Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Бюджетная политика может нарушить макроэкономическую стабильность » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Бюджетная политика может нарушить макроэкономическую стабильность

Экономические показатели нормализуются. Хотя оборот розничной торговли в июне снизился на 6,5% к уровню годичной давности, анализ данных с поправкой на сезонные факторы не показывает ухудшения помесячной динамики
4 августа 2009 Sberbank CIB
Экономические показатели нормализуются. Хотя оборот розничной торговли в июне снизился на 6,5% к уровню годичной давности, анализ данных с поправкой на сезонные факторы не показывает ухудшения помесячной динамики. В июне инвестиции сократились на 20,1% к уровню годичной давности. Тем не менее это лучший результат, чем в мае, когда падение к уровню годичной давности составило 23,1%. Также заметно умеренное улучшение помесячной динамики в строительном секторе: в июне падение составило 19,6% к уровню годичной давности против 21,9%в мае к уровню мая 2008 года. Уровень безработицы в июне продолжил снижаться, дойдя до 8,3% против 10,2% в апреле. При этом численность занятых была всего на 1,4% ниже, чем годом ранее.

Денежная масса растет. Денежная масса М2 выросла в июне на 2,3% к майскому уровню. Таким образом, спрос на рубли продолжает увеличиваться, а экономическая ситуация улучшается. В июле денежная база продолжила довольно стабильно расти: за первые 20 дней месяца она выросла на 2,4%. Накопление средств на рублевых депозитах подтолкнет банки к расширению кредитования.

Бюджет на 2010E2012 годы невыполним. Правительство одобрило макроэкономические параметры федерального бюджета на 2010_2012 годы. Хотя скромный прогнозный уровень цен на нефть в $55–57 за баррель Юралз представляется реалистичным, а доходы бюджета будут расти постепенно, в соответствии с ростом ВВП в номинальном выражении, расходы планируется сохранить почти на нынешних уровнях /9,7 трлн. руб. в год/. Это приведет к значительному дефициту бюджета в 7,5% ВВП в 2010 году с последующим снижением до 3,0% ВВП в 2012 году. Мы считаем, что подобная бюджетная политика ведет в тупик и не будет реализована