24 декабря 2021 Financial One | Wish
Акции Contextlogic (WISH) продолжают оставаться под давлением, и света в конце тоннеля пока не видно.
Финансовые результаты компании по-прежнему находятся в плачевном состоянии, хотя она и добилась некоторого прогресса в управлении сжиганием денежных средств.
Несмотря на то, что стоимость акций снизилась до низких уровней, сжигание денежных средств значительно сократилось, компания объявила о смене генерального директора, а также указала на несколько потенциальный драйверов роста бизнеса, инвестиции в нее по-прежнему связаны с высоким уровнем риска.
Разочарование за разочарованием
Contextlogic вышла на биржу в конце 2020 года, через десять лет после основания. Компания утверждает, что она открывает возможности электронной коммерции для потребителей и продавцов, соединяя сотни миллионов пользователей с полумиллионом продавцов. Компания делает упор на доступность, простые в использовании мобильные приложения, увлекательные покупки и целевую аудиторию с низким уровнем дохода.
Wish увеличила объем продаж с $1,1 млрд в 2017 году до $1,7 млрд в 2018 году и $1,9 млрд в 2019 году. В 2019 году компания понесла операционные убытки в размере $144 млн. В 2020 году продажи выросли на 34% и составили более $2,5 млрд, однако операционные убытки выросли до $631 млн. Что еще хуже, в четвертом квартале 2020 года скорректированный показатель EBITDA составил минус $118 млн, тогда как убыток за весь год по этому показателю достиг $217 млн.
Результаты первого квартала текущего года продемонстрировали рост продаж на 75% до $772 млн, а скорректированный показатель EBITDA составил минус $79 млн. Однако компания прогнозировала продажи во втором квартале на уровне $715-$730 млн, а убытки по EBITDA на уровне $55-$60 млн.
В августе были опубликованы результаты второго квартала, и они оказались не очень приятными, поскольку выручка в размере $656 млн снизилась на 6% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, компания сообщила о росте выручки от логистики и других услуг, в то время как выручка от основного бизнеса сократилась на 30%, что было вызвано снижением активности и числа пользователей.
Убытки по EBITDA в размере $67 млн также оказались хуже прогноза, что отчасти объясняется ограничениями в цепочке поставок, ослаблением темпов роста и влиянием европейского законодательства по НДС, вступившего в силу в июле.
В августе акции Wish упали до $7 за штуку. Конечно, коэффициент P/S компании находится на уровне 1, но вопросы о жизнеспособности бизнес-модели остаются, так как тенденции в течение квартала выглядели очень удручающе. Учитывая все это, сложно найти хоть какие-то причины для инвестиций в Wish, поскольку операционные показатели и продолжающиеся убытки вызывают откровенное беспокойство.
Все хуже и хуже
Нисходящая тенденция продолжалась с августа, и в настоящее время бумаги Wish торгуются на уровне всего $3 за штуку. В начале-середине ноября компания объявила о смене генерального директора, что стало серьезным шагом. Шульчевский стоял во главе компании с самого первого дня ее жизни, и, более того, замену ему по-прежнему не нашли, что свидетельствует о серьезности ситуации.
Объявление о смене гендиректора появилось одновременно с публикацией результатов третьего квартала. Продажи за третий квартал упали на 39% в годовом исчислении и составили $368 млн. Выручка от логистики сократилась всего на 3%, однако выручка от продажи товаров упала на 52% в годовом исчислении. Единственным положительным моментом стало то, что убыток по EBITDA в размере $30 млн оказался намного меньше, чем прогнозировалось ранее, однако убытки по GAAP все равно составили $64 млн.
Прогноз на четвертый квартал выглядит еще менее обнадеживающим: выручка, скорее всего, продолжит сокращаться, и это несмотря на праздники. Единственный положительный момент – убытки по EBITDA должны составить от $30 млн до $35 млн.
Учитывая продолжающиеся убытки, чистые денежные средства компании сократились всего до $1,2 млрд. При 628 млн акций в обращении чистые денежные средства составляют около $2 на акцию. Это означает, что операционные активы оцениваются чуть более чем в доллар. В общем, ясно одно: рынок потерял всякую веру в эту компанию.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Финансовые результаты компании по-прежнему находятся в плачевном состоянии, хотя она и добилась некоторого прогресса в управлении сжиганием денежных средств.
Несмотря на то, что стоимость акций снизилась до низких уровней, сжигание денежных средств значительно сократилось, компания объявила о смене генерального директора, а также указала на несколько потенциальный драйверов роста бизнеса, инвестиции в нее по-прежнему связаны с высоким уровнем риска.
Разочарование за разочарованием
Contextlogic вышла на биржу в конце 2020 года, через десять лет после основания. Компания утверждает, что она открывает возможности электронной коммерции для потребителей и продавцов, соединяя сотни миллионов пользователей с полумиллионом продавцов. Компания делает упор на доступность, простые в использовании мобильные приложения, увлекательные покупки и целевую аудиторию с низким уровнем дохода.
Wish увеличила объем продаж с $1,1 млрд в 2017 году до $1,7 млрд в 2018 году и $1,9 млрд в 2019 году. В 2019 году компания понесла операционные убытки в размере $144 млн. В 2020 году продажи выросли на 34% и составили более $2,5 млрд, однако операционные убытки выросли до $631 млн. Что еще хуже, в четвертом квартале 2020 года скорректированный показатель EBITDA составил минус $118 млн, тогда как убыток за весь год по этому показателю достиг $217 млн.
Результаты первого квартала текущего года продемонстрировали рост продаж на 75% до $772 млн, а скорректированный показатель EBITDA составил минус $79 млн. Однако компания прогнозировала продажи во втором квартале на уровне $715-$730 млн, а убытки по EBITDA на уровне $55-$60 млн.
В августе были опубликованы результаты второго квартала, и они оказались не очень приятными, поскольку выручка в размере $656 млн снизилась на 6% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, компания сообщила о росте выручки от логистики и других услуг, в то время как выручка от основного бизнеса сократилась на 30%, что было вызвано снижением активности и числа пользователей.
Убытки по EBITDA в размере $67 млн также оказались хуже прогноза, что отчасти объясняется ограничениями в цепочке поставок, ослаблением темпов роста и влиянием европейского законодательства по НДС, вступившего в силу в июле.
В августе акции Wish упали до $7 за штуку. Конечно, коэффициент P/S компании находится на уровне 1, но вопросы о жизнеспособности бизнес-модели остаются, так как тенденции в течение квартала выглядели очень удручающе. Учитывая все это, сложно найти хоть какие-то причины для инвестиций в Wish, поскольку операционные показатели и продолжающиеся убытки вызывают откровенное беспокойство.
Все хуже и хуже
Нисходящая тенденция продолжалась с августа, и в настоящее время бумаги Wish торгуются на уровне всего $3 за штуку. В начале-середине ноября компания объявила о смене генерального директора, что стало серьезным шагом. Шульчевский стоял во главе компании с самого первого дня ее жизни, и, более того, замену ему по-прежнему не нашли, что свидетельствует о серьезности ситуации.
Объявление о смене гендиректора появилось одновременно с публикацией результатов третьего квартала. Продажи за третий квартал упали на 39% в годовом исчислении и составили $368 млн. Выручка от логистики сократилась всего на 3%, однако выручка от продажи товаров упала на 52% в годовом исчислении. Единственным положительным моментом стало то, что убыток по EBITDA в размере $30 млн оказался намного меньше, чем прогнозировалось ранее, однако убытки по GAAP все равно составили $64 млн.
Прогноз на четвертый квартал выглядит еще менее обнадеживающим: выручка, скорее всего, продолжит сокращаться, и это несмотря на праздники. Единственный положительный момент – убытки по EBITDA должны составить от $30 млн до $35 млн.
Учитывая продолжающиеся убытки, чистые денежные средства компании сократились всего до $1,2 млрд. При 628 млн акций в обращении чистые денежные средства составляют около $2 на акцию. Это означает, что операционные активы оцениваются чуть более чем в доллар. В общем, ясно одно: рынок потерял всякую веру в эту компанию.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter