В четверг, 17 февраля, французский производитель товаров роскоши Kering (владеет брендами Balenciaga, Bottega Veneta, Gucci, Alexander McQueen и Yves Saint Laurent) представил финансовые результаты за 2021 год:
выручка группы составила рекордные 17,64 млрд евро, что на 35,2% больше на сопоставимой основе, чем в 2020 году, и на 13% выше, чем в 2019;
операционная прибыль за год выросла на 60% до 5,0 млрд евро;
операционная маржа составила 28,4%, что на 4,5 п.п. выше, чем в 2020 году, но на 1,65 п.п. ниже уровня 2019 года;
чистая прибыль выросла на 47,7% до 3,17 млрд евро;
компания планирует повысить дивиденд на 50% до 12 евро на акцию.
Комментарий «Открытие Research»
Антон Руденок, ведущий аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций
«Kering показал отличные результаты в 2021 году, еще больше укрепив свое положение в индустрии. Рост продаж был обусловлен выдающимися показателями всех модных домов во всех географических регионах.
В 2021 году выручка Gucci выросла на 31%, превысив уровень 2019 года: стоит отметить, что дом почти завершил оптимизацию своих оптовых операций, которые перестают оказывать давление на маржинальность. В 4 квартале 2021 года рост выручки Gucci резко ускорился до 32% г/г и на 18% г/г превысил уровень 4 квартала 2019, что было также связано с успехом его культовых линий, насыщенным графиком мероприятий и запуском новых продуктов.
Продажи Yves Saint Laurent в 2021 году увеличились на 46% на сопоставимой основе, а продажи Bottega Veneta — на 25%. Онлайн-продажи за год увеличились на 55%, причем их доля удвоилась за два года пандемии, и сейчас на них приходится около 15% от общего объема продаж розничной сети.
В 2021 году благодаря устойчивым потребительским расходам продажи в Северной Америке выросли на 26%, в Европе — на 23%, а в Азии — на 38%. Группа сильно пострадала от последствий пандемии в первом полугодии 2020 года, однако благоприятные тенденции начали развиваться V-образно в 2021 году.
Быстрое распространение штамма omicron в конце года, по-видимому, не оказало существенного влияния на глобальный рост продаж. Рынок предметов роскоши переживает значительный подъем, обусловленный потребительским аппетитом к товарам этого сегмента. С другой стороны, отсутствие туризма негативно сказывается на индустрии, особенно на рынках, где покупки туристов были значительным источником дохода до пандемии.
Мы оцениваем, что Kering находится в отличном положении, чтобы воспользоваться благоприятными тенденциями в индустрии, поскольку бизнес компании обладает сильными фундаментальными свойствами и сбалансированным портфелем брендов с большим потенциалом роста. Группа также активно инвестирует в развитие платформ для роста в таких областях, как электронная коммерция, многоканальная дистрибуция, логистическая и технологическая инфраструктура.
Исходя из силы брендов Kering, а также из его прочного финансового положения в сочетании с невысокой стоимостной оценкой, мы уверены в потенциале роста акций компании в долгосрочной перспективе».
У нас есть актуальная идея на покупку акций Kering с целью €783.
Динамика акций
C начала года акции Kering снизились на 6,08%, а индекс Stoxx Europe 600 — на 4,77%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 24,61%, а за последние 5 лет — на 216,45%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям Kering 20 рекомендаций «покупать», 2 — «продавать 8 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет €813,75, что на 22,6% выше текущей цены (€664,90).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
выручка группы составила рекордные 17,64 млрд евро, что на 35,2% больше на сопоставимой основе, чем в 2020 году, и на 13% выше, чем в 2019;
операционная прибыль за год выросла на 60% до 5,0 млрд евро;
операционная маржа составила 28,4%, что на 4,5 п.п. выше, чем в 2020 году, но на 1,65 п.п. ниже уровня 2019 года;
чистая прибыль выросла на 47,7% до 3,17 млрд евро;
компания планирует повысить дивиденд на 50% до 12 евро на акцию.
Комментарий «Открытие Research»
Антон Руденок, ведущий аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций
«Kering показал отличные результаты в 2021 году, еще больше укрепив свое положение в индустрии. Рост продаж был обусловлен выдающимися показателями всех модных домов во всех географических регионах.
В 2021 году выручка Gucci выросла на 31%, превысив уровень 2019 года: стоит отметить, что дом почти завершил оптимизацию своих оптовых операций, которые перестают оказывать давление на маржинальность. В 4 квартале 2021 года рост выручки Gucci резко ускорился до 32% г/г и на 18% г/г превысил уровень 4 квартала 2019, что было также связано с успехом его культовых линий, насыщенным графиком мероприятий и запуском новых продуктов.
Продажи Yves Saint Laurent в 2021 году увеличились на 46% на сопоставимой основе, а продажи Bottega Veneta — на 25%. Онлайн-продажи за год увеличились на 55%, причем их доля удвоилась за два года пандемии, и сейчас на них приходится около 15% от общего объема продаж розничной сети.
В 2021 году благодаря устойчивым потребительским расходам продажи в Северной Америке выросли на 26%, в Европе — на 23%, а в Азии — на 38%. Группа сильно пострадала от последствий пандемии в первом полугодии 2020 года, однако благоприятные тенденции начали развиваться V-образно в 2021 году.
Быстрое распространение штамма omicron в конце года, по-видимому, не оказало существенного влияния на глобальный рост продаж. Рынок предметов роскоши переживает значительный подъем, обусловленный потребительским аппетитом к товарам этого сегмента. С другой стороны, отсутствие туризма негативно сказывается на индустрии, особенно на рынках, где покупки туристов были значительным источником дохода до пандемии.
Мы оцениваем, что Kering находится в отличном положении, чтобы воспользоваться благоприятными тенденциями в индустрии, поскольку бизнес компании обладает сильными фундаментальными свойствами и сбалансированным портфелем брендов с большим потенциалом роста. Группа также активно инвестирует в развитие платформ для роста в таких областях, как электронная коммерция, многоканальная дистрибуция, логистическая и технологическая инфраструктура.
Исходя из силы брендов Kering, а также из его прочного финансового положения в сочетании с невысокой стоимостной оценкой, мы уверены в потенциале роста акций компании в долгосрочной перспективе».
У нас есть актуальная идея на покупку акций Kering с целью €783.
Динамика акций
C начала года акции Kering снизились на 6,08%, а индекс Stoxx Europe 600 — на 4,77%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 24,61%, а за последние 5 лет — на 216,45%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям Kering 20 рекомендаций «покупать», 2 — «продавать 8 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет €813,75, что на 22,6% выше текущей цены (€664,90).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу