21 февраля 2022 investing.com Деламейд Даррелл
Руководителей Федеральной резервной системы иначе как упрямыми не назовешь. Они признали свою ошибку, после чего лишь усугубили ситуацию, а потом скажут: «Опаньки, извиняемся. Кто же мог подумать?»
Всем уже известно, что нынешняя инфляция — явление не временное. Председатель ФРС Джером Пауэлл трубил о том, что у центробанка имеются инструменты, которые в случае необходимости могут быть задействованы для борьбы с инфляцией, но делать это он не спешит — по причинам, известным только премудрым членам Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
Как будут повышаться процентные ставки?
Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс оказался в числе тех, кто пытается умерить ожидания рынка, теперь предполагающего, что в середине марта ключевая ставка может быть поднята сильнее, чем на четверть процентного пункта.
«Лично я не вижу никаких убедительных оснований для такого значительного изменения в начале пути», — отметил он на прошлой неделе во время выступления на мероприятии в Университете Нью-Джерси-Сити. Уильямс занимает пост вице-председателя FOMC и обладает правом голоса на постоянной основе. Остается только ломать голову в догадках, что же такое он подразумевает под «убедительными основаниями», если к ним не относится инфляция в 7,5%?
Для Уильямса, который занимал пост главного экономиста в ФРБ Сан-Франциско, когда этот региональный банк возглавляла Джанет Йеллен, будет достаточно, если ФРС будет в глазах рынка «медленно продвигаться» по пути повышения процентных ставок.
В похожем ключе высказалась управляющая ФРС Лаэль Брейнард, которая тоже не отличается «ястребиными» взглядами. Она отметила, что ФРС «инициирует серию повышений ставок», начиная с марта.
Опубликованный на прошлой неделе протокол январского заседания FOMC показал, что многие члены комитета по-прежнему боятся «задушить» экономический рост, слишком резко повысив процентные ставки, например, на половину процентного пункта в марте.
Инвесторы на фондовом рынке выдохнули, интерпретировав это как сигнал о том, что ставка в марте будет повышена всего на четверть пункта, и комментарии Уильямс и Брейнард явно помогли им прийти к такому выводу.
При этом не сидел сложа руки и президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард, который предупредил на прошлой неделе во время панельной дискуссии в Колумбийском университете, что повышение ставок должно быть более резким и быстрым. С его точки зрения, ФРС следует начать с более активных действий, чтобы обуздать инфляцию. Буллард заявил (цитата по CNBC):
«Сейчас существует максимальный за наше поколение риск, что ситуация выйдет из-под контроля. Один из возможных сценариев развития событий — новый шок, который мы сейчас не можем предвидеть, но в итоге мы получим даже более сильную инфляцию. Именно такого поворота мы хотели бы избежать».
О том, что ФРС принимает меры слишком поздно, также заявил бывший соглава PIMCO Мохамед Эль-Эриан, ныне главный экономический советник Allianz, материнской компании PIMCO. В комментариях для Yahoo Finance Live он отметил:
«Тревогу у нас вызывает то, что ФРС своими нерасторопными действиями ставит на карту экономический рост. А это означает увеличение неопределенности относительно прибылей. Именно поэтому сейчас — очень непростой период. Время исправить ситуацию остается. Но, к сожалению, оно истекает».
Эль-Эриан, в частности, остановился на планируемом количественном ужесточении ФРС: центральный банк начнет сокращать свой портфель бондов, перестав реинвестировать доходы от облигаций, по которым наступает срок погашения. По мнению Эль-Эриана, эти мероприятия вовсе не обязательно должны создать помехи для рынка, однако если ФРС продолжит покупать новые облигации в этом месяце и будет еще несколько месяцев сохранять раздутый баланс, последствия могут оказаться гораздо более болезненными.
Как показали на прошлой неделе данные, индекс цен производителей в США в январе вырос на 9,7% по сравнению с январем прошлого года, тогда как прогноз экономистов составлял 9,1%. Инфляция цен производителей обычно отражается и на ценах для потребителей, а значит, это тревожный звонок, если говорить о данных по инфляции, ожидаемых в предстоящие недели.
Индекс цен расходов на личное потребление, согласно текущим прогнозам, вырос в январе на 5,2%, даже без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители. Этот индикатор будет опубликован позднее на текущей неделе (именно на него, как считается, во многом ориентируется ФРС). Февральский индекс потребительских цен (ИПЦ), с которым лучше всего знакомы обыватели, да и инвесторы, будет опубликован 10 марта перед заседанием FOMC неделей позднее.
Драма с кадровыми назначениями продолжается
На прошлой неделе также продолжала разворачиваться драма вокруг назначений в совет управляющих ФРС, предложенных президентом Джо Байденом. Республиканцы бойкотировали голосование банковского комитета Сената по пяти кандидатам после того, как председатель Шеррод Браун (штат Огайо) настояла на одновременном голосовании по всем кандидатурам. Этот бойкот фактически связал комитету руки (для кворума должен присутствовать по меньшей мере один республиканец), задержав все назначения.
Республиканцы во главе с Пэтом Туми (сенатор от штата Пенсильвания) возразили против назначения Сары Блум Раскин на пост вице-председателя по вопросам регулирования после ее заявлений о том, что банки необходимо заставлять отказывать в капитале производителям ископаемого топлива. Помимо этого, они нашли неувязки в ее объяснениях о том, какую роль она сыграла в получении мастер-счета в ФРС финтех-компанией, в которой она была членом правления. Та компания стала единственной небанковской финтех-компанией, получившей такой счет.
Представители ФРС Канзас-Сити, пересмотревшие свое первоначальное отрицательное решение по заявке после телефонного разговора между Раскин и президентом банка Эстером Джорджем, отрицают, что Раскин повлияла на принятое решение. Тот факт, что эти опровержения были восприняты со скептицизмом, пожалуй, отражает снижение доверия к ФРС после истории с инвестициями в акции руководителей центробанка.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Всем уже известно, что нынешняя инфляция — явление не временное. Председатель ФРС Джером Пауэлл трубил о том, что у центробанка имеются инструменты, которые в случае необходимости могут быть задействованы для борьбы с инфляцией, но делать это он не спешит — по причинам, известным только премудрым членам Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
Как будут повышаться процентные ставки?
Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс оказался в числе тех, кто пытается умерить ожидания рынка, теперь предполагающего, что в середине марта ключевая ставка может быть поднята сильнее, чем на четверть процентного пункта.
«Лично я не вижу никаких убедительных оснований для такого значительного изменения в начале пути», — отметил он на прошлой неделе во время выступления на мероприятии в Университете Нью-Джерси-Сити. Уильямс занимает пост вице-председателя FOMC и обладает правом голоса на постоянной основе. Остается только ломать голову в догадках, что же такое он подразумевает под «убедительными основаниями», если к ним не относится инфляция в 7,5%?
Для Уильямса, который занимал пост главного экономиста в ФРБ Сан-Франциско, когда этот региональный банк возглавляла Джанет Йеллен, будет достаточно, если ФРС будет в глазах рынка «медленно продвигаться» по пути повышения процентных ставок.
В похожем ключе высказалась управляющая ФРС Лаэль Брейнард, которая тоже не отличается «ястребиными» взглядами. Она отметила, что ФРС «инициирует серию повышений ставок», начиная с марта.
Опубликованный на прошлой неделе протокол январского заседания FOMC показал, что многие члены комитета по-прежнему боятся «задушить» экономический рост, слишком резко повысив процентные ставки, например, на половину процентного пункта в марте.
Инвесторы на фондовом рынке выдохнули, интерпретировав это как сигнал о том, что ставка в марте будет повышена всего на четверть пункта, и комментарии Уильямс и Брейнард явно помогли им прийти к такому выводу.
При этом не сидел сложа руки и президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард, который предупредил на прошлой неделе во время панельной дискуссии в Колумбийском университете, что повышение ставок должно быть более резким и быстрым. С его точки зрения, ФРС следует начать с более активных действий, чтобы обуздать инфляцию. Буллард заявил (цитата по CNBC):
«Сейчас существует максимальный за наше поколение риск, что ситуация выйдет из-под контроля. Один из возможных сценариев развития событий — новый шок, который мы сейчас не можем предвидеть, но в итоге мы получим даже более сильную инфляцию. Именно такого поворота мы хотели бы избежать».
О том, что ФРС принимает меры слишком поздно, также заявил бывший соглава PIMCO Мохамед Эль-Эриан, ныне главный экономический советник Allianz, материнской компании PIMCO. В комментариях для Yahoo Finance Live он отметил:
«Тревогу у нас вызывает то, что ФРС своими нерасторопными действиями ставит на карту экономический рост. А это означает увеличение неопределенности относительно прибылей. Именно поэтому сейчас — очень непростой период. Время исправить ситуацию остается. Но, к сожалению, оно истекает».
Эль-Эриан, в частности, остановился на планируемом количественном ужесточении ФРС: центральный банк начнет сокращать свой портфель бондов, перестав реинвестировать доходы от облигаций, по которым наступает срок погашения. По мнению Эль-Эриана, эти мероприятия вовсе не обязательно должны создать помехи для рынка, однако если ФРС продолжит покупать новые облигации в этом месяце и будет еще несколько месяцев сохранять раздутый баланс, последствия могут оказаться гораздо более болезненными.
Как показали на прошлой неделе данные, индекс цен производителей в США в январе вырос на 9,7% по сравнению с январем прошлого года, тогда как прогноз экономистов составлял 9,1%. Инфляция цен производителей обычно отражается и на ценах для потребителей, а значит, это тревожный звонок, если говорить о данных по инфляции, ожидаемых в предстоящие недели.
Индекс цен расходов на личное потребление, согласно текущим прогнозам, вырос в январе на 5,2%, даже без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители. Этот индикатор будет опубликован позднее на текущей неделе (именно на него, как считается, во многом ориентируется ФРС). Февральский индекс потребительских цен (ИПЦ), с которым лучше всего знакомы обыватели, да и инвесторы, будет опубликован 10 марта перед заседанием FOMC неделей позднее.
Драма с кадровыми назначениями продолжается
На прошлой неделе также продолжала разворачиваться драма вокруг назначений в совет управляющих ФРС, предложенных президентом Джо Байденом. Республиканцы бойкотировали голосование банковского комитета Сената по пяти кандидатам после того, как председатель Шеррод Браун (штат Огайо) настояла на одновременном голосовании по всем кандидатурам. Этот бойкот фактически связал комитету руки (для кворума должен присутствовать по меньшей мере один республиканец), задержав все назначения.
Республиканцы во главе с Пэтом Туми (сенатор от штата Пенсильвания) возразили против назначения Сары Блум Раскин на пост вице-председателя по вопросам регулирования после ее заявлений о том, что банки необходимо заставлять отказывать в капитале производителям ископаемого топлива. Помимо этого, они нашли неувязки в ее объяснениях о том, какую роль она сыграла в получении мастер-счета в ФРС финтех-компанией, в которой она была членом правления. Та компания стала единственной небанковской финтех-компанией, получившей такой счет.
Представители ФРС Канзас-Сити, пересмотревшие свое первоначальное отрицательное решение по заявке после телефонного разговора между Раскин и президентом банка Эстером Джорджем, отрицают, что Раскин повлияла на принятое решение. Тот факт, что эти опровержения были восприняты со скептицизмом, пожалуй, отражает снижение доверия к ФРС после истории с инвестициями в акции руководителей центробанка.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter