С 25 февраля торги на фондовой секции Московской биржи закрыты из-за экстремальной волатильности рынка и роста геополитической напряженности.
Поддержка Минфина
Сильный позитивный драйвер, который может поддержать акции Роснефти на открытии торгов — возможность выкупа российских акций Минфином за средства ФНБ. 1 марта Минфин опубликовал документ, согласно которому ведомство будет покупать в 2022 г. акции российских эмитентов за счет средств ФНБ в объеме не более 1 трлн руб.
Ранее такая мера уже применялась в кризис 2008–2009 гг. Тогда покупались акции Газпрома, Сбербанка, Роснефти, Лукойла, Норникеля, ВТБ, Сургутнефтегаза и др. Сейчас сроки выкупа и список бумаг к приобретению не обозначены, но с высокой вероятностью будут выкупаться акции наиболее крупных компаний.
Триллион рублей соответствует 5 дням торговых оборотов по индексу МосБиржи за 25 февраля 2022 г. или 7,5% от free-float индекса МосБиржи. Это существенная величина, влияние может быть ощутимым. На 25 февраля капитализация Роснефти составляла 3,3 трлн руб.
Нужно отметить, что на текущий момент неясно, как, когда и в каких объемах начнет покупки Минфин. Соответственно, нельзя оценить, насколько сильной будет поддержка рынка. Можно лишь предположить, что акции голубых фишек и наиболее крупных компаний российского рынка будут выглядеть устойчивее второго эшелона на открытии.
Рекордная нефть в рублях
Благоприятная конъюнктура на рынке нефти должна стать аргументом в пользу устойчивости акций Роснефти.
Цены на нефть в рублях находятся на рекордных уровнях. На 11 марта баррель Brent стоил 14 430 руб. или в 2 раза выше среднего уровня за последние 12 месяцев. К текущему моменту серьезных санкционных ограничений на продажу российской нефти не было озвучено. Ограничения на импорт российский нефти в США, Канаду, Великобританию и Австралию затронут лишь незначительную долю зарубежных поставок.
То есть Россия все еще продает нефть, но теперь по более высоким ценам. Вероятность введения серьезных ограничений на российский нефтегазовый экспорт выглядит низкой, поскольку это ударит по западной экономике и может привести к стремительному разгону инфляции. Судя по последним заявлениям европейских чиновников, ЕС не намерена отказываться от закупок российской нефти.
Если все же в наиболее жестком сценарии будут введены какие-то ограничения на экспорт Роснефти в Европу, то можно будет говорить о необходимости переориентировать на другие рынки около 19% объемов реализации сырой нефти и примерно 21% нефтепродуктов.
BP продает акции Роснефти?
27 февраля совет директоров BP объявил, о намерении продать 19,75% Роснефти. Пакет акций Роснефти по цене закрытия торгов 25 февраля соответствует 644,6 млрд руб.
«Компания BP подверглась беспрецедентному давлению как со стороны регулятора, так и со стороны своих акционеров. Решению BP предшествовала развязанная в западных СМИ кампания, которая изобиловала ложными сообщениями и выводами», — отметила Роснефть в своем пресс-релизе.
Тем не менее с 28 февраля Банк России ввел запрет на продажу иностранцами купленных в России ценных бумаг. Таким образом, продажа BP пакета в Роснефти сейчас затруднена, ограничение будет действовать до отмены постановления.
Из-за ограничений Центробанка BP пока остается акционером Роснефти. В перспективе при разрешении продаж британская компания может вернуться к вопросу о выходе из капитала. В таком случае ее доля, вероятней всего, будет продаваться на внебиржевом рынке, так как доля бумаг существенная и реализовать ее на организованных будет непросто. При таком сценарии давления на рыночные котировки удастся избежать.
При этом потенциальный выход BP из капитала Роснефти не должен оказать ощутимого эффекта на операционную и финансовую деятельность компании.
Восток Ойл
Важным фактором инвестиционной привлекательности акций Роснефти в последние годы стал Восток Ойл. Восток Ойл — крупный проект Роснефти освоению месторождений на Таймыре с потенциалом добычи жидких углеводородов около 115 млн тонн в год. По итогам 2021 г. Роснефть добыла 192,1 млн тонн ЖУВ.
Возросшие риски санкционного давления пока обошли Восток Ойл стороной. Международный нефтетрейдер Trafigura не планирует продавать долю (10%) в проекте, сообщал ранее ТАСС. Vitol S.A. и Mercantile & Maritime Energy Pte. Ltd, контролирующие совместно 5% уставного капитала пока также не заявляли о намерении покинуть проект.
В перспективе сложившаяся на российском рынке ситуация может сдерживать международных инвесторов от вхождения в проект. При этом Восток Ойл может быть реализован и без привлечения зарубежных инвесторов. В теории возможен вариант поддержки проекта со стороны государства.
Дивиденды
Исходя из данных последнего финансового отчета, в рамках действующих дивидендных принципов, дивиденды Роснефти за II полугодие могут составить 23,6 руб. на акцию. Дивидендная доходность по цене закрытия 25 февраля — 7,7% за полугодие.
Форвардная дивдоходность на горизонте 12 месяцев находится на рекордных для компании уровнях, однако в свете роста геополитических рисков этот фактор временно отошел на второй план. Если предположить, что ситуация пойдет по сценарию постепенной деэскалации, то привлекательная дивдоходность должна будет вернуть интерес инвесторов к бумагам.
Выводы
На текущий момент нет информации, когда будут возобновлены торги акциями на Московской бирже. Стоит уже сейчас решить для себя что делать с акциями Роснефти, так как на старте торгов ожидается высокая волатильность.
На текущий момент санкционные ограничения на импорт нефти из России ввели несколько стран, однако их доля в поставках страны за рубеж относительно низкая. ЕС пока не ограничивал на поставки в регион.
Благодаря высокой цене нефти в рублях, а также ожидаемой поддержке цены акций за счет действий Минфина бумаги Роснефти, вероятно, будут выглядеть устойчиво. На старте торгов не исключена просадка котировок, но при сохранении запрета на продажу акций нерезидентами и активным покупкам бумаг за счет средств ФНБ глубокого снижения удастся избежать. Акции способны выглядеть лучше индекса МосБиржи.
Долгосрочным инвесторам стоит обратить внимание, что акции Роснефти по цене закрытия 25 февраля стоят очень дешево относительно цен на нефть. Санкционные ограничения в текущем формате не оказывают на операционную деятельность компании существенного влияния, а финансовый эффект компенсируется высокой стоимостью нефти.
Ключевой драйвер роста бумаг — Восток Ойл — остается актуальным, хотя вероятно, что скорость развития проекта может замедлиться из-за ситуации на рынке. Если не брать в расчет сценарий наиболее жестких санкций, то в акциях Роснефти в долгосрочной перспективе есть потенциал восстановления. Бумаги можно удерживать или аккуратно подбирать на просадке.
Кратко- и среднесрочным инвесторам следует помнить, что волатильность в ближайшие дни после открытия останется очень высокой, а определяющими для динамики акций нефтяных компаний будут геополитические события, которые сложно прогнозировать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поддержка Минфина
Сильный позитивный драйвер, который может поддержать акции Роснефти на открытии торгов — возможность выкупа российских акций Минфином за средства ФНБ. 1 марта Минфин опубликовал документ, согласно которому ведомство будет покупать в 2022 г. акции российских эмитентов за счет средств ФНБ в объеме не более 1 трлн руб.
Ранее такая мера уже применялась в кризис 2008–2009 гг. Тогда покупались акции Газпрома, Сбербанка, Роснефти, Лукойла, Норникеля, ВТБ, Сургутнефтегаза и др. Сейчас сроки выкупа и список бумаг к приобретению не обозначены, но с высокой вероятностью будут выкупаться акции наиболее крупных компаний.
Триллион рублей соответствует 5 дням торговых оборотов по индексу МосБиржи за 25 февраля 2022 г. или 7,5% от free-float индекса МосБиржи. Это существенная величина, влияние может быть ощутимым. На 25 февраля капитализация Роснефти составляла 3,3 трлн руб.
Нужно отметить, что на текущий момент неясно, как, когда и в каких объемах начнет покупки Минфин. Соответственно, нельзя оценить, насколько сильной будет поддержка рынка. Можно лишь предположить, что акции голубых фишек и наиболее крупных компаний российского рынка будут выглядеть устойчивее второго эшелона на открытии.
Рекордная нефть в рублях
Благоприятная конъюнктура на рынке нефти должна стать аргументом в пользу устойчивости акций Роснефти.
Цены на нефть в рублях находятся на рекордных уровнях. На 11 марта баррель Brent стоил 14 430 руб. или в 2 раза выше среднего уровня за последние 12 месяцев. К текущему моменту серьезных санкционных ограничений на продажу российской нефти не было озвучено. Ограничения на импорт российский нефти в США, Канаду, Великобританию и Австралию затронут лишь незначительную долю зарубежных поставок.
То есть Россия все еще продает нефть, но теперь по более высоким ценам. Вероятность введения серьезных ограничений на российский нефтегазовый экспорт выглядит низкой, поскольку это ударит по западной экономике и может привести к стремительному разгону инфляции. Судя по последним заявлениям европейских чиновников, ЕС не намерена отказываться от закупок российской нефти.
Если все же в наиболее жестком сценарии будут введены какие-то ограничения на экспорт Роснефти в Европу, то можно будет говорить о необходимости переориентировать на другие рынки около 19% объемов реализации сырой нефти и примерно 21% нефтепродуктов.
BP продает акции Роснефти?
27 февраля совет директоров BP объявил, о намерении продать 19,75% Роснефти. Пакет акций Роснефти по цене закрытия торгов 25 февраля соответствует 644,6 млрд руб.
«Компания BP подверглась беспрецедентному давлению как со стороны регулятора, так и со стороны своих акционеров. Решению BP предшествовала развязанная в западных СМИ кампания, которая изобиловала ложными сообщениями и выводами», — отметила Роснефть в своем пресс-релизе.
Тем не менее с 28 февраля Банк России ввел запрет на продажу иностранцами купленных в России ценных бумаг. Таким образом, продажа BP пакета в Роснефти сейчас затруднена, ограничение будет действовать до отмены постановления.
Из-за ограничений Центробанка BP пока остается акционером Роснефти. В перспективе при разрешении продаж британская компания может вернуться к вопросу о выходе из капитала. В таком случае ее доля, вероятней всего, будет продаваться на внебиржевом рынке, так как доля бумаг существенная и реализовать ее на организованных будет непросто. При таком сценарии давления на рыночные котировки удастся избежать.
При этом потенциальный выход BP из капитала Роснефти не должен оказать ощутимого эффекта на операционную и финансовую деятельность компании.
Восток Ойл
Важным фактором инвестиционной привлекательности акций Роснефти в последние годы стал Восток Ойл. Восток Ойл — крупный проект Роснефти освоению месторождений на Таймыре с потенциалом добычи жидких углеводородов около 115 млн тонн в год. По итогам 2021 г. Роснефть добыла 192,1 млн тонн ЖУВ.
Возросшие риски санкционного давления пока обошли Восток Ойл стороной. Международный нефтетрейдер Trafigura не планирует продавать долю (10%) в проекте, сообщал ранее ТАСС. Vitol S.A. и Mercantile & Maritime Energy Pte. Ltd, контролирующие совместно 5% уставного капитала пока также не заявляли о намерении покинуть проект.
В перспективе сложившаяся на российском рынке ситуация может сдерживать международных инвесторов от вхождения в проект. При этом Восток Ойл может быть реализован и без привлечения зарубежных инвесторов. В теории возможен вариант поддержки проекта со стороны государства.
Дивиденды
Исходя из данных последнего финансового отчета, в рамках действующих дивидендных принципов, дивиденды Роснефти за II полугодие могут составить 23,6 руб. на акцию. Дивидендная доходность по цене закрытия 25 февраля — 7,7% за полугодие.
Форвардная дивдоходность на горизонте 12 месяцев находится на рекордных для компании уровнях, однако в свете роста геополитических рисков этот фактор временно отошел на второй план. Если предположить, что ситуация пойдет по сценарию постепенной деэскалации, то привлекательная дивдоходность должна будет вернуть интерес инвесторов к бумагам.
Выводы
На текущий момент нет информации, когда будут возобновлены торги акциями на Московской бирже. Стоит уже сейчас решить для себя что делать с акциями Роснефти, так как на старте торгов ожидается высокая волатильность.
На текущий момент санкционные ограничения на импорт нефти из России ввели несколько стран, однако их доля в поставках страны за рубеж относительно низкая. ЕС пока не ограничивал на поставки в регион.
Благодаря высокой цене нефти в рублях, а также ожидаемой поддержке цены акций за счет действий Минфина бумаги Роснефти, вероятно, будут выглядеть устойчиво. На старте торгов не исключена просадка котировок, но при сохранении запрета на продажу акций нерезидентами и активным покупкам бумаг за счет средств ФНБ глубокого снижения удастся избежать. Акции способны выглядеть лучше индекса МосБиржи.
Долгосрочным инвесторам стоит обратить внимание, что акции Роснефти по цене закрытия 25 февраля стоят очень дешево относительно цен на нефть. Санкционные ограничения в текущем формате не оказывают на операционную деятельность компании существенного влияния, а финансовый эффект компенсируется высокой стоимостью нефти.
Ключевой драйвер роста бумаг — Восток Ойл — остается актуальным, хотя вероятно, что скорость развития проекта может замедлиться из-за ситуации на рынке. Если не брать в расчет сценарий наиболее жестких санкций, то в акциях Роснефти в долгосрочной перспективе есть потенциал восстановления. Бумаги можно удерживать или аккуратно подбирать на просадке.
Кратко- и среднесрочным инвесторам следует помнить, что волатильность в ближайшие дни после открытия останется очень высокой, а определяющими для динамики акций нефтяных компаний будут геополитические события, которые сложно прогнозировать.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter