14 февраля 2022 PRAVDA Invest
🧰 MSCI - оставил состав индекса MSCI Russia без изменений по итогам февральского квартального пересмотра. Ранее ожидалось, что бумаги VK и Ozon будут исключены, ПИК и ММК будут включены.
🧰 Сбер - РСБУ за январь 2022 показал чистую прибыль в размере 100,2 млрд рублей (+15,6%) против 87 млрд годом ранее. Рентабельность капитала составила 22%, рентабельность активов 3,1%. Чистый процентный доход увеличился на 14,8% г/г и составил 148,7 млрд руб. за счет роста кредитного портфеля клиентов. Чистая процентная маржа показывает стабильную динамику. Чистый комиссионный доход вырос на 7,6% г/г и составил 39,7 млрд руб. Темп роста без учета методологических изменений по программам лояльности и другим видам комиссий в январе составил 15% г/г. С банком все хорошо.
🧰 ВТБ - РСБУ за январь 2022 показал чистую прибыль в размере 1,3 млрд рублей (это провал). Обсуждать особо нечего, банк просто не показывает прибыль, при том что сегменты приносящие прибыль хорошо работают. План на 2022 год 310 млрд прибыли - вот их и покажут +/- пару млрд рублей.
🧰 Норникель - МСФО показал рекордные выручку и прибыль, несмотря на аварии и прочие сложности из-за роста цен на продукцию. Финальный дивиденд за 2021 год будет около 1350 рублей (6%дивдоходности). Точно стоит ждать сильное 1Пг 2022 года на фоне высоких цен на продукцию и восстановление производства, дивиденды могут быть ближе к 1600 рублям. За горизонтом 2022 компания будет наращивать capex и менять дивполитику, это точно приведет к снижению дивидендов и довольно существенно.
🧰 Русал - операционные результаты очень стабильны. Что производство, что продажи без особых изменений за 2021 год, но цена продажи +40% из-за роста цен. Часть заводов в Европе были закрыты из-за роста цен на электроэнергию, это образовало на рынке дефицит. Производство алюминия в текущем году по оценкам компании составит 4300 тыс. тонн, в связи с запуском первой очереди Тайшетского алюминиевого завода. Т.е. рост производства должен составить 14,2%, в связи с чем, финансовые показатели компании в текущем году могут быть очень хорошими при текущих ценах.
ВЭБ решил продать 3% Русала на фоне рекордного роста цен на алюминий.
🧰 Фосагро - МСФО показал жесточайших рост всех показателей на десятки и даже сотни процентов на фоне высоких цен на удобрения (их делают из газа, в РФ он дешевый, а во всем мире хорошо подорожал). В итоге FCF вырос на 83%, до 77,5 млрд рублей. Как факт - рекордные дивиденды в 390 рублей (это гораздо больше, чем положенно по дивполитике) за квартал или 6,6% дивдохи. Менеджмент говорит о том, на 2022 год Фосагро будет дивидендной фишкой. По нашим прикидкам дивиденд в 800 рублей реален, если опять не станут платить больше положенного. Акция точно будет лучше рынка в 2022 году. С 2023 года увеличат capex, что должно привести к снижению дивов в будущем.
🧰 Роснефть - прибыль за 2021 по МСФО рекордные 887 млрд рублей из-за роста цен, FCF >1 трлн рублей. Оставшийся дивиденд за 2021 около 25 рублей (4,5% дивдоха). Компания не исключает новый раунд обратного выкупа. Долгосрочно интересно за счет сокращения долга и продажи части активов + их развитие. Краткосрочно нет.
🧰 Башнефть - по МСФО прибыль составила 85 млрд по году, компания восстановилась. По дивполитике должны заплатить 120 рублей (12% дивдоха на префы), но могут и больше выплатить вплоть до 50% от прибыли, тогда размер дивов будет 240 рублей. Компания очень сильно недооценена к своим показателям, как только Роснефть начнет платить (если) 50% от прибыли на дивы, здесь будет ракета.
🧰 ММК, НЛМК, Северсталь - ФАС признала компании виновными в нерыночном завышении цен при продаже горячекатаного проката на внутреннем рынке в 2021. Потенциальные размеры штрафов (1-15% выручки от продажи этой продукции на внутреннем рынке) ММК до 60 млрд рублей (20% EBITDA 2022 ), Северсталь до 15 млрд, НЛМК до 16 млрд. Процесс будет долгим и скорее всего уйдет в 2023 год. Дивидендам металлургов штраф в таком размере не страшен, кроме ММК.
🧰 Полюс - операционные результаты не показали ничего интересного, все строго по плану. Добыли за год 2,717 млн унций золота (чуть меньше год к году). Продали 2,736 млн унций золота (-3% г/г). Средняя цена продажи $1798 по итогам года.
🧰 АЛРОСА - продажи в январе составили $325 млн, это +28% м/м, но -25% г/г. В целом нейтрально пока, спрос есть и он высокий, а удовлетворить его не могут из-за низких объёмов запасов. Будем надеяться на более существенное повышение цен на продукцию.
🧰 Мечел - погасил кредит $341 млн перед ВТБ, продолжает хорошо сокращать долг. Это событие не влияет на дивиденд за 2021 год, т.к. произошло в 2022 году (а то были комментарии, что деньги ушли на долг). Ждем отчета компании.
🧰 Детский мир - байбэк в размере до 3,5 млрд рублей сроком до 9 августа 2022 (это около 8% fif). Акции уже позитивно отреагировали на новость и двинулись на 10% вверх за 2 дня.
🧰 МТС - и Система отказалась от покупки банка «Хоум кредит».
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
🧰 Сбер - РСБУ за январь 2022 показал чистую прибыль в размере 100,2 млрд рублей (+15,6%) против 87 млрд годом ранее. Рентабельность капитала составила 22%, рентабельность активов 3,1%. Чистый процентный доход увеличился на 14,8% г/г и составил 148,7 млрд руб. за счет роста кредитного портфеля клиентов. Чистая процентная маржа показывает стабильную динамику. Чистый комиссионный доход вырос на 7,6% г/г и составил 39,7 млрд руб. Темп роста без учета методологических изменений по программам лояльности и другим видам комиссий в январе составил 15% г/г. С банком все хорошо.
🧰 ВТБ - РСБУ за январь 2022 показал чистую прибыль в размере 1,3 млрд рублей (это провал). Обсуждать особо нечего, банк просто не показывает прибыль, при том что сегменты приносящие прибыль хорошо работают. План на 2022 год 310 млрд прибыли - вот их и покажут +/- пару млрд рублей.
🧰 Норникель - МСФО показал рекордные выручку и прибыль, несмотря на аварии и прочие сложности из-за роста цен на продукцию. Финальный дивиденд за 2021 год будет около 1350 рублей (6%дивдоходности). Точно стоит ждать сильное 1Пг 2022 года на фоне высоких цен на продукцию и восстановление производства, дивиденды могут быть ближе к 1600 рублям. За горизонтом 2022 компания будет наращивать capex и менять дивполитику, это точно приведет к снижению дивидендов и довольно существенно.
🧰 Русал - операционные результаты очень стабильны. Что производство, что продажи без особых изменений за 2021 год, но цена продажи +40% из-за роста цен. Часть заводов в Европе были закрыты из-за роста цен на электроэнергию, это образовало на рынке дефицит. Производство алюминия в текущем году по оценкам компании составит 4300 тыс. тонн, в связи с запуском первой очереди Тайшетского алюминиевого завода. Т.е. рост производства должен составить 14,2%, в связи с чем, финансовые показатели компании в текущем году могут быть очень хорошими при текущих ценах.
ВЭБ решил продать 3% Русала на фоне рекордного роста цен на алюминий.
🧰 Фосагро - МСФО показал жесточайших рост всех показателей на десятки и даже сотни процентов на фоне высоких цен на удобрения (их делают из газа, в РФ он дешевый, а во всем мире хорошо подорожал). В итоге FCF вырос на 83%, до 77,5 млрд рублей. Как факт - рекордные дивиденды в 390 рублей (это гораздо больше, чем положенно по дивполитике) за квартал или 6,6% дивдохи. Менеджмент говорит о том, на 2022 год Фосагро будет дивидендной фишкой. По нашим прикидкам дивиденд в 800 рублей реален, если опять не станут платить больше положенного. Акция точно будет лучше рынка в 2022 году. С 2023 года увеличат capex, что должно привести к снижению дивов в будущем.
🧰 Роснефть - прибыль за 2021 по МСФО рекордные 887 млрд рублей из-за роста цен, FCF >1 трлн рублей. Оставшийся дивиденд за 2021 около 25 рублей (4,5% дивдоха). Компания не исключает новый раунд обратного выкупа. Долгосрочно интересно за счет сокращения долга и продажи части активов + их развитие. Краткосрочно нет.
🧰 Башнефть - по МСФО прибыль составила 85 млрд по году, компания восстановилась. По дивполитике должны заплатить 120 рублей (12% дивдоха на префы), но могут и больше выплатить вплоть до 50% от прибыли, тогда размер дивов будет 240 рублей. Компания очень сильно недооценена к своим показателям, как только Роснефть начнет платить (если) 50% от прибыли на дивы, здесь будет ракета.
🧰 ММК, НЛМК, Северсталь - ФАС признала компании виновными в нерыночном завышении цен при продаже горячекатаного проката на внутреннем рынке в 2021. Потенциальные размеры штрафов (1-15% выручки от продажи этой продукции на внутреннем рынке) ММК до 60 млрд рублей (20% EBITDA 2022 ), Северсталь до 15 млрд, НЛМК до 16 млрд. Процесс будет долгим и скорее всего уйдет в 2023 год. Дивидендам металлургов штраф в таком размере не страшен, кроме ММК.
🧰 Полюс - операционные результаты не показали ничего интересного, все строго по плану. Добыли за год 2,717 млн унций золота (чуть меньше год к году). Продали 2,736 млн унций золота (-3% г/г). Средняя цена продажи $1798 по итогам года.
🧰 АЛРОСА - продажи в январе составили $325 млн, это +28% м/м, но -25% г/г. В целом нейтрально пока, спрос есть и он высокий, а удовлетворить его не могут из-за низких объёмов запасов. Будем надеяться на более существенное повышение цен на продукцию.
🧰 Мечел - погасил кредит $341 млн перед ВТБ, продолжает хорошо сокращать долг. Это событие не влияет на дивиденд за 2021 год, т.к. произошло в 2022 году (а то были комментарии, что деньги ушли на долг). Ждем отчета компании.
🧰 Детский мир - байбэк в размере до 3,5 млрд рублей сроком до 9 августа 2022 (это около 8% fif). Акции уже позитивно отреагировали на новость и двинулись на 10% вверх за 2 дня.
🧰 МТС - и Система отказалась от покупки банка «Хоум кредит».
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу