17 февраля 2022 БКС Экспресс | Биннофарм
Что произошло
Фармацевтический холдинг Биннофарм групп может провести IPO в 2022–2023 гг. Об этом сообщают Ведомости со ссылкой на гендиректора холдинга Рустема Муратова.
Основным акционером компании является АФК Система, которой принадлежит 75,3% в Биннофарме. Вывод дочернего предприятия на IPO является одним из способов монетизации актива, который на текущий момент никак не учитывается в капитализации Системы.
Сколько зарабатывает Биннофарм групп
По итогам 9 месяцев 2021 г. выручка Биннофарм групп выросла на 22%, до 18 млрд руб. Показатель OIBDA увеличился на 81%, до 5,9 млрд руб. при маржинальности 33%. Скорректированная прибыль холдинга за этот период выросла почти в 2 раза, до 4,9 млрд руб. Чистый долг на 30 сентября 2021 г. составлял 6,6 млрд руб.
Как могут вырасти акции Системы после IPO
Для сопоставимых компаний характерен средний мультипликатор EV/EBITDA на уровне 9х. Если взять для оценки Биннофарм групп диапазон по EV/OIBDA от 8,5х до 9,5х, то в ходе IPO холдинг может быть оценен в 62–70 млрд руб., из которых на долю Системы будет приходиться 45–51 млрд руб. или 4,8–5,5 руб. на акцию.
Однако акции Системы традиционно торгуются с дисконтом около 30% к стоимости активов. С учетом дисконта IPO Биннофарм групп может добавить к капитализации Системы 3,4–3,8 руб. на акцию или 16–18% к цене закрытия 16 февраля.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фармацевтический холдинг Биннофарм групп может провести IPO в 2022–2023 гг. Об этом сообщают Ведомости со ссылкой на гендиректора холдинга Рустема Муратова.
Основным акционером компании является АФК Система, которой принадлежит 75,3% в Биннофарме. Вывод дочернего предприятия на IPO является одним из способов монетизации актива, который на текущий момент никак не учитывается в капитализации Системы.
Сколько зарабатывает Биннофарм групп
По итогам 9 месяцев 2021 г. выручка Биннофарм групп выросла на 22%, до 18 млрд руб. Показатель OIBDA увеличился на 81%, до 5,9 млрд руб. при маржинальности 33%. Скорректированная прибыль холдинга за этот период выросла почти в 2 раза, до 4,9 млрд руб. Чистый долг на 30 сентября 2021 г. составлял 6,6 млрд руб.
Как могут вырасти акции Системы после IPO
Для сопоставимых компаний характерен средний мультипликатор EV/EBITDA на уровне 9х. Если взять для оценки Биннофарм групп диапазон по EV/OIBDA от 8,5х до 9,5х, то в ходе IPO холдинг может быть оценен в 62–70 млрд руб., из которых на долю Системы будет приходиться 45–51 млрд руб. или 4,8–5,5 руб. на акцию.
Однако акции Системы традиционно торгуются с дисконтом около 30% к стоимости активов. С учетом дисконта IPO Биннофарм групп может добавить к капитализации Системы 3,4–3,8 руб. на акцию или 16–18% к цене закрытия 16 февраля.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter