10 августа 2009 Альфа-Капитал
Центральный банк России объявил о снижении с сегодняшнего дня ставки рефинансирования на 0.25%, несмотря на высокую инфляцию в июле на уровне 0.6%.
Очевидно, что высокий июльский ИПЦ ограничил свободу ЦБ в плане изменения процентных ставок, и на этот раз ставка рефинансирования была снижена всего на 0.25% против 0.5% в предыдущие несколько раз.
Вместе с тем, снижение ставки рефинансирования, на наш взгляд, означает, что приоритет отдается стремлению правительства стимулировать кредитование в ущерб сдерживанию инфляции. Мы подтверждаем наш прогноз инфляции на уровне 13% в этом году.
Другим важным последствием снижения ставки рефинансирования является более высокое давление на обменный курс рубля. С начала августа курс рубля упал к бивалютной корзине на 2.0-2.5%, несмотря на ослабление доллара на мировом валютном рынке. Поскольку дальнейшее снижение ставки рефинансирования указывает на то, что ЦБ не будет использовать процентные ставки для поддержания стабильности национальной валюты, данное сообщение негативно для обменного курса рубля
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Очевидно, что высокий июльский ИПЦ ограничил свободу ЦБ в плане изменения процентных ставок, и на этот раз ставка рефинансирования была снижена всего на 0.25% против 0.5% в предыдущие несколько раз.
Вместе с тем, снижение ставки рефинансирования, на наш взгляд, означает, что приоритет отдается стремлению правительства стимулировать кредитование в ущерб сдерживанию инфляции. Мы подтверждаем наш прогноз инфляции на уровне 13% в этом году.
Другим важным последствием снижения ставки рефинансирования является более высокое давление на обменный курс рубля. С начала августа курс рубля упал к бивалютной корзине на 2.0-2.5%, несмотря на ослабление доллара на мировом валютном рынке. Поскольку дальнейшее снижение ставки рефинансирования указывает на то, что ЦБ не будет использовать процентные ставки для поддержания стабильности национальной валюты, данное сообщение негативно для обменного курса рубля
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter