ММК «Магнитогорский металлургический комбинат»
«Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.
Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.
По капитализации занимает третье место в секторе черной металлургии, уступая НЛМК (1 место) и Северстали (2 место).
Структура выручки/Продукция (данные по состоянию на 2 квартал 2021 года):
Горячекатный прокат – 47,12%
Оцинкованный прокат – 19,78%
Сортовый прокат – 7,4%
Оцинкованный прокат с полимерным покрытием – 7,2%
Холоднокатный прокат – 6,14%
Слябы и заготовки – 1,1%
Продукция глубокой переработки (проволка, метизная продукция, стальная лента, трубы и пр.) – 9,18%
Уголь коксующийся – 0,24%
Рынки сбыта:
Россия и страны СНГ 81 %
Ближний Восток 9 %
Европа 6 % (Основным европейским покупателем продукции ММК является Италия – 24% от общего объема экспорта)
Африка 2 %
Азия — 0 % (Снижение отгрузки в страны Азии и Дальнего Востока объясняется ростом собственного производства в этих регионов)
Северная Америка 1 %
Южная Америка 1 %
Финансовые показатели за 2-й квартал 2021 года:
Выручка выросла на 156,7% до $3255 млн.
EBITDA выросла более чем в 5 раз до $1 435 млн. (вследствие роста выручки и низкой базы прошлого года.
Показатель рентабельности EBITDA достиг 44,1%, увеличившись в 2,5 раза.
Чистая прибыль выросла на 1 677% и составила $1 031 млн.
Свободный денежный поток вырос на 3127% до $545 млн.
Финансовые показатели за 1-е полугодие 2021 года:
Выручка выросла на 82,7% до $5 440 млн, отражая увеличение объемов продаж в связи с окончанием модернизации стана 2500 г/п и повышательную динамику рыночных цен на металлопродукцию.
EBITDA выросла более чем втрое до $2 161 млн. (вследствие роста выручки и низкой базы прошлого года.
Показатель рентабельности EBITDA достиг 39,7%, увеличившись на 17,3 п.п.
Чистая прибыль выросла на 697,9% и составила $1 508 млн.
Свободный денежный поток вырос на 590% до $670 млн.
Объемы продаж продукции во 2-м квартале 2021 года ( в сравнении с 1-м кварталом) и
в 1 полугодии 2021 года ( в сравнении с аналогичным периодом 2020 г.) на основную продукцию росли:
Горячекатный прокат на 9,6% и 70,9% соответственно (47,12 % выручки)
Оцинкованный прокат на 29,5 и 7,7% соответственно (19, 78% выручки)
Прокат с полимерным покрытием на 3.9 % и 12,9% соответственно (7,2% выручки)
Упали:
Сортовой прокат – 7% (за полугодие), при этом рост во 2-м квартале на 17,9% (7,4% выручки)
Холоднокатный прокат – 11,3% (за полугодие), при этом во 2-м квартале рост на 10% (6,14% выручки).
Динамику на остальную продукцию можно посмотреть в таблице.
Темпы роста выручки и прибыли ММК, как и всех представителей металлургической отрасли росли в том числе благодаря росту цен на сырье.
Но, в отличие от НЛМК и Северстали у ММК растут объемы продаж. Т.е. при прочих равных руководство ММК продемонстрировало наибольшую эффективность в управлении бизнесом.
Факторы влияния:
— Дополнительная нагрузка в виде экспортной пошлины в 15%. В меньшей степени затрагиваем ММК, т.к. 81% выручки приходится на внутренний рынок (Россия, СНГ). В меньшей степени, в сравнении с НЛМК и Северсталью.
— Дополнительная налоговая нагрузка в виде увеличения НДПИ.
— Неопределенность с введением дифференцированного налога на прибыль .
— Курсовые разницы (63% задолженности в долларах, 32% в рублях, 5% в прочей валюте. Выручка – 60% в долларах, 40% в рубля. )
— Цикличность компании (прибыль и выручка зависят от мировых цен сырье и продукции).
Мультипликаторы по состоянию на 2 кв. 2021 года
P/E – 5,45
Свободный денежный поток растет.
Обязательства во 2 квартале 2021 года выросли на 4,2% до $996 млн, относительно 1 полугодия +11,4%.
Чистый долг за счет роста капитала по итогам 2 квартала 2021 года составил $6 млн.
Коэффициент чистый долг/EBITDA находится на нулевом уровне, что является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди металлургических компаний мира.
Рентабельность увеличивается кратно.
Ну и конечно не забываем про дивиденды, которые по итогам года могут составить 15%, что является очень хорошим показателям.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России.
Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.
По капитализации занимает третье место в секторе черной металлургии, уступая НЛМК (1 место) и Северстали (2 место).
Структура выручки/Продукция (данные по состоянию на 2 квартал 2021 года):
Горячекатный прокат – 47,12%
Оцинкованный прокат – 19,78%
Сортовый прокат – 7,4%
Оцинкованный прокат с полимерным покрытием – 7,2%
Холоднокатный прокат – 6,14%
Слябы и заготовки – 1,1%
Продукция глубокой переработки (проволка, метизная продукция, стальная лента, трубы и пр.) – 9,18%
Уголь коксующийся – 0,24%
Рынки сбыта:
Россия и страны СНГ 81 %
Ближний Восток 9 %
Европа 6 % (Основным европейским покупателем продукции ММК является Италия – 24% от общего объема экспорта)
Африка 2 %
Азия — 0 % (Снижение отгрузки в страны Азии и Дальнего Востока объясняется ростом собственного производства в этих регионов)
Северная Америка 1 %
Южная Америка 1 %
Финансовые показатели за 2-й квартал 2021 года:
Выручка выросла на 156,7% до $3255 млн.
EBITDA выросла более чем в 5 раз до $1 435 млн. (вследствие роста выручки и низкой базы прошлого года.
Показатель рентабельности EBITDA достиг 44,1%, увеличившись в 2,5 раза.
Чистая прибыль выросла на 1 677% и составила $1 031 млн.
Свободный денежный поток вырос на 3127% до $545 млн.
Финансовые показатели за 1-е полугодие 2021 года:
Выручка выросла на 82,7% до $5 440 млн, отражая увеличение объемов продаж в связи с окончанием модернизации стана 2500 г/п и повышательную динамику рыночных цен на металлопродукцию.
EBITDA выросла более чем втрое до $2 161 млн. (вследствие роста выручки и низкой базы прошлого года.
Показатель рентабельности EBITDA достиг 39,7%, увеличившись на 17,3 п.п.
Чистая прибыль выросла на 697,9% и составила $1 508 млн.
Свободный денежный поток вырос на 590% до $670 млн.
Объемы продаж продукции во 2-м квартале 2021 года ( в сравнении с 1-м кварталом) и
в 1 полугодии 2021 года ( в сравнении с аналогичным периодом 2020 г.) на основную продукцию росли:
Горячекатный прокат на 9,6% и 70,9% соответственно (47,12 % выручки)
Оцинкованный прокат на 29,5 и 7,7% соответственно (19, 78% выручки)
Прокат с полимерным покрытием на 3.9 % и 12,9% соответственно (7,2% выручки)
Упали:
Сортовой прокат – 7% (за полугодие), при этом рост во 2-м квартале на 17,9% (7,4% выручки)
Холоднокатный прокат – 11,3% (за полугодие), при этом во 2-м квартале рост на 10% (6,14% выручки).
Динамику на остальную продукцию можно посмотреть в таблице.
Темпы роста выручки и прибыли ММК, как и всех представителей металлургической отрасли росли в том числе благодаря росту цен на сырье.
Но, в отличие от НЛМК и Северстали у ММК растут объемы продаж. Т.е. при прочих равных руководство ММК продемонстрировало наибольшую эффективность в управлении бизнесом.
Факторы влияния:
— Дополнительная нагрузка в виде экспортной пошлины в 15%. В меньшей степени затрагиваем ММК, т.к. 81% выручки приходится на внутренний рынок (Россия, СНГ). В меньшей степени, в сравнении с НЛМК и Северсталью.
— Дополнительная налоговая нагрузка в виде увеличения НДПИ.
— Неопределенность с введением дифференцированного налога на прибыль .
— Курсовые разницы (63% задолженности в долларах, 32% в рублях, 5% в прочей валюте. Выручка – 60% в долларах, 40% в рубля. )
— Цикличность компании (прибыль и выручка зависят от мировых цен сырье и продукции).
Мультипликаторы по состоянию на 2 кв. 2021 года
P/E – 5,45
Свободный денежный поток растет.
Обязательства во 2 квартале 2021 года выросли на 4,2% до $996 млн, относительно 1 полугодия +11,4%.
Чистый долг за счет роста капитала по итогам 2 квартала 2021 года составил $6 млн.
Коэффициент чистый долг/EBITDA находится на нулевом уровне, что является одним из самых низких показателей долговой нагрузки среди металлургических компаний мира.
Рентабельность увеличивается кратно.
Ну и конечно не забываем про дивиденды, которые по итогам года могут составить 15%, что является очень хорошим показателям.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter