22 июля 2009 Admiral Markets
Полугодовой доклад главы Fed Бена Бернанке не стал сенсацией для финансового рынка. Более того, в Центральном Банке США приложили максимум усилий, чтобы все заявления и комментарии не стали ни для кого шоком.
Еще до выступления главы ФРС в WSJ просочилась информация о том, что Бернанке уверен в том, что при необходимости он сможет без труда убрать лишнюю ликвидность, использую два основных инструмента. Один инструмент сводится к тому, что можно повысить процентную ставку по счетам депозитов коммерческих банков в ЦБ, а другой банально означает, что ФРС может начать продавать со своих счетов купленные ранее облигации/ценные бумаги и тем самым будет изымать лишнюю денежную массу. В принципе все укладывается в обычный учебник по экономике и денежному обращению. Важно здесь то, что Бернанке и близко не указал на какие-либо сигналы к ужесточению денежной политики, даже близко к этому ФРС не сместился. Более того, глава Fed дал понять, что текущую необычайно мягкую денежную политику мы будем наблюдать еще длительный отрезок времени, что позитивно для carry trade и рынка акций США, где по S&P500 во 2п09 (сейчас или ближе к 4кв09) мы вполне можем показать сильный рост выше 950 пунктов.
Примечательно также и то, что в Конгрессе США прозвучали также и заявления о том, что в ближайшие два года мы не увидим высокой или какой-либо инфляции. Рынок Treasuries на это при этом прореагировал более чем активно; во вторник, 21 июля, мы увидели рекордное падение доходности казначеек за последние две недели. В принципе в этом мы видим некоторый негатив для фондовых рынков и особенно для сырья или commodities, которые традиционно покупают как своеобразный хедж от инфляции. Так, золото последнее время покупали, опасаясь коллапса банковской системы США и роста инфляции из-за «печатания» долларов. Теперь выясняется, что в принципе и первый, и второй риск несколько преувеличены. То есть риски на рынке золота, как и по рублю, сейчас несимметричны. Если металл и подорожает, то очень незначительно (не выше 980$-1000$ за тройскую унцию), однако, если снизится, то в районе даже не 850$ за тройскую унцию, а где нибудь к 700$-730$.
Опять же при желании можно найти формальный повод для фиксации прибыли на рынках акций после бурного роста на протяжение последних семи торговых дней. Здесь инвесторы банально могут обратиться к тому, что цены на облигации куда стабильнее, чем на акции будут в ближайшее время, к тому же бонды дорожают, то есть можно заработать не только на купонном доходе. Добавим, что сам по себе бурный рост цен на Treasuries тяжело сочетается с подъемом рынка акций США.
S&P500: ниже 950 пунктов и мы находимся в небольшой продаже, выше — вне рынка; ближе к 4кв09 или даже раньше ждем продолжения роста по индексу.
Gold: искать возможности для игры на понижение на фоне а) стабильного доллара б) падающих цен на нефть и растущих цен на облигации. Первая цель — 900$, далее 860$ за тройскую унцию.
Нефть: неспособность преодолеть резистанс 66$-66,5$ может означать усиления рисков относительно снижения цен в район 50$-55$ за баррель.
Что касается рынка FOREX, то первая идея сводится к тому, что, если ФРС не спешит корректировать денежную политику, то и Банк Англии, скорее всего, обойдется без «ястребиных» сюрпризов, то не объявит о полном отказе от политики количественного смягчения. Более того, мы допускаем, что в ближайшее время на фоне симметричной политики Fed и BOE мы увидим сохранение рисков относительно того, что Банк Англии еще может, к примеру, до 150 млрд фунтов расширить программу количественного смягчения. Может быть, на фоне этого курс GBP/USD и пикирует стремительно с 1,6540 в понедельник до 1,6317 во вторник утром.
Относительно пары EUR/USD все несколько сложнее. Позитивный момент, на наш взгляд, несомненно сводится к тому, что деньги, которые ФРС, вбрасывал на рынок и в экономику США, пока не привели к всплеску инфляции и его обесценению. Здесь можно и просто отметить, что показатель денежной массы M2 не растет, так как все «тупо» сидят на деньгах, а по ходу дела, кстати, замедлилась и скорость обращения денег, что в итоге означает, что долларов сейчас никак не много или сверхмеры. В общем, мы сохраняем пока «медвежий» взгляд на пару EUR/USD, но в «коротких» позициях предпочитаем быть только, когда курс находится ниже 1,4150 по итогам дня
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Еще до выступления главы ФРС в WSJ просочилась информация о том, что Бернанке уверен в том, что при необходимости он сможет без труда убрать лишнюю ликвидность, использую два основных инструмента. Один инструмент сводится к тому, что можно повысить процентную ставку по счетам депозитов коммерческих банков в ЦБ, а другой банально означает, что ФРС может начать продавать со своих счетов купленные ранее облигации/ценные бумаги и тем самым будет изымать лишнюю денежную массу. В принципе все укладывается в обычный учебник по экономике и денежному обращению. Важно здесь то, что Бернанке и близко не указал на какие-либо сигналы к ужесточению денежной политики, даже близко к этому ФРС не сместился. Более того, глава Fed дал понять, что текущую необычайно мягкую денежную политику мы будем наблюдать еще длительный отрезок времени, что позитивно для carry trade и рынка акций США, где по S&P500 во 2п09 (сейчас или ближе к 4кв09) мы вполне можем показать сильный рост выше 950 пунктов.
Примечательно также и то, что в Конгрессе США прозвучали также и заявления о том, что в ближайшие два года мы не увидим высокой или какой-либо инфляции. Рынок Treasuries на это при этом прореагировал более чем активно; во вторник, 21 июля, мы увидели рекордное падение доходности казначеек за последние две недели. В принципе в этом мы видим некоторый негатив для фондовых рынков и особенно для сырья или commodities, которые традиционно покупают как своеобразный хедж от инфляции. Так, золото последнее время покупали, опасаясь коллапса банковской системы США и роста инфляции из-за «печатания» долларов. Теперь выясняется, что в принципе и первый, и второй риск несколько преувеличены. То есть риски на рынке золота, как и по рублю, сейчас несимметричны. Если металл и подорожает, то очень незначительно (не выше 980$-1000$ за тройскую унцию), однако, если снизится, то в районе даже не 850$ за тройскую унцию, а где нибудь к 700$-730$.
Опять же при желании можно найти формальный повод для фиксации прибыли на рынках акций после бурного роста на протяжение последних семи торговых дней. Здесь инвесторы банально могут обратиться к тому, что цены на облигации куда стабильнее, чем на акции будут в ближайшее время, к тому же бонды дорожают, то есть можно заработать не только на купонном доходе. Добавим, что сам по себе бурный рост цен на Treasuries тяжело сочетается с подъемом рынка акций США.
S&P500: ниже 950 пунктов и мы находимся в небольшой продаже, выше — вне рынка; ближе к 4кв09 или даже раньше ждем продолжения роста по индексу.
Gold: искать возможности для игры на понижение на фоне а) стабильного доллара б) падающих цен на нефть и растущих цен на облигации. Первая цель — 900$, далее 860$ за тройскую унцию.
Нефть: неспособность преодолеть резистанс 66$-66,5$ может означать усиления рисков относительно снижения цен в район 50$-55$ за баррель.
Что касается рынка FOREX, то первая идея сводится к тому, что, если ФРС не спешит корректировать денежную политику, то и Банк Англии, скорее всего, обойдется без «ястребиных» сюрпризов, то не объявит о полном отказе от политики количественного смягчения. Более того, мы допускаем, что в ближайшее время на фоне симметричной политики Fed и BOE мы увидим сохранение рисков относительно того, что Банк Англии еще может, к примеру, до 150 млрд фунтов расширить программу количественного смягчения. Может быть, на фоне этого курс GBP/USD и пикирует стремительно с 1,6540 в понедельник до 1,6317 во вторник утром.
Относительно пары EUR/USD все несколько сложнее. Позитивный момент, на наш взгляд, несомненно сводится к тому, что деньги, которые ФРС, вбрасывал на рынок и в экономику США, пока не привели к всплеску инфляции и его обесценению. Здесь можно и просто отметить, что показатель денежной массы M2 не растет, так как все «тупо» сидят на деньгах, а по ходу дела, кстати, замедлилась и скорость обращения денег, что в итоге означает, что долларов сейчас никак не много или сверхмеры. В общем, мы сохраняем пока «медвежий» взгляд на пару EUR/USD, но в «коротких» позициях предпочитаем быть только, когда курс находится ниже 1,4150 по итогам дня
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу