15 февраля 2022 investing.com Коган Евгений
Вчерашнее внеочередное заседание ФРС, которого все так ждали, на первый взгляд, закончилось ничем.
Ни неожиданного подъёма ставки, ни новых внезапных заявлений. ФРС осторожничает, хотя такой инфляции в США не было четыре десятка лет… Эта ситуация еще раз демонстрирует, что Джером Пауэлл и его друзья следят за индексами не меньше нас, инвесторов, и максимально пытаются не обвалить рынки своими действиями.
Также вчера выступил Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса. Он заявил, что срочно председателю ФРС нужно определиться с тем, когда начать поднимать ставку. И что «доверие к ФРС находится на кону».
Это и так всем было понятно. Рынки, начавшие было достаточно бодрое снижение, чуть приободрились. В итоге индексы закончили торговую сессию практически в нейтральной зоне.
Тем не менее, хоть рынки не ошарашили повышением ставки, это не значит, что члены Комитета ФРС на экстренном заседании пили чай с печеньками и обсуждали, как у кого прошел день. Есть такая штука – «forward guidance» («руководство на будущее»). Это один из основных инструментов ФРС, который заключается в том, что члены комитета могут подавать сигналы о будущей политике. Не удивлюсь, если эти сигналы станут более ястребиными после внеочередного заседания. А это, естественно, будет оказывать повышательное давление на доходности американских облигаций, что для рынков – не лучшая новость.
Что до вчерашнего выступления Кристин Лагард на пленарном заседании Европейского парламента… На первый взгляд, тоже на удивление травоядное выступление. Посудите сами:
1. О целях регулятора и будущем монетарной политики
Лагард в очередной раз заявила, что регулятор не будет спешить с отменой стимулирующих мер: «любая корректировка нашей политики будет постепенной». Далее она отметила, что главной целью остается добиться инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе. Чтобы достичь этого, ЕЦБ будет принимать нужные меры в нужное время. Ожидается, что инфляция вернется к 2% к 2023 г. и далее будет находиться вблизи этого уровня.
В ближайшие кварталы регулятор продолжит поэтапно снижать темпы покупки активов и в конце марта прекратит покупки облигаций в рамках программы экстренных закупок в условиях пандемии (PEPP). Лагард отметила, что «мы будем по-прежнему внимательно следить за поступающими данными и изучать их последствия для среднесрочного прогноза инфляции. Эти последствия станут ключевыми параметрами для нашей дальнейшей стратегии. Повышение ставки не произойдет до окончания нашей закупки чистых активов».
Одним словом – никакой жести. Все чинно и благородно. Что такое ближайшие кварталы? Вопрос творческий.
Так и вспоминается Александр Блок:
Для нас века, для них – единый час…
2. Об экономике блока
Несмотря на то, что в 4 квартале 2021 г. ВВП вырос всего на 0,3% (К/К), экономика еврозоны все-таки восстановилась до уровней, предшествовавших пандемии. Среди основных факторов замедления Кристин Лагард назвала пандемию и связанные с ней ограничения, перебои в цепочках поставок, а также рекордные цены на электроэнергию.
Г-жа Лагард отметила, что последствия «омикрона» для экономики будут не столь разрушительными, как от предыдущих штаммов. В ближайшей перспективе, добавила она, инфляция, вероятно, останется высокой, и перебои в поставках все еще будут сохраняться в течение некоторого времени. Тем не менее, разрешение кризиса в глобальной цепочке поставок позволит экономике вновь набрать обороты в конце этого года.
Переводя на русский язык… Друзья, все будет хорошо.
3. О рисках
В ЕЦБ по-прежнему считают, что в среднесрочной перспективе риски для экономического прогноза в целом сбалансированы. Неопределенность, связанная с пандемией, несколько ослабла. В то же время усилилась геополитическая напряженность, а высокие цены на энергоносители могут привести к прямому повышению ИПЦ, а также к косвенному воздействию на заработную плату. Кроме того, они могут оказать негативное влияние на доходы домохозяйств и прибыль компаний, тем самым снижая экономическую активность и ухудшая перспективы инфляции.
Ну, это уже просто «новые божественные откровения». По сути, глава финансового института не добавила ничего нового к тому, что она сказала ранее на своей пресс-конференции после ЕЦБ. Отсюда и отсутствие резких скачков на валютном рынке.
Можно ли говорить про «ястребиный» тон выступления? Скорее, можно говорить о том, что ЕЦБ следит за ситуацией и теоретически готов вмешиваться… Когда-нибудь. Может быть.
Скажем так, время покажет. Но пока никакой «Новый ястребиный коготь» нам свой лик не проявил. Ну и хорошо.
Продолжаем наблюдать.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ни неожиданного подъёма ставки, ни новых внезапных заявлений. ФРС осторожничает, хотя такой инфляции в США не было четыре десятка лет… Эта ситуация еще раз демонстрирует, что Джером Пауэлл и его друзья следят за индексами не меньше нас, инвесторов, и максимально пытаются не обвалить рынки своими действиями.
Также вчера выступил Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса. Он заявил, что срочно председателю ФРС нужно определиться с тем, когда начать поднимать ставку. И что «доверие к ФРС находится на кону».
Это и так всем было понятно. Рынки, начавшие было достаточно бодрое снижение, чуть приободрились. В итоге индексы закончили торговую сессию практически в нейтральной зоне.
Тем не менее, хоть рынки не ошарашили повышением ставки, это не значит, что члены Комитета ФРС на экстренном заседании пили чай с печеньками и обсуждали, как у кого прошел день. Есть такая штука – «forward guidance» («руководство на будущее»). Это один из основных инструментов ФРС, который заключается в том, что члены комитета могут подавать сигналы о будущей политике. Не удивлюсь, если эти сигналы станут более ястребиными после внеочередного заседания. А это, естественно, будет оказывать повышательное давление на доходности американских облигаций, что для рынков – не лучшая новость.
Что до вчерашнего выступления Кристин Лагард на пленарном заседании Европейского парламента… На первый взгляд, тоже на удивление травоядное выступление. Посудите сами:
1. О целях регулятора и будущем монетарной политики
Лагард в очередной раз заявила, что регулятор не будет спешить с отменой стимулирующих мер: «любая корректировка нашей политики будет постепенной». Далее она отметила, что главной целью остается добиться инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе. Чтобы достичь этого, ЕЦБ будет принимать нужные меры в нужное время. Ожидается, что инфляция вернется к 2% к 2023 г. и далее будет находиться вблизи этого уровня.
В ближайшие кварталы регулятор продолжит поэтапно снижать темпы покупки активов и в конце марта прекратит покупки облигаций в рамках программы экстренных закупок в условиях пандемии (PEPP). Лагард отметила, что «мы будем по-прежнему внимательно следить за поступающими данными и изучать их последствия для среднесрочного прогноза инфляции. Эти последствия станут ключевыми параметрами для нашей дальнейшей стратегии. Повышение ставки не произойдет до окончания нашей закупки чистых активов».
Одним словом – никакой жести. Все чинно и благородно. Что такое ближайшие кварталы? Вопрос творческий.
Так и вспоминается Александр Блок:
Для нас века, для них – единый час…
2. Об экономике блока
Несмотря на то, что в 4 квартале 2021 г. ВВП вырос всего на 0,3% (К/К), экономика еврозоны все-таки восстановилась до уровней, предшествовавших пандемии. Среди основных факторов замедления Кристин Лагард назвала пандемию и связанные с ней ограничения, перебои в цепочках поставок, а также рекордные цены на электроэнергию.
Г-жа Лагард отметила, что последствия «омикрона» для экономики будут не столь разрушительными, как от предыдущих штаммов. В ближайшей перспективе, добавила она, инфляция, вероятно, останется высокой, и перебои в поставках все еще будут сохраняться в течение некоторого времени. Тем не менее, разрешение кризиса в глобальной цепочке поставок позволит экономике вновь набрать обороты в конце этого года.
Переводя на русский язык… Друзья, все будет хорошо.
3. О рисках
В ЕЦБ по-прежнему считают, что в среднесрочной перспективе риски для экономического прогноза в целом сбалансированы. Неопределенность, связанная с пандемией, несколько ослабла. В то же время усилилась геополитическая напряженность, а высокие цены на энергоносители могут привести к прямому повышению ИПЦ, а также к косвенному воздействию на заработную плату. Кроме того, они могут оказать негативное влияние на доходы домохозяйств и прибыль компаний, тем самым снижая экономическую активность и ухудшая перспективы инфляции.
Ну, это уже просто «новые божественные откровения». По сути, глава финансового института не добавила ничего нового к тому, что она сказала ранее на своей пресс-конференции после ЕЦБ. Отсюда и отсутствие резких скачков на валютном рынке.
Можно ли говорить про «ястребиный» тон выступления? Скорее, можно говорить о том, что ЕЦБ следит за ситуацией и теоретически готов вмешиваться… Когда-нибудь. Может быть.
Скажем так, время покажет. Но пока никакой «Новый ястребиный коготь» нам свой лик не проявил. Ну и хорошо.
Продолжаем наблюдать.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу