
Чистая прибыль за пять лет периоде выросла с 51,6 млрд до 171,5 млрд руб. Финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов на состоявшемся этой весной дне инвестора представил прогноз роста чистой прибыли по итогам 2021 года, который предполагает достижение показателем 270 млрд руб. (+258,5% г/г). Эту динамику должно обеспечить сокращение резервов под возможные кредитные потери. С 2022-го по 2025 год, по прогнозам менеджмента, чистая прибыль ВТБ будет расти на 10% ежегодно.
Интенсивное повышение чистой прибыли привело к увеличению рентабельности капитала. На 1 июня 2021 года ROE банка достигла 14% — максимума за пять лет.
Источник: данные компании.
Кредитный портфель ВТБ в анализируемом периоде увеличился с 8,85 трлн до 13,73 трлн руб. (среднее: +9,1% г/г). Опережающие темпы роста на фоне реализации госпрограммы льготных ставок демонстрирует ипотечное кредитование.
Источник: данные компании.
Качество кредитного портфеля ВТБ находится на приемлемом уровне. Доля просроченной задолженности (NPL 90+) за последние пять лет не выходила за пределы 5-6%.
Таким образом, ВТБ демонстрирует позитивную динамику финансовых показателей, что позволяет ему комфортно обслуживать свой долг.
Эксперт РА 13 мая подтвердило кредитный рейтинг ВТБ на уровне ruAAА со стабильным прогнозом. Эта оценка указывает на высокую платежеспособность эмитента.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации ВТБ с дюрацией до 1 апреля 2022 года (ISIN код: RU000A102XD6). Ставка купона: 5,05% годовых, эффективная доходность к погашению: 7,03%, премия к ОФЗ: 0,56%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter