Главное
Индекс МосБиржи в среду прибавил 1,5% и поднялся выше 3650 п. Обороты остаются выше средних (191,6 млрд руб.), но постепенно снижаются относительно предыдущих сессий. Плавный спад экстремально высокой торговой активности в ближайшие дни продолжится, если предположить сохранение стабильной геополитической обстановки.
Ко вчерашнему дню уже никто из крупных участников не воспринимал всерьез ранее опубликованные сообщения ряда СМИ о возможности начала военных действий на Украине 16 февраля. Так что спокойная обстановка и прохождение этой даты теперь уже вряд ли сегодня спровоцирует мощную переоценку.
В целом по индексу МосБиржи положительная динамика в ближайшее время вполне вероятна, но сохранить скорость подъема вторника–среды будет сложно. В качестве следующего ориентира можно выделить район около 3730 п., что на 2% выше текущих значений. Еще более сильным техническим препятствием в среднесрочной перспективе выступит зона 3850–3865 п. Как уже отмечали в предыдущих обзорах, для ее преодоления в будущем потребуется нормализация не только геополитических факторов, но и поддержка со стороны глобального спроса на бумаги развивающихся площадок.
После первой волны отскока в основных голубых фишках локальный спрос вчера дошел и до ряда бумаг компаний, ориентированных на внутренний рынок. Так, опережающую динамику показали акции X5 Group, Магнита, Юнипро, М.Видео, АФК Система. Обычно такие догоняющие импульсы без корпоративных новостей бывают непродолжительными.
Цены на нефть начали мешать продвижению российских акций наверх. В частности, самая тяжеловесная нефтяная фишка Лукойл вчера закрывалась в минусе.
Фактор деэскалации оказывает давление на фьючерсы Brent. Кроме того, Госдепартамент США заявил, что находится на завершающей стадии переговоров по иранской ядерной программе, а главный переговорщик от Ирана Али Багери Кани отметил, что после нескольких недель интенсивных переговоров «мы ближе, чем когда-либо, к соглашению».
Благоприятный исход ядерной сделки с Тегераном снимет запрет на экспорт нефти из страны. В результате на горизонте года на рынок может вернуться около 1 млн б/с., что еще сильнее увеличит объем перепроизводства в мире.
Рынок нефти неэластичен, поэтому даже незначительный профицит способен приводить к сильным отклонениям цены вниз. Как только эта избыточная нефть появится на рынке, так сразу может произойти ощутимая коррекция. По данным EIA, уже со II квартала рынок перейдет в фазу превышения добычи над уровнем совокупного спроса. В этой ситуации риски отката нефтяных котировок ниже $90 оцениваются очень высоко.
Среди прочих событий отрасли отметим, что недельная статистика Минэнерго США указала на рост запасов сырой нефти в стране и снижение запасов нефтепродуктов. Добыча в США осталась на прежнем уровне 11,6 млн б/с.
Позитивный сигнал по инфляции. Согласно данным Росстата, инфляция в России с 5 по 11 февраля замедлилась до 0,13% с 0,29% на предыдущей неделе. В годовом выражении показатель снизился с 8,8% до 8,75%. Статистика на основе одной недели очень «шумная», так что на ее основе пока сложно делать выводы о заметном снижении инфляции. Но если недельный показатель продолжит оставаться около текущих значений, то это будет очень позитивным сигналом о прохождении пика. Плюс ко всему вскоре начнет сказываться эффект высокой базы прошлого года, что само по себе обеспечит постепенное снижение уровня инфляции (г/г).
Замедление темпов роста индекса потребительских цен способно оказать влияние на решение Банка России по поводу дальнейшего увеличения ключевой ставки. Как минимум, возможно снижение шага до +50 б.п. То есть повышение ключевой будет до 10%. Рынок ОФЗ уже частично закладывает этот сценарий. За счет отскока последних двух сессий доходность годовых выпусков гособлигаций опустилась к 9,9%. То есть в цене как раз учтено увеличение ставки ЦБ примерно на 50 б.п.
Американский индекс S&P 500 курсирует вокруг 200-дневной скользящей средней. Сейчас не наблюдается какой-то единой устойчивой тенденции. В качестве базового прогноза на ближайшие месяцы ранее мы делали ставку на переход в фазу широкого амплитудного боковика. В рамках этой формации сверху в качестве области сопротивления сейчас выступает район 4585–4600 п. Снизу же зона торможения широкая — это область 4220–4290 п. В ближайшей перспективе болтанка в этих границах сохранится.
Бумаги в фокусе
• Распадская (+8,3%). В среду были обновлены очередные максимумы. Акции поднялись выше 500 руб. В бумагах наблюдается заметное превышение спроса над предложением, что и вызывает столь значительные отклонения. После выделения из Евраза free-float компании может превысить 30%. Это значит, что ликвидность торгов заметно вырастет, и приток капитала от институциональных инвесторов позитивно скажется на капитализации. Фактор избыточного предложения и навеса продавцов, получивших акции после spin-off, на наш взгляд, достаточно быстро будет переварен рынком. Долгосрочный взгляд на перспективы бумаг положительный. Ключевым фактором привлекательности остаются высокие дивиденды вкупе с отсутствием долга и низкой оценкой по мультипликаторам.
• АФК Система (+5,3%). В последние недели акции выглядели слабо и опускались ниже 19 руб. На фоне общерыночного отскока рынка эта тенденция была сломлена. Одним фактором для опережающей динамики является уверенный подъем котировок Ozon, в котором АФК контролирует более 30%.
Кроме того, фармхолдинг «Биннофарм групп», основным акционером которого является Система (75,3%), может провести IPO в 2022–2023 гг., сообщил в интервью Ведомостям ее генеральный директор Рустем Муратов. По его словам, для выхода на биржу компании необходимо подготовить ее с точки зрения финансовых показателей и прозрачности. Он уверен, что этот этап будет пройден достаточно быстро.
Для акций Системы IPO дочек является сильным драйвером роста, так как проявляется стоимость непубличных активов. Параметры первичного размещения Биннофарма неизвестны, но такую компанию вполне можно оценить в $1 млрд. Капитализация самой Системы сейчас $2,7 млрд.
• Полиметалл (+3,6%), Полюс (+2,5%). В среду акции компаний показали уверенный рост вслед за возобновлением роста цен на золото. На мой взгляд, в краткосрочной перспективе у драгметалла есть шансы показать еще один импульс. Так, в случае преодоления уровня $1870–1880 за тройскую унцию далее движение может ускориться с первой целью в районе $1915–1925. Поэтому удержание спекулятивных позиций в золотодобывающих компаниях в ближайшие дни может быть оправданным.
• Московская биржа (+3,2%). Акции вчера выглядели сильнее рынка. Текущий всплеск торговой активности играет в пользу уверенного роста комиссионных доходов. Так, в январе обороты выросли на 36% г/г. В феврале ситуация может быть сопоставимой. При этом рост процентных ставок в рублях и валюте располагает к увеличению процентных доходов биржи.
Сейчас акции пока все еще находятся в рамках падающего тренда, сформировавшегося в сентябре. Однако за счет роста последних двух сессий появляются шансы на выход наверх из нисходящего канала. Для появления технического сигнала на рост необходимо закрываться выше уровня 143 руб. В таком случае далее ориентиры сместятся к круглой отметке 150 руб.
• Новатэк (+0,1%). Вышел отчет за IV квартал 2021 г. Результаты можно назвать ожидаемо сильными. Компания смогла кратно увеличить финансовые метрики в 2021 г. на фоне роста цен на нефть и газ. Рентабельность скорректированной EBITDA подскочила до рекордных 70%. Исходя из полученной прибыли итоговые дивиденды Новатэка за 2021 г. могут составить около 42 руб. на акцию, дивдоходность — 2,6% по текущим котировкам. Спрос на СПГ остается высоким в начале 2022 г., позволяя рассчитывать на дальнейшее улучшение ключевых финансовых показателей Новатэка. Среднесрочные и долгосрочные ожидания умеренно позитивные.
Отчеты и другие события
• Газпром нефть в четверг опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2021 г.
• Магнит проведет День инвестора.
• РусГидро опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2021 г.
• Состоится заседание совета директоров Черкизово по рекомендации дивидендов за 2021 г.
• В США квартальные отчеты опубликуют: Walmart, Southern Company, Palantir, EPAM Systems, Roku.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в среду выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent находится около уровня $92,8.
Цифры
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3656 (+1,55%)
РТС 1524 (+1,77%)
S&P 500 4475 (+0,08%)
Валюта
USD/RUB 75,25 (-0,08%)
EUR/RUB 85,70 (+0,23%)
Утренняя сессия. Все бумаги в минусе
Котировки на 07:10 МСК
Индекс МосБиржи (IMOEX2): 3619 (-0,8%)
Аутсайдеры: TCS (-3,3%), Яндекс (-2,3%), Сбербанк-ао (-1,9%), VK (-1,7%), Ozon (-1,6%)
В фокусе
Российский рынок сделал рывок вниз на открытии утренних торгов четверга. В первой половине недели наблюдался рост по ключевым индексам на фоне признаков деэскалации по ситуации в Украине.
Главным образом среди них были заявления российской стороны о начале вывода войск на места постоянной дислокации после учений. Однако в среду в деловых СМИ, в частности в Bloomberg, со ссылкой на администрацию Байдена, вновь публиковались материалы с обвинениями о сохранении внушительных позиций на границе.
Непосредственно к началу сегодняшних торгов вышли новости от российских агентств о том, что ВСУ открыли огонь по пяти населенным пунктам ЛНР, что подтолкнуло снижение котировок.
Судя по сохранению высоких цен на нефть, даже на сообщениях о финальной стадии переговоров по иранской ядерной программе, участники рынка в полной мере пока не закладывают снижение военных рисков. Кроме того, золото остается у максимумов с июня, а доходность защитных гособлигаций США держится ниже 2%.
На российском рынке все бумаги, торгующиеся на утренней сессии, в первые минуты в минусе. Активнее других падают акции Сбербанка, чувствительные к санкционной повестке, а также акции IT-сектора, интернет-компаний.
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Фьючерс на индекс S&P 500 снижается на 0,6%. Индексы АТР демонстрируют разнонаправленную динамику. Нефть Brent дешевеет на 0,8%, до $94 за баррель Brent.
Курс пары EUR/RUB остается на отметке 85,7 (0%). В то же время против доллара рубль отступает. Пара USD/RUB находится на уровне 75,5 (+0,4%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба