15 марта 2022 БКС Экспресс Холоденко Оксана
В него входят индустрии:
- Напитки
- Продуктовый ритейл
- Продукты питания
- Продукты для дома
- Продукты личной гигиены
- Табачные изделия
Давайте посмотрим на оценку акций сектора consumer staples. Сегмент отличается стабильностью, товары первой необходимости нужны всегда. Бумаги представителей сектора сравнительно устойчивы при падении рынка, в частности, в кризисных условиях. Их принято считать защитными, но и растут они зачастую не так активно. Большинство «дивидендных королей» сконцентрировано в этом секторе и секторе промышленности.
В целом анализ бумаг отдельных индустрий подчиняется общим правилам. Для определения оптимальных зон для покупок/ продаж лучше использовать технический анализ.
Локально многие показатели рассматривают в моменте, сравнивая с ожиданиями аналитиков, показателями других предприятий, медианными значениями по группе сопоставимых компаний. Для определения долгосрочных тенденций стоит оценивать их в динамике.
Общие
1) EPS — чистая прибыль на акцию — соотношение чистой прибыли и числа акций в обращении. При появлении единовременных факторов нужно рассматривать скорректированную EPS, то есть очищенную от разовых доходов и расходов. Скорректированную EPS традиционно сравнивают с консенсус-прогнозом аналитиков.
2) Выручка — revenue, доход, продажи. Для диверсифицированной энергетики ее логично отслеживать в разрезе сегментов бизнеса.
3) ROE — рентабельность собственного капитала. Позволяет оценить эффективности деятельности предприятия. Представляет собой соотношение чистой прибыли и балансовой стоимости собственного капитала (активы — обязательства). Чем выше ROE, тем более эффективен бизнес.
4) Долговая нагрузка — более высокие значения рентабельности собственного капитала могут быть обусловлены более высокой долговой нагрузкой. Самые популярные показатели — долг/ собственный капитал, долг / EBITDA, коэффициент покрытия процентов (EBIT / проценты к уплате).
5) FCF — операционный денежный поток (чистая прибыль с поправкой на амортизацию и изменение балансовых показателей) за вычетом капитальных затрат.
Специальные
1) Показатели ликвидности — способность компании реализовывать обязательства. Коэффициент текущей ликвидности — соотношение текущих активов и текущих обязательств компании. Коэффициент быстрой ликвидности — отношение высоколиквидных текущих активов и текущих обязательств компании.
2) Показатели оборачиваемости — дебиторской, кредиторской задолженности и запасов. Определяют эффективность работы в рамках товарного цикла. Например, оборачиваемость запасов равна соотношению проданных товаров и среднего показателя запасов за период. Чистый оборотный капитал — разность между величиной текущих активов и текущих обязательств.
3) Выручка в разрезе географии — в частности, доля продаж в Китае и Евросоюзе. Это особенно важно в случае торговых разногласий и проблем с цепочками поставок.
4) Динамика цен на товары (инфляция). Существуют фьючерсные, форвардные, спотовые контракты на ряд групп товаров. Примеры: молоко, масло, свинина.
5) Деятельность регулирующих органов — особенно это касается ограничений в отношении табачных компаний и судебных исков против них.
6) Стадия экономического цикла. Интерес к «защитным» бумагам возрастает на поздней стадии и стадии спада экономики. Это связано с низкой эластичностью спроса по цене на предметы первой необходимости.
7) Волатильность. Оценить риски акций позволяет коэффициент бета. В целом по выборке беты за три года — менее 1. Если бета равна 0,5, то при росте / падении S&P 500 на 1% акции также растут / падают на 0,5%.
Дивиденды и байбеки
Компании сектора относятся преимущественно к «историям стоимости». Дивидендная доходность акций компаний сегмента consumer staples в 40% случаев превышает 3%. Большинство «дивидендных королей» сконцентрировано в этом секторе и секторе промышленности. Это предприятия, увеличивавшие выплаты не менее 50 лет подряд.
Стабильность выплат позволит оценить «сигнальная теория» (длительность выплат), payout ratio (уровень выплат из чистой прибыли) и структура капитала компании. «Подушку безопасности» гарантирует payout ratio не более 70%, соотношение долг/собственный капитал не более 80%, высокий уровень «кэша» и покрытия процентов.
Помимо выплаты дивидендов, компании реализуют обратный выкуп акций. Для оценки интенсивности байбеков существует показатель buyback yield — аналог дивидендной доходности. Чтобы оценить потенциал увеличения дивидендов и масштаб программ buyback стоит обратить внимание на FCF, запасы «кэша» на балансе, размер отрицательного чистого долга (или чистого «кэша»).
Сектор производителей товаров первой необходимости (consumer staples) — седьмой сегмент индекса S&P 500, согласно рыночной капитализации.
В него входят индустрии:
- Напитки
- Продуктовый ритейл
- Продукты питания
- Продукты для дома
- Продукты личной гигиены
- Табачные изделия
Давайте посмотрим на оценку акций сектора consumer staples. Сегмент отличается стабильностью, товары первой необходимости нужны всегда. Бумаги представителей сектора сравнительно устойчивы при падении рынка, в частности, в кризисных условиях. Их принято считать защитными, но и растут они зачастую не так активно. Большинство «дивидендных королей» сконцентрировано в этом секторе и секторе промышленности.
В целом анализ бумаг отдельных индустрий подчиняется общим правилам. Для определения оптимальных зон для покупок/ продаж лучше использовать технический анализ.
Локально многие показатели рассматривают в моменте, сравнивая с ожиданиями аналитиков, показателями других предприятий, медианными значениями по группе сопоставимых компаний. Для определения долгосрочных тенденций стоит оценивать их в динамике.
Общие
1) EPS — чистая прибыль на акцию — соотношение чистой прибыли и числа акций в обращении. При появлении единовременных факторов нужно рассматривать скорректированную EPS, то есть очищенную от разовых доходов и расходов. Скорректированную EPS традиционно сравнивают с консенсус-прогнозом аналитиков.
2) Выручка — revenue, доход, продажи. Для диверсифицированной энергетики ее логично отслеживать в разрезе сегментов бизнеса.
3) ROE — рентабельность собственного капитала. Позволяет оценить эффективности деятельности предприятия. Представляет собой соотношение чистой прибыли и балансовой стоимости собственного капитала (активы — обязательства). Чем выше ROE, тем более эффективен бизнес.
4) Долговая нагрузка — более высокие значения рентабельности собственного капитала могут быть обусловлены более высокой долговой нагрузкой. Самые популярные показатели — долг/ собственный капитал, долг / EBITDA, коэффициент покрытия процентов (EBIT / проценты к уплате).
5) FCF — операционный денежный поток (чистая прибыль с поправкой на амортизацию и изменение балансовых показателей) за вычетом капитальных затрат.
Специальные
1) Показатели ликвидности — способность компании реализовывать обязательства. Коэффициент текущей ликвидности — соотношение текущих активов и текущих обязательств компании. Коэффициент быстрой ликвидности — отношение высоколиквидных текущих активов и текущих обязательств компании.
2) Показатели оборачиваемости — дебиторской, кредиторской задолженности и запасов. Определяют эффективность работы в рамках товарного цикла. Например, оборачиваемость запасов равна соотношению проданных товаров и среднего показателя запасов за период. Чистый оборотный капитал — разность между величиной текущих активов и текущих обязательств.
3) Выручка в разрезе географии — в частности, доля продаж в Китае и Евросоюзе. Это особенно важно в случае торговых разногласий и проблем с цепочками поставок.
4) Динамика цен на товары (инфляция). Существуют фьючерсные, форвардные, спотовые контракты на ряд групп товаров. Примеры: молоко, масло, свинина.
5) Деятельность регулирующих органов — особенно это касается ограничений в отношении табачных компаний и судебных исков против них.
6) Стадия экономического цикла. Интерес к «защитным» бумагам возрастает на поздней стадии и стадии спада экономики. Это связано с низкой эластичностью спроса по цене на предметы первой необходимости.
7) Волатильность. Оценить риски акций позволяет коэффициент бета. В целом по выборке беты за три года — менее 1. Если бета равна 0,5, то при росте / падении S&P 500 на 1% акции также растут / падают на 0,5%.
Дивиденды и байбеки
Компании сектора относятся преимущественно к «историям стоимости». Дивидендная доходность акций компаний сегмента consumer staples в 40% случаев превышает 3%. Большинство «дивидендных королей» сконцентрировано в этом секторе и секторе промышленности. Это предприятия, увеличивавшие выплаты не менее 50 лет подряд.
Стабильность выплат позволит оценить «сигнальная теория» (длительность выплат), payout ratio (уровень выплат из чистой прибыли) и структура капитала компании. «Подушку безопасности» гарантирует payout ratio не более 70%, соотношение долг/собственный капитал не более 80%, высокий уровень «кэша» и покрытия процентов.
Помимо выплаты дивидендов, компании реализуют обратный выкуп акций. Для оценки интенсивности байбеков существует показатель buyback yield — аналог дивидендной доходности. Чтобы оценить потенциал увеличения дивидендов и масштаб программ buyback стоит обратить внимание на FCF, запасы «кэша» на балансе, размер отрицательного чистого долга (или чистого «кэша»).
+ технический анализ для определения долгосрочных трендов и среднесрочных зон для входа и выхода из позиций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба