10 марта 2022 БКС Экспресс | ETF
Начиная с 1 марта, произошла постепенная приостановка расчета стоимости чистых активов по 11 фондам FinEx.
Это временная мера, связанная с санкционными рисками и дефицитом ликвидности.
Торговля бумагами FinEx временно приостановлена вместе с торгами на МосБирже. Предполагается, что бумаги, по которым рассчитывается стоимость чистых активов, будут торговаться в ходе работы МосБиржи.
Ключевая проблема — блокировка междепозитарных потоков между Европой и РФ. Это проблема мешает функционировать рынку еврооблигаций, ADR/GDR, иностранных фондов с обращением на российских биржах. Введены ограничительные меры и со стороны РФ, в первую очередь для защиты курса рубля и финансовой стабильности.
Линейка FinEx в деталях
С 1 марта 2022 г. временно перестала рассчитываться NAV (Net Asset Value, стоимость чистых активов) по фондам с тикерами FXMM, FXTB, FXTP, FXIP. По фондам FXRU, FXRB, FXFA, FXRD аналогичное произошло со 2 марта 2022 г. По фондам с тикерами FXWO, FXRW FXRL — с 4 марта 2022 г.
Расчеты по FXUS, FXCN, FXEM, FXRE, FXES, FXIT, FXIM, FXBC, FXDE, FXDM, FXKZ, FXGD происходят в стандартном режиме.
Согласно оценке FinEx, в ближайшее время число фондов без расчета справедливой стоимости расти не будет. В течение нескольких недель планируется восстановление расчетов NAV и нормальное функционирование первичного рынка некоторых ETF.
Операции с бумагами
Из-за решений ЕС о санкциях парализована работа с рынком РФ крупнейшего европейского клирингового депозитария — Euroclear.
Операции на первичном рынке (подписка/погашение) временно приостановлены.
До момента возобновления подписки и погашения упомянутых в раскрытии фондов маркет-мейкер на торгах присутствовать не будет. Причина: у него не будет возможности осуществлять зеркальные операции (например, погашать акции, приобретенные на биржевых торгах) на первичном рынке.
Как понять, сколько сейчас стоит бумаги
При возобновлении торгов можно будет продать бумаги, цена которых выше справедливой стоимости. При продаже бумаг ниже справедливой стоимости инвестор будет действовать в убыток.
Информация о текущей справедливой стоимости каждого фонда (iNAV) обновляется в режиме реального времени на сайте Московской биржи. На сайте есть есть FinEx онлайн-калькулятор, где вы можете посмотреть реальную стоимость своего портфеля ETF.
По сути, если цена выше расчетной стоимости — можно продавать.
Сейчас сохранение рублевого хеджа невозможно как из-за разделения внутреннего и внешнего рынка доллар-рубль USDRUB, так и из-за введения минимальных комиссий (12% от размера операций) на валютном рынке в России.
Что ждать инвесторам
Ключевой приоритет FinEx — восстановление биржевого обращения фондов.
Директора фондов согласятся с решением о прекращении ETF только в случае:
а) невозможности обеспечить их биржевое обращение;
б) отсутствия рисков для получения средств инвесторами.
Инвесторам возможно будет необходимо подождать, пока инфраструктура доставки ликвидности в отношении фондов подстроится под изменившиеся правила игры. Это займет какое-то время. Оптимистичный сценарий — от 1 до 6 месяцев. Срок будет зависеть от возможности осуществления трансграничных операций.
Согласно информации на 8 марта, решения относительно функционирования фондов с хеджем будут приняты в течение ближайших 7–10 рабочих дней.
Это временная мера, связанная с санкционными рисками и дефицитом ликвидности.
Торговля бумагами FinEx временно приостановлена вместе с торгами на МосБирже. Предполагается, что бумаги, по которым рассчитывается стоимость чистых активов, будут торговаться в ходе работы МосБиржи.
Ключевая проблема — блокировка междепозитарных потоков между Европой и РФ. Это проблема мешает функционировать рынку еврооблигаций, ADR/GDR, иностранных фондов с обращением на российских биржах. Введены ограничительные меры и со стороны РФ, в первую очередь для защиты курса рубля и финансовой стабильности.
Линейка FinEx в деталях
С 1 марта 2022 г. временно перестала рассчитываться NAV (Net Asset Value, стоимость чистых активов) по фондам с тикерами FXMM, FXTB, FXTP, FXIP. По фондам FXRU, FXRB, FXFA, FXRD аналогичное произошло со 2 марта 2022 г. По фондам с тикерами FXWO, FXRW FXRL — с 4 марта 2022 г.
Расчеты по FXUS, FXCN, FXEM, FXRE, FXES, FXIT, FXIM, FXBC, FXDE, FXDM, FXKZ, FXGD происходят в стандартном режиме.
Согласно оценке FinEx, в ближайшее время число фондов без расчета справедливой стоимости расти не будет. В течение нескольких недель планируется восстановление расчетов NAV и нормальное функционирование первичного рынка некоторых ETF.
Операции с бумагами
Из-за решений ЕС о санкциях парализована работа с рынком РФ крупнейшего европейского клирингового депозитария — Euroclear.
Операции на первичном рынке (подписка/погашение) временно приостановлены.
До момента возобновления подписки и погашения упомянутых в раскрытии фондов маркет-мейкер на торгах присутствовать не будет. Причина: у него не будет возможности осуществлять зеркальные операции (например, погашать акции, приобретенные на биржевых торгах) на первичном рынке.
Как понять, сколько сейчас стоит бумаги
При возобновлении торгов можно будет продать бумаги, цена которых выше справедливой стоимости. При продаже бумаг ниже справедливой стоимости инвестор будет действовать в убыток.
Информация о текущей справедливой стоимости каждого фонда (iNAV) обновляется в режиме реального времени на сайте Московской биржи. На сайте есть есть FinEx онлайн-калькулятор, где вы можете посмотреть реальную стоимость своего портфеля ETF.
По сути, если цена выше расчетной стоимости — можно продавать.
Сейчас сохранение рублевого хеджа невозможно как из-за разделения внутреннего и внешнего рынка доллар-рубль USDRUB, так и из-за введения минимальных комиссий (12% от размера операций) на валютном рынке в России.
Что ждать инвесторам
Ключевой приоритет FinEx — восстановление биржевого обращения фондов.
Директора фондов согласятся с решением о прекращении ETF только в случае:
а) невозможности обеспечить их биржевое обращение;
б) отсутствия рисков для получения средств инвесторами.
Инвесторам возможно будет необходимо подождать, пока инфраструктура доставки ликвидности в отношении фондов подстроится под изменившиеся правила игры. Это займет какое-то время. Оптимистичный сценарий — от 1 до 6 месяцев. Срок будет зависеть от возможности осуществления трансграничных операций.
Согласно информации на 8 марта, решения относительно функционирования фондов с хеджем будут приняты в течение ближайших 7–10 рабочих дней.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба