Константин Бочкарев, РТС,ММВБ: хуже остальных

24 июля 2009 Admiral Markets

Российский рынок акций может попасть в неприятную ловушку, суть которой сводится к тому, что фондовый рынок США может и дальше расти, однако отечественные ММВБ и РТС будут показывать отстающую динамику. Первый знаменательный момент сводится к тому, что, несмотря на значительный аппетит к риску в последние торговые дни, мы не видим дальнейшего снижения курса доллара США к рублю, евро или британской валюте. Пара EUR/USD в итоге фактически замерла в районе отметки 1,42. Основной риск в данном случае заключается в том, что инвесторы вполне могут делать ставку на долларовые активы и, в частности, американскую валюту исходя из того, что крупнейшая экономика мира гораздо быстрее восстановится, чем та же европейская или тем более российская экономика, где в 2010 году рост ВВП ожидается на уровне 0,1%, а в этом по итогам года прогнозируется его падение на 8%-8,5%. Возможный рост курса доллара при этом будет означать, во-первых, возможную коррекцию цен по нефти и промышленным металлам во 2п09 или просто усиление давления на сырьевые площадки, а заодно снижение курса рубля, что сделает российские акции малоинтересным инструментом для вложений. Одним словом, S&P500 или DAX могут расти в гордом одиночестве без российского рынка. Реально спасти нас может, а заодно и вывести РТС и ММВБ к 1200 пунктам только восстановление цен на нефть до 72,5$, то есть до максимумов этого года. Мы пока предпочитаем находиться вне рынка, оставаясь в долларах США, а заодно рассчитывая увидеть до конца лета еще одну волну продаж на российских биржах. RUS Equities

Ключевым сопротивлением для российского рынка акций остается сопротивление 1000 пунктов по ММВБ и РТС.
ГМК Норильский Никель +9,14% 3215р.: лидер дня на фоне обновления максимумов года по меди, высоких цен на медь.
Нефтегазовый сектор (Лукойл, Роснефть, Газпром, Новатэк, Сургутнефтегаз):
Газпром 22 июля разместил еврооблигации на 1,25$ млрд и 850 млн евро под 8,125% - ожидали размещения на уровне 8,5%, то есть размещение прошло лучше ожиданий. Позитивный тенденции на кредитном рынке.
Сбербанк +6,34% 41,25р., Сбербанк прив +5,13% 27,07р., ВТБ +6,09% 3,83к.: ЧП Сбербанка в 1п09 составила по РСБУ 5,300 млрд рублей, доля просроченных кредитов с 2,6% до 2,8% выросла, резервы продолжают расти, резервное покрытие 248% - резервы превышают плохие кредиты в 2,5 раза; расходы сократились на 5%, а кредитный портфель сократился на 2%.
Ренессанс Капитал по Сбербанку понизил цель до 2,03$ или на 7 центов; главный определяющий цену фактор это качество активов; пока слишком рано говорить, что худшее осталось позади.
USD/RUR: на встрече банкиров и В.Путина обсуждался вопрос необходимости снижения ставок примерно на 400-500 базисных пунктов, что в конечном счете в случае воплощения в жизнь задуманного может ослабить рубль.
Интер РАО: Альфа-Банк о road-show компании в Европе а) устойчивость операционной прибыли главный повод для бесопкойства, показатель очень волатилен и сильно зависим от спотовых цен на электроэнергию в Финляндии б) предстоит в 2010 году покупка и консолидация ОГК1 в) рекомендация "выше рынка".
Goldman Sachs добавляет акции Ростелекома в свой фокус-лист, рекомендация "продавать"/играть на понижение.
Ройбах Грейсон энд компании: от текущих уровней индекс РТС может вырасти до 1180 пунктов; на российском рынке нарисовался "бычий крест" или пересечение 50 и 200 скользящих средних.
Россия использует для покрытия своего дефицита бюджета РФ 1 трлн 360 млрд рублей или 43,5$ млрд из резервного фонда. С 3 до 1,6 трлн рублей стабилизационный фонд сожмется. Алексей Кудрин ранее уже намекал, что, если так и дальше пойдет, то стабилизационный фонд уже к концу 2010 года закончится.
JPMorgan: покупать Роснефть, продавать Новатэк, среди металлургов ММК +5,81% 19,99р. лучшая бумага; российский рынок акций может трактоваться в широком диапазоне. Потенциал для роста ограничен.
Металлургия вновь лучше рынка в четверг: НЛМК +2,19% 71,53р., Северсталь -1,11% 190р., НЛМК +2,19% 71,53р.
Полюс Золото +2,99% 1199,88р., Полиметалл +1,9% 247р.
Уралкалий +4,69% 100,5р., Сильвинит -0,73% 12488р.: Минпромторг не одобрил повышение внутренних цен на калийные удобрения. Сильвинит не смог договориться с госструктурой. Аналитики новость имеет ограниченное влияние на акции компаний, так как доля выручки от внутренних продаж невысокая.
ЗВР РФ снижаются третью неделю подряд.
Компания Potash отчиталась за 2кв09 хуже ожиданий, понижен прогноз по прибыли крупнейший производитель калийных удобрений.
СМИ: Связьинвест сформировал координационный совет для работы с миноритариями дочерних компаний холдинга, урегулирование потенциальных конфликтных вопросов при реорганизации Связьинвеста. Unicredit: мы считаем, что новость может указывать на то, что объединение региональных операторов связи с Ростелекомом и на базе последнего посредством обмена акций на новые акции Ростелекома может произойти уже в 2010 году, а коэффициенты конвертации могут быть определены уже в конце этого года. Интересны следующие компании Сибирьтелеком +2,26% 0,68р., Волгателеком +1,09% 36,29р., Дальсвязь. +1,31% 54,78р.
Кит-Финанс: вряд ли краткосрочный позитив определит устойчивый рост на рынках.
Уралсиб: ралли выдыхается.
Андрей Клепач, заместитель министра экономического развития: а) ВВП упал в июне на 9,6% г/г б) мы ожидаем ослабления рубля во 2п09 по сравнению с уровням апреля-мая 2009 года.
Роснефть +5,34% 184,9р. может выиграть от налоговых льгот для/каникул для нефяных месторождений Охотского и Черного морей. Газпром +5,9% 166,79р., Лукойл +5,29% 1553р., Сургутнефтегаз +4,02% 22,85р., Новатэк +1,42% 121,71р

http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу