28 августа 2009 Алемар
С окончанием размещений treasuries капитал начал возвращаться в рисковые активы, способствуя подъему на глобальном фондовом и сырьевом рынках. Один из ключевых бенчмарков для российского рынка - цены на нефть, смогли восстановиться до $72,5 за баррель, что позволяет строить весьма оптимистичные прогнозы на сегодняшнее открытие. Мы полагаем, что благодаря подъему в сырьевом секторе, отечественные индексы смогут вырасти сегодня на 1,5-2% в район 1100 п. по ММВБ.
Американские индексы после весьма слабого открытия смогли отыграть потери и выйти в плюс по итогам торгов. Индекс Dow прибавил 0,39%, S&P - 0,28%. В начале сессии рынок продолжил балансировать между страхом чрезмерной перекупленности индексов и сырья и надеждами на восстановление экономики. Действительно, с ростом индексов для целого ряда инвесторов, которые заходили в рисковые активы весной этого года на ожиданиях завершения рецессии, наступило благоприятное время для фиксации прибыли "по факту" выходящей из США статистики, свидетельствующей о стабилизации ситуации в ведущей мировой экономике. Тем не менее, ликвидность вряд ли позволит данной категории продавцов серьезно повлиять на рынок в краткосрочной перспективе, что на горизонте нескольких недель, видимо, удержит мировые индексы в растущем коридоре.
Выходящая статистика из США оказалась достаточно позитивной: данные по ВВП не были пересмотрены: снижение во втором квартале составило 1%, хотя прогнозы предполагали снижение на 1,5%. Статистика по ВВП показала более существенное сокращение запасов в экономике и, одновременно, не столь сильное сокращение потребительского спроса, что улучшает перспективы восстановления экономики США. Данные по безработице оказались чуть хуже ожиданий, но, тем не менее, отразили общую тенденцию сокращения числа первичных обращений.
Азиатские рынки прервали коррекционное движение и растут сегодня на 0,4 (MSCI Asia Pacific). Основной стимул для роста индексам придало восстановление спроса на сырье. В аутсайдерах оказался Китай, фондовые индексы которого продолжили скатываться вниз на опасениях ввода госограничений на использование производственных мощностей, целью которых является предотвращение кризиса перепроизводства.
С завершением размещений treasuries давление на ликвидность ослабло. Спрос на доллар и казначейские облигации упал, и капитал начал возвращаться в рисковые активы. Восстановление товарных рынков подстегнуло к росту акции добывающих компаний и способствовало опережающему росту фондовых индексов стран с сырьевыми экономиками.
Рост нефтяных котировок - основного бенчмарка российского фондового рынка - предопределит позитивное открытие основных индексов. Мы полагаем, что индексы смогут прибавить 1,5-2%, что позволит индексу ММВБ вырасти к рубежу в 1100 п.
В фаворитах сегодняшних торгов должны оказаться акции нефтяных и металлургических компаний. В частности, стоит выделить Газпром, который не успел отыграть неплохую отчетность за наиболее проблемный для компании 1 квартал; Роснефть, которая до конца года продолжит наращивать добычу благодаря своевременному пуску Ванкора. Единственной негативной новостью для нефтянки могут стать штрафы ФАС за преднамеренное завышение цен на топливо ведущими игроками в начале года. Как стало известно, Газпромнефти придется поплатиться за это 4 млрд руб.
В очередной раз спрос может вернуться в телекомы. По мере приближения сроков объявления схемы реструктуризации отрасли, ажиотаж вокруг МРК будет расти. Мы полагаем, что большой выгоды от консолидации активов миноры не получат из-за доминирующей доли государства в формируемой компании, однако спекулятивно не исключаем дальнейшего подъема в наиболее привлекательных активах фиксированной связи - Сибирьтелекоме, Уралсвязьинформе, Волготелекоме и, разумеется, в самом центре консолидации - Ростелекоме. Кроме того, в мобильном сегменте связи неплохо может смотреться Вымпелком, который смог вернуть себе показатель рентабельности по OIBDA на уровень 50%.
В энергетике поддержку могут получить сетевые компании. Несмотря на опасения усиления госконтроля над ценообразованием, планы по переводу сетевиков на RAB остаются неизменными. На совещании у Вице-премьера Шувалова по энерготарифам, единственное решение которое было принято - это перевод сетевых компаний на RAB. В 2010 году запланирован переход на новую тарифную систему ФСК, а в отношении МРСК планируется переход на RAB Ленэнерго, Московской объединенной электросетевой компании и Тюменьэнерго.
Американские индексы после весьма слабого открытия смогли отыграть потери и выйти в плюс по итогам торгов. Индекс Dow прибавил 0,39%, S&P - 0,28%. В начале сессии рынок продолжил балансировать между страхом чрезмерной перекупленности индексов и сырья и надеждами на восстановление экономики. Действительно, с ростом индексов для целого ряда инвесторов, которые заходили в рисковые активы весной этого года на ожиданиях завершения рецессии, наступило благоприятное время для фиксации прибыли "по факту" выходящей из США статистики, свидетельствующей о стабилизации ситуации в ведущей мировой экономике. Тем не менее, ликвидность вряд ли позволит данной категории продавцов серьезно повлиять на рынок в краткосрочной перспективе, что на горизонте нескольких недель, видимо, удержит мировые индексы в растущем коридоре.
Выходящая статистика из США оказалась достаточно позитивной: данные по ВВП не были пересмотрены: снижение во втором квартале составило 1%, хотя прогнозы предполагали снижение на 1,5%. Статистика по ВВП показала более существенное сокращение запасов в экономике и, одновременно, не столь сильное сокращение потребительского спроса, что улучшает перспективы восстановления экономики США. Данные по безработице оказались чуть хуже ожиданий, но, тем не менее, отразили общую тенденцию сокращения числа первичных обращений.
Азиатские рынки прервали коррекционное движение и растут сегодня на 0,4 (MSCI Asia Pacific). Основной стимул для роста индексам придало восстановление спроса на сырье. В аутсайдерах оказался Китай, фондовые индексы которого продолжили скатываться вниз на опасениях ввода госограничений на использование производственных мощностей, целью которых является предотвращение кризиса перепроизводства.
С завершением размещений treasuries давление на ликвидность ослабло. Спрос на доллар и казначейские облигации упал, и капитал начал возвращаться в рисковые активы. Восстановление товарных рынков подстегнуло к росту акции добывающих компаний и способствовало опережающему росту фондовых индексов стран с сырьевыми экономиками.
Рост нефтяных котировок - основного бенчмарка российского фондового рынка - предопределит позитивное открытие основных индексов. Мы полагаем, что индексы смогут прибавить 1,5-2%, что позволит индексу ММВБ вырасти к рубежу в 1100 п.
В фаворитах сегодняшних торгов должны оказаться акции нефтяных и металлургических компаний. В частности, стоит выделить Газпром, который не успел отыграть неплохую отчетность за наиболее проблемный для компании 1 квартал; Роснефть, которая до конца года продолжит наращивать добычу благодаря своевременному пуску Ванкора. Единственной негативной новостью для нефтянки могут стать штрафы ФАС за преднамеренное завышение цен на топливо ведущими игроками в начале года. Как стало известно, Газпромнефти придется поплатиться за это 4 млрд руб.
В очередной раз спрос может вернуться в телекомы. По мере приближения сроков объявления схемы реструктуризации отрасли, ажиотаж вокруг МРК будет расти. Мы полагаем, что большой выгоды от консолидации активов миноры не получат из-за доминирующей доли государства в формируемой компании, однако спекулятивно не исключаем дальнейшего подъема в наиболее привлекательных активах фиксированной связи - Сибирьтелекоме, Уралсвязьинформе, Волготелекоме и, разумеется, в самом центре консолидации - Ростелекоме. Кроме того, в мобильном сегменте связи неплохо может смотреться Вымпелком, который смог вернуть себе показатель рентабельности по OIBDA на уровень 50%.
В энергетике поддержку могут получить сетевые компании. Несмотря на опасения усиления госконтроля над ценообразованием, планы по переводу сетевиков на RAB остаются неизменными. На совещании у Вице-премьера Шувалова по энерготарифам, единственное решение которое было принято - это перевод сетевых компаний на RAB. В 2010 году запланирован переход на новую тарифную систему ФСК, а в отношении МРСК планируется переход на RAB Ленэнерго, Московской объединенной электросетевой компании и Тюменьэнерго.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба