17 января 2022 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Большинство лучших зарубежных фондов, которые специализируются на России, уже успело отчитаться о составе своих портфелей на конец декабря. Посмотрим, какие фишки они выбрали, чтобы войти в 2022 г. Там есть на что посмотреть.
Откуда данные
В обзор попали самые доходные из активно управляемых фондов Европы и США, которые инвестируют в российские бумаги. В среднем за последние пять лет они приносили своим клиентам более 12% в долларах ежегодно, то есть чаще всего обыгрывали индекс РТС.
Отобраны только те фонды, которые показали себя лучше рынка в прошлом году. Они смогли пройти через геополитику и угрозу санкций без потерь, вовремя перекладываясь из одних бумаг в другие. Полгода назад мы уже разбирали их состав, посмотрим, как они себя показали с того времени.
В среднем около 20% в долларах за год и немногим более 5% убытка за полгода. Оба результата лучше, чем в индексе РТС, поэтому особенно интересно посмотреть, во что перекладывались успешные иностранные управляющие, готовясь к 2022 г.
На какие акции они ставят
Если посмотреть на топ-10 фишек, представленных в пяти самых доходных портфелях, то главный вывод такой: иностранцы сильно разбавляют российских тяжеловесов менее крупными компаниями и в целом идут против логики и структуры индекса РТС.
Так, например, доли вложений в Газпром, Сбербанк, Лукойл и Новатэк заметно ниже, чем в бенчмарке. Разница доходит до 4,7% против 15%, то есть втрое не в пользу компании. Зато очень сильные ставки — на золотодобытчиков. Доли Полиметалла и Полюса взлетели до 4,7–4,8% против 2,2–2,4% в индексе. Управляющие явно ждут ралли в этом сегменте.
Как и полгода назад, западные фонды сильно выделяют Роснефть: четверо из пяти ее держат, и доля в портфелях у всех выше, чем в индексе. Чуть в меньшей степени, но по-прежнему высоко ставят TCS Group. Лишь один из пяти фондов срезал долю этих акций до уровня ниже бенчмарка.
Еще пара бумаг, которые явно набирают популярность, имея высокие доли как минимум в двух фондах, это Магнит и Татнефть. Они числятся в фаворитах у швейцарских и американских управляющих занимая долю как минимум вдвое больше, чем в индексе.
Каких акций больше нет
Очень слабо представлен Норникель. Он не вошел в топ-10 бумаг ни в одном фонде. Также в первой десятке ни у одного из фондов не видно АЛРОСА и Северстали, хотя еще полгода назад они там были. Отсутствуют Сургутнефтегаз, ММК, МТС и МосБиржа. Исчезли из прежних топов АФК Система и Mail.ru.
Выводы
Иностранные фонды, инвестирующие в Россию, заметно перетрясли свои портфели к 2022 году. Те из них, которые стабильно обыгрывают индекс РТС, сильно сократили число акций. Из топ-10 совокупно выбыло 8 фишек, или около трети состава.
Фаворитами у иностранцев сейчас вновь являются золотодобывающие компании Полиметалл и Полюс, к которым неожиданно проснулся интерес. Устойчивый спрос сохраняется на бумаги Роснефти и TCS Group. Повышенное внимание фонды также уделяют Магниту и Татнефти.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Откуда данные
В обзор попали самые доходные из активно управляемых фондов Европы и США, которые инвестируют в российские бумаги. В среднем за последние пять лет они приносили своим клиентам более 12% в долларах ежегодно, то есть чаще всего обыгрывали индекс РТС.
Отобраны только те фонды, которые показали себя лучше рынка в прошлом году. Они смогли пройти через геополитику и угрозу санкций без потерь, вовремя перекладываясь из одних бумаг в другие. Полгода назад мы уже разбирали их состав, посмотрим, как они себя показали с того времени.
В среднем около 20% в долларах за год и немногим более 5% убытка за полгода. Оба результата лучше, чем в индексе РТС, поэтому особенно интересно посмотреть, во что перекладывались успешные иностранные управляющие, готовясь к 2022 г.
На какие акции они ставят
Если посмотреть на топ-10 фишек, представленных в пяти самых доходных портфелях, то главный вывод такой: иностранцы сильно разбавляют российских тяжеловесов менее крупными компаниями и в целом идут против логики и структуры индекса РТС.
Так, например, доли вложений в Газпром, Сбербанк, Лукойл и Новатэк заметно ниже, чем в бенчмарке. Разница доходит до 4,7% против 15%, то есть втрое не в пользу компании. Зато очень сильные ставки — на золотодобытчиков. Доли Полиметалла и Полюса взлетели до 4,7–4,8% против 2,2–2,4% в индексе. Управляющие явно ждут ралли в этом сегменте.
Как и полгода назад, западные фонды сильно выделяют Роснефть: четверо из пяти ее держат, и доля в портфелях у всех выше, чем в индексе. Чуть в меньшей степени, но по-прежнему высоко ставят TCS Group. Лишь один из пяти фондов срезал долю этих акций до уровня ниже бенчмарка.
Еще пара бумаг, которые явно набирают популярность, имея высокие доли как минимум в двух фондах, это Магнит и Татнефть. Они числятся в фаворитах у швейцарских и американских управляющих занимая долю как минимум вдвое больше, чем в индексе.
Каких акций больше нет
Очень слабо представлен Норникель. Он не вошел в топ-10 бумаг ни в одном фонде. Также в первой десятке ни у одного из фондов не видно АЛРОСА и Северстали, хотя еще полгода назад они там были. Отсутствуют Сургутнефтегаз, ММК, МТС и МосБиржа. Исчезли из прежних топов АФК Система и Mail.ru.
Выводы
Иностранные фонды, инвестирующие в Россию, заметно перетрясли свои портфели к 2022 году. Те из них, которые стабильно обыгрывают индекс РТС, сильно сократили число акций. Из топ-10 совокупно выбыло 8 фишек, или около трети состава.
Фаворитами у иностранцев сейчас вновь являются золотодобывающие компании Полиметалл и Полюс, к которым неожиданно проснулся интерес. Устойчивый спрос сохраняется на бумаги Роснефти и TCS Group. Повышенное внимание фонды также уделяют Магниту и Татнефти.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter