27 сентября 2021 deflation.com
Американские домохозяйства сокращали долг после Великого финансового кризиса 2008 года. Или наоборот? Взрыв в государственном секторе и корпоративном долге в ходе мировой войны C привлек все заголовки, но для домашних хозяйств это была совсем другая история. На приведенном ниже графике показано значение долга домохозяйств США в процентах от располагаемого дохода, также известное как коэффициент финансовых обязательств (FOR). Из Инвестопедии: «Этот показатель, который предназначен для определения доли дохода домашних хозяйств после уплаты налогов, связанной с выплатой долга (например, ипотечные кредиты, HELOCs (кредитная линия собственного капитала), платежи по автокредиту и проценты по кредитной карте), рассчитывается как соотношение совокупных требуемых выплат по долгу (процентов и основной суммы) к совокупному доходу после налогообложения. Это единственный национальный экономический показатель бремени задолженности домашних хозяйств и других обязательств на их бюджеты».
Как мы видим, FOR упал по последним данныхм (первый квартал 2021 года) до 13%, что указывает на то, что домохозяйства сокращают свои долговые обязательства по сравнению с их доходом. На первый взгляд, похоже, что долговая дефляция ускоряется. Но подождите. Давай подумаем об этом. Посмотрите, когда произошел пик - 18% в первом квартале 2008 года. С одной стороны, это подтверждает тезис о том, что, по крайней мере, для отдельных людей тенденция настроения, которое произвел «шок» Великого финансового кризиса, привела к просачиванию консерватизма в последнее десятилетие с лишним.
С другой стороны, краткосрочные процентные ставки были намного выше в 2008 году. Ставка по федеральным фондам была на уровне 4% в первом квартале 2008 года, а затем упала практически до нуля с 2009 по 2016 год. К 2019 году она превысила 2%, но снова рухнула до нуля. Происходит то, что процент по долгу домохозяйств испарился в эпоху халявных денег, и это оказало значительное влияние на этот показатель. Номинальный объем потребительских кредитов немного снизился в 2009 году до 2,5 триллиона долларов, но с тех пор увеличился до более чем 4 триллионов долларов. Другими словами, долг намного выше, но является меньшим бременем по сравнению с доходом, потому что стоимость содержания этого долга исчезла.
Это далеко не положительный знак, это повод еще больше открыть нам глаза. Если сейчас процентные ставки вырастут, долговая нагрузка очень быстро станет невыносимой, и произойдет надлежащая дефляция долга. Некоторые люди говорят, что именно этот факт является причиной того, что процентные ставки не могут расти. Что ж, ФРС может попасть в ловушку из-за ставки по федеральным фондам, но это не остановит рост процентных ставок на открытом рынке. Мы как ястребы наблюдаем за коротким концом кривой доходности.
Как мы видим, FOR упал по последним данныхм (первый квартал 2021 года) до 13%, что указывает на то, что домохозяйства сокращают свои долговые обязательства по сравнению с их доходом. На первый взгляд, похоже, что долговая дефляция ускоряется. Но подождите. Давай подумаем об этом. Посмотрите, когда произошел пик - 18% в первом квартале 2008 года. С одной стороны, это подтверждает тезис о том, что, по крайней мере, для отдельных людей тенденция настроения, которое произвел «шок» Великого финансового кризиса, привела к просачиванию консерватизма в последнее десятилетие с лишним.
С другой стороны, краткосрочные процентные ставки были намного выше в 2008 году. Ставка по федеральным фондам была на уровне 4% в первом квартале 2008 года, а затем упала практически до нуля с 2009 по 2016 год. К 2019 году она превысила 2%, но снова рухнула до нуля. Происходит то, что процент по долгу домохозяйств испарился в эпоху халявных денег, и это оказало значительное влияние на этот показатель. Номинальный объем потребительских кредитов немного снизился в 2009 году до 2,5 триллиона долларов, но с тех пор увеличился до более чем 4 триллионов долларов. Другими словами, долг намного выше, но является меньшим бременем по сравнению с доходом, потому что стоимость содержания этого долга исчезла.
Это далеко не положительный знак, это повод еще больше открыть нам глаза. Если сейчас процентные ставки вырастут, долговая нагрузка очень быстро станет невыносимой, и произойдет надлежащая дефляция долга. Некоторые люди говорят, что именно этот факт является причиной того, что процентные ставки не могут расти. Что ж, ФРС может попасть в ловушку из-за ставки по федеральным фондам, но это не остановит рост процентных ставок на открытом рынке. Мы как ястребы наблюдаем за коротким концом кривой доходности.
https://www.deflation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба