8 февраля 2022 Elliott Wave
Журнал Forbes резюмировал январское заявление ФРС следующим образом (26 января): "Ставка по федеральным фондам пока остается на уровне от нуля до 0,25%, покупка облигаций должна закончиться в марте, а затем придёт время повышать ставки". На Уолл-стрит ходят слухи, что центральный банк США повысит ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов как минимум дважды в 2022 году. Некоторые наблюдатели за ФРС ожидают ее повышения в четыре раза. Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга за заимствование или ссуду избыточных резервов на ночь, и да, эту ставку устанавливает центральный банк. Однако многие инвесторы могут не осознавать, что рынок ведет, а ФРС следует за ним. Другими словами, именно рынок определяет тенденцию процентных ставок. Доказательства легко предоставляются. Вот график и комментарий из знаменательной книги Роберта Пректера «Социономическая теория финансов»:
Никто, отслеживающий решения ФРС, не может предсказать, когда изменятся ставки по казначейским векселям, но любой, отслеживающий ставки по казначейским векселям, может с достаточной точностью предсказать, когда изменятся ставки ФРС. Мы продемонстрировали эту способность в августе 2007 г., предсказав, что ФРС собирается резко снизить ставку по федеральным фондам.
Как видите, на графике показано, когда был сделан прогноз и какие последствия. Финансовая история знает и другие случаи, когда рынок вёл, а ФРС следовала за ним. Тем не менее, многие наблюдатели за ФРС указывают на начало 1980-х годов, когда процентные ставки и инфляция достигли исторически высокого уровня. Принято считать, что тогдашний председатель ФРС Пол Волкер решил задушить 20-процентную инфляцию, повысив процентные ставки. В этой интерпретации именно ФРС была активна. Именно ФРС сбила инфляцию. Но данные показывают, что рынок вёл, а ФРС следовала за ним — все это время. Вот еще один график с комментариями из «Социономической теории финансов»:
На графике показаны ставки по казначейским векселям и эффективная ставка по федеральным фондам с 1978 по 1984 год. Пик ставок по казначейским векселям приходился на период с 1980 по 1982 год четыре раза. Каждый из этих пиков происходил за месяц или более до последующих и реактивных пиков ставки по федеральным фондам. Ставка ФРС также отстает на дне, как показано на графике на минимумах 1980, 1981 и 1982–1983 годов. Далее в социономической теории финансов говорится: Тот факт, что процентные ставки находились в неуклонной повышательной тенденции в течение всего десятилетия 1970-х годов и что они застряли на нулевом уровне с 2008 года — в обоих случаях, несмотря на противоположные желания Федеральной резервной системы, — является убедительным доказательством того, что Федеральная резервная система не контролирует процентные ставки.
Таким образом, это миф, что ФРС ведёт в направлении процентных ставок (и доходности облигаций). Процентные ставки (и доходность облигаций) устанавливаются рынком, а рынок, в свою очередь, управляется повторяющимися, а значит, предсказуемыми моделями волнового принципа Эллиотта.
https://www.elliottwave.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба