11 января 2022 Фридом Финанс | Medifast
Medifast, Inc. (NYSE: MED) — компания потребительского сектора, которая занимается предоставлением продуктов и программ для здорового образа жизни в США. Компания реализует продукты питания под брендом OPTAVIA и развивает собственное сообщество тренеров, которые поддерживают клиентов, помогая им бороться с лишним весом.
Факторы инвестиционной привлекательности:
По данным Всемирной организации здравоохранения, число людей, страдающих ожирением, в период с 1975 года до 2016 года увеличилось более чем втрое. При этом, по оценкам Medifast, в США, где компания в основном ведет свою деятельность, около 175 млн человек хотели бы похудеть и готовы рассмотреть различные диеты, а число людей, которые сталкиваются с проблемой ожирения и лишнего веса, растёт каждый год темпами не менее 2%. Данная статистика говорит о достаточно большом потенциале роста продаж для компании, учитывая, что в настоящее время услугами Medifast воспользовались около 2 млн человек. Бизнес-модель компании предполагает продажу готовых наборов сублимированной еды OPTAVIA напрямую клиентам, реализуемую при поддержке тренеров, которые в большинстве являются бывшими клиентами компании и оказывают персональную помощь потребителям, мотивируя их придерживаться плана диет, в основе которых лежит снижение веса за счет дефицита потребляемых калорий.
Компании удается демонстрировать среднегодовые темпы роста выручки в 46% начиная с 2017 года, а операционная прибыль с того же периода растет на 50% в год. За III квартал 2021 года объем продаж вырос на 71% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что выше долгосрочных прогнозов компании относительно ежегодного роста выручки (15%). За последние четыре года количество тренеров также значительно растет (на 300%), а доля выручки на каждого тренера с 2017 года выросла на 48%. Компании также удалось снизить долю постоянных затрат, не зависящих от объема продаж, с 26,6% в 2016 году до 13,4% в 2020 году. Несмотря на значительный рост основных показателей доходов, акции компании оцениваются в 16 годовых прибылей, что подразумевает при сохранении текущих темпов роста чистой прибыли оценку в 12,5 прибылей к концу 2022 года, что является довольно низким значением, характерным скорее для компаний стоимости в секторе потребительских товаров.
Кроме привлекательных операционных показателей компания имеет привлекательные финансовые характеристики. У Medifast фактически отсутствует долг. Компания генерирует достаточный денежный поток для ежеквартальных выплат дивидендов и выкупа собственных акций. Текущая дивидендная доходность составляет 2,65%, при этом Medifast ежегодно наращивает выплаты акционерам не менее чем на 20%, что позволило увеличить дивиденды с 2016 года более чем в четыре раза, до $5,68 на акцию. Текущие выплаты составляют около 50% от общей величины прибыли, что позволяет компании и дальше увеличивать дивиденды и сохранять достаточное количество ликвидности для капитальных затрат.
Вывод
Полагаем, что в долгосрочной перспективе Medifast является привлекательным объектом инвестиций, так как компания продолжает сохранять достаточно внушительные темпы роста бизнеса и одновременно выплачивать дивиденды, однако стоит отметить и основной риск, связанный с вложением в данные акции, — репутационный: фактически продукты компании могут быть подвержены критике со стороны научного сообщества или потребителей, что может негативно повлиять на рост объемов продаж.
Целевая цена по компании — $284, рекомендация — «покупать».
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter