10 марта 2022 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Все чаще можно услышать прогнозы о неизбежном кризисе в 2022 г. Не только в России, но и мировой экономике. Нефтяной шок и разрыв торговых связей уже ударил по еврозоне: деловая активность замедляется, курс евро проседает. Индексам Азии и США не удается подняться. Посмотрим, какие фишки помогут пережить возможную мировую рецессию.
Какие акции защищают от рецессии
Основные фондовые индексы, как правило, заранее предупреждают инвесторов о грядущей рецессии. Многие из них обновляют годовые минимумы. Немецкий DAX сейчас на уровнях предыдущего марта, в начале недели он проваливался до отметок ноября 2020 года, теряя более 20% от январских максимумов.
Японский Nikkei сейчас на 17% дешевле недавних пиков. Рынок отбросило к ноябрю позапрошлого года. Китай (Shanghai Composite) сейчас также далеко (-13% от годовых пиков), и это еще после отскока вверх. В начале недели он торговался на уровнях первого ковидного лета. Американские S&P 500, Dow Jones, Nasdaq торгуются на 10–18% ниже уровней января, все три пока в даунтренде.
На этом фоне стоит пристально посмотреть на бумаги защитных (не циклических) секторов, которые ведут себя более спокойно, чем рынок в целом, или даже растут. Пройдемся по четырем основным из них, назовем наиболее перспективные бумаги.
Повседневные товары
Основная антикризисная идея на все времена: продукты и предметы первой необходимости. С поправкой на текущую ситуацию стоит прежде всего смотреть не на розничных ретейлеров, а компании, которые стоят выше в производственной цепочке, а значит, получают максимум выгоды от роста инфляции.
Это прежде всего Archer-Daniel-Midland (ADM), производитель, переработчик и распределитель основного пищевого сырья: пшеницы, кукурузы и масличных культур. У компании нет сильных конкурентов, при этом все в порядке с денежным потоком и долгом: FCF максимален за много лет, debt/equity ниже 0,4.
Здравоохранение
Многие представители сектора в этом году растут на фоне падающего рынка. Особенно уверенно держатся производители бюджетных лекарств и поставщики аптечных сетей. Из тех, что торгуются в России, стоит назвать McKesson Corporation (MCK): растущий тренд (и по выручке, и по динамике акций) и сильные прогнозы инвестдомов (82% на покупку).
Из более известных фишек можно упомянуть растущих сейчас фармацевтов: американскую Bristol-Myers- Squibb (BMY), британскую AstraZeneca (AZN), французскую Sanofi (SNY). Последняя подходит на роль защиты от кризиса лучше прочих, у нее минимальный долг по сравнению с конкурентами.
Коммунальные услуги
Еще один сектор, который позволяет инвесторам комфортно пересидеть кризис. Логика та же, что и с базовыми товарами: электричество, газ и воду люди будут покупать и оплачивать при любых сценариях. Индекс коммунальных услуг Utilities Select Sector SPDR ничего не потерял с начала года, а с конца февраля вырос на 8%.
Из представленных в России (на СПБ Бирже) компаний оптимально смотрится сейчас Exelon (EXC): отлично растет (+21% за квартал), но не перекуплена, при этом держит хороший дивиденд (3,1% годовых), имеет умеренный долг (около 1,2 размера капитала) и показывает хорошую маржу (55% по валовой прибыли).
Телекоммуникации
Спрос на базовую связь (звонки плюс интернет) никуда не исчезнет даже во время кризиса. Крупнейшие операторы США и Европы держатся в плюсе с начала года, пока весь остальной рынок идет на дно. Из тех, что торгуются в России и доступны для покупки на СПБ, прежде всего стоит назвать T-Mobile (TMUS).
Компания неплохо отчиталась в начале февраля, показав чистую прибыль почти втрое выше ожиданий и выручку на уровне прогнозов. Из всех больших телекомов она сейчас лучше всех готова к кризису: умеренный долг, широкая маржа, готовность резать издержки. Консенсус-прогнозы дают +40% роста на год вперед.
Какие акции защищают от рецессии
Основные фондовые индексы, как правило, заранее предупреждают инвесторов о грядущей рецессии. Многие из них обновляют годовые минимумы. Немецкий DAX сейчас на уровнях предыдущего марта, в начале недели он проваливался до отметок ноября 2020 года, теряя более 20% от январских максимумов.
Японский Nikkei сейчас на 17% дешевле недавних пиков. Рынок отбросило к ноябрю позапрошлого года. Китай (Shanghai Composite) сейчас также далеко (-13% от годовых пиков), и это еще после отскока вверх. В начале недели он торговался на уровнях первого ковидного лета. Американские S&P 500, Dow Jones, Nasdaq торгуются на 10–18% ниже уровней января, все три пока в даунтренде.
На этом фоне стоит пристально посмотреть на бумаги защитных (не циклических) секторов, которые ведут себя более спокойно, чем рынок в целом, или даже растут. Пройдемся по четырем основным из них, назовем наиболее перспективные бумаги.
Повседневные товары
Основная антикризисная идея на все времена: продукты и предметы первой необходимости. С поправкой на текущую ситуацию стоит прежде всего смотреть не на розничных ретейлеров, а компании, которые стоят выше в производственной цепочке, а значит, получают максимум выгоды от роста инфляции.
Это прежде всего Archer-Daniel-Midland (ADM), производитель, переработчик и распределитель основного пищевого сырья: пшеницы, кукурузы и масличных культур. У компании нет сильных конкурентов, при этом все в порядке с денежным потоком и долгом: FCF максимален за много лет, debt/equity ниже 0,4.
Здравоохранение
Многие представители сектора в этом году растут на фоне падающего рынка. Особенно уверенно держатся производители бюджетных лекарств и поставщики аптечных сетей. Из тех, что торгуются в России, стоит назвать McKesson Corporation (MCK): растущий тренд (и по выручке, и по динамике акций) и сильные прогнозы инвестдомов (82% на покупку).
Из более известных фишек можно упомянуть растущих сейчас фармацевтов: американскую Bristol-Myers- Squibb (BMY), британскую AstraZeneca (AZN), французскую Sanofi (SNY). Последняя подходит на роль защиты от кризиса лучше прочих, у нее минимальный долг по сравнению с конкурентами.
Коммунальные услуги
Еще один сектор, который позволяет инвесторам комфортно пересидеть кризис. Логика та же, что и с базовыми товарами: электричество, газ и воду люди будут покупать и оплачивать при любых сценариях. Индекс коммунальных услуг Utilities Select Sector SPDR ничего не потерял с начала года, а с конца февраля вырос на 8%.
Из представленных в России (на СПБ Бирже) компаний оптимально смотрится сейчас Exelon (EXC): отлично растет (+21% за квартал), но не перекуплена, при этом держит хороший дивиденд (3,1% годовых), имеет умеренный долг (около 1,2 размера капитала) и показывает хорошую маржу (55% по валовой прибыли).
Телекоммуникации
Спрос на базовую связь (звонки плюс интернет) никуда не исчезнет даже во время кризиса. Крупнейшие операторы США и Европы держатся в плюсе с начала года, пока весь остальной рынок идет на дно. Из тех, что торгуются в России и доступны для покупки на СПБ, прежде всего стоит назвать T-Mobile (TMUS).
Компания неплохо отчиталась в начале февраля, показав чистую прибыль почти втрое выше ожиданий и выручку на уровне прогнозов. Из всех больших телекомов она сейчас лучше всех готова к кризису: умеренный долг, широкая маржа, готовность резать издержки. Консенсус-прогнозы дают +40% роста на год вперед.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба