1 февраля 2022 investing.com Деламейд Даррелл
Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, например, на прошлой неделе в интервью Financial Times сказал, что экономические данные могут заставить чиновников пойти по агрессивному пути и задуматься о повышении ставки на полпункта.
«Ни один вариант не исключается. Если данные скажут о том, что события требуют или делают уместным повышение на 50 базисных пунктов, то я буду исходить из этого».
Бостик добавляет, что агрессивный подход может предполагать более трех раундов ужесточения политики, которые на данный момент составляют основу базового сценария.
Пять раундов вместо трех?
В определенный момент инвесторы начнут думать, что за этой риторикой действительно что-то стоит. Согласно последним данным, не исключен сценарий пяти повышений ставки с обычным шагом в четверть пункта. Однако первый агрессивный раунд с повышением на полпункта покажет, что ФРС настроена серьезно, и, возможно, предотвратит более активные действия в дальнейшем.
Председатель Джером Пауэлл был весьма последователен в своих высказываниях по итогам состоявшегося на минувшей неделе заседания Комитета по операциям на открытом рынке. Программа выкупа активов будет свернута в марте, повышение процентной ставки неизбежно, а сокращение раздутого баланса ФРС начнется в обозримом будущем.
Нет недостатка в тех, кто считает политику ФРС запоздалой. Мохамед Эль-Эриан, похоже, соперничает за звание главного критика денежно-кредитной политики ФРС с бывшим министром финансов Ларри Саммерсом.
В колонке Bloomberg бывший исполнительный директор Pimco прокомментировал замечания председателя ФРС Джерома Пауэлла о мартовском повышении процентной ставки, за которым последуют другие меры, направленные на ужесточение денежно-кредитной политики:
«ФРС сделала то, чего я ожидал, но совсем не то, что, по моему мнению, необходимо для устойчивого экономического благополучия. Регулятор должен был немедленно прекратить выкупать активы и послать более четкий сигнал о повышении ставок. Вместо этого центральный банк продолжил придерживаться своей компромиссной позиции 2021 года, пытаясь угодить финансовым рынкам и раздувая проблемы, стоящие перед экономикой, в ущерб разумной политике и доверия к нему».
Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (любимый инструмент измерения инфляции ФРС, хотя и исключающий продукты питания и энергоносители) в декабре достиг 4,9% г/г, чего не наблюдалось с начала 1983 года.
Этот индекс является одним из показателей, подпитывающих ожидания более агрессивного повышения ставок. Отдельные отчеты показали, что затраты на рабочую силу за последние 12 месяцев выросли на 4%, что стало сильнейшим приростом за 20 лет наблюдений. Экономисты полагают, что возросшие затраты на заработную плату могут раскрутить спираль «зарплата-цены», что лишь усилит инфляционные ожидания.
Пока ФРС борется с этой проблемой, Банковский комитет Сената готовится выслушать кандидатов в совет управляющих Федеральной резервной системы. Консервативный политический обозреватель Джордж Уилл уже раскритиковал две кандидатуры в статье Washington Post под заголовком «Байден предлагает посадить в седло и без того испытывающей трудности Федеральной резервной системы двух политических активистов».
Уилл критикует профессора Мичиганского государственного университета Лизу Кук за ее акцент на областях, не входящих в мандат ФРС. «Ее академические труды, относящиеся к денежно-кредитной политике, мягко говоря, скудны», — заметил он. Он также прошелся по тому, как Белый дом «рекламирует» Лизу Кук как члена совета ФРБ Чикаго, хотя она была назначена в него всего за две недели до выдвижения на пост в Совет управляющих ФРС.
Уилл не согласен и с кандидатурой Сары Блум Раскин, которая претендует на пост вице-председателя по регулированию. Дело в том, что она является откровенным эко-активистом и высказывается за ограничение финансирования компаний, добывающих ископаемое топливо. «Сенат должен сказать обоим кандидатам, чтобы они выражали свои политические взгляды в более подходящих учреждениях», — пишет он.
Джордж Уилл критикует ФРС за отход от действительно актуальных вопросов; он считает, что регулятор пытается отвлечь внимание общественности от своей неспособности выполнить основную задачу.
Короче говоря, ФРС втягивается в водоворот «полярности взглядов», уже охвативший Вашингтон. Центральный банк США, и без того далекий от звания независимого защитника стабильной экономики, становится все более политизированным. Похоже, что нежелание Пауэлла бороться с инфляцией в то время, когда он ожидал переназначения, было только началом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба