22 марта 2022 Открытие Лукичева Оксана
Рынки драгоценных металлов на прошедшей неделе снижались в рамках роста аппетита к риску, вызванного умеренным относительно первоначальных ожиданий повышением процентной ставки ФРС США. Как это часто бывает начало повышения процентных ставок стало фактором разворота на рост фондового рынка, а также к росту доходностей казначейских облигаций. Первичный шок от геополитики прошел, рынки временно успокоились, снизив премию за риск в защитных активах.
Текущая неделя отметится многочисленными выступлениями представителей центральных банков, что может создавать дополнительную волатильность на рынках драгоценных металлов.
В ходе мартовского заседания ФРС США повысила процентную ставку на 0,25% до 0,25-0,50%. Прогноз ставок на конец 2022 г. составляет 1,9%, что предполагает семь повышений ставки до конца текущего года, а в 2023 г. ставка может быть повышена до 2,3%. Рынки восприняли оптимистично выступление главы ФРС в ходе пресс-конференции, где председатель обещал не допустить ускорение инфляции и сообщил, что экономика США находится в очень хорошей форме. Причин для рецессии в обозримом будущем в ФРС пока не видят. После этого спрос в рисковых активах вырос, а в защитных снизился.
Банк Англии в ходе заседания на прошлой неделе также повысил процентную ставку до 0,75%. Ожидается, что инфляция продолжит ускоряться в ближайшие месяцы. С учетом оценки текущей ситуации Банк Англии считает оправданным умеренное ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
Банк Японии в ходе заседания на прошлой неделе сохранил неизменными основные параметры денежно-кредитной политики. Краткосрочная процентная ставка по депозитам коммерческих банков оставлена на уровне минус 0,1% годовых, целевая доходность десятилетних гособлигаций - около нуля. Банк Японии подтвердил потолок программы выкупа активов на уровне 12 трлн иен ($104 млрд). Программа выкупа гособлигаций остается безлимитной. Однако риторика Банка Японии в отношении перспектив экономического роста в стране стала чуть более сдержанной.
Появилась информация, что Банк Эквадора приобрел около 2,5 тонны золота в золотовалютные резервы, доведя общий объем до 24,4 тонны. Подтверждение или опровержение появится позже в данных МВФ.
Банк России с 15 марта 2022 г. приостановил покупку золота в золотовалютные резервы, после ее недавнего возобновления. Банк апеллирует к необходимости создания условий для удовлетворения возросшего спроса населения на металл.
Спрос на физическое золото в азиатских хабах в прошедший период отличался нестабильностью. Быстрый рост цен на золото нервировал покупателей в Индии, которые продолжали воздерживаться от покупок.
Производство золота в России, по данным Минфина РФ, в 2021 г. составило 346,42 тонны, что на 1,8% выше производства в 2020 г. Добычного золота было произведено 296,9 тонны, вторичного - 32,59 тонны, попутного - 16,93 тонны. Производство серебра в России в 2021 г. сократилось на 2,1% до 945,7 тонны.
Отмена НДС на золото в России в совокупности с ограничением выдачи иностранной валюты со счетов коммерческих банков и резким падением курса российского рубля повысили спрос населения на инвестиционные слитки в коммерческих банках в 30-50 раз. Спрос на инвестиционные монеты в коммерческих банках вырос в 2-3 раза. Также отмечается, рост интереса инвесторов к обезличенным металлическим счетам (ОМС).
Цены на золото после повышения процентной ставки ФРС США показали значительную коррекцию вниз, почти протестировав $1 900/унц. После этого произошло снятие перепроданности и цены стабилизировались вблизи $1 935/унц. Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики США, инфляция останется повышенной дольше, чем ожидалось ранее. Кроме того, инфляция по всему миру также остается высокой в связи с высокими ценами на энергоносители и продовольствие, дополнительными проблемами с цепочками поставок и растущей волатильностью финансовых рынков. К концу года ожидается замедление экономического роста в ряде регионов мира. Эти факторы обеспечат поддержку рынку золота, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики крупнейшими регуляторами.
По данным Всемирного золотого совета, спрос на монеты и слитки в 2021 г. достиг максимального значения за последние 10 лет и составил 1 124 тонн.
Цены на серебро в прошедший период в корреляции с рынком золота снижались до $24,66/унц, после чего подросли до $25,43/унц. Соотношение цен между золотом и серебром составило 76,67 (среднее значение за 5 лет — 79,50). Соотношение платина/серебро составило 41,05 (среднее значение за 5 лет — 57).
Спрос на серебро в производстве солнечных батарей может быть ниже в ближайшее десятилетие, чем ожидалось ранее, сообщает Heraeus Appraisal. В предыдущие годы низкие процентные ставки в сочетании с низкими затратами на выбросы углерода и государственными субсидиями привели к поощрению проектов по увеличению мощностей ВИЭ, сделав их экономически выгодными. Однако переход от субсидий к ценообразованию на выбросы углерода в сочетании с возвратом процентных ставок к более нормальному уровню может снизить конкурентоспособность ВИЭ и привести к снижению установок ВИЭ в Европе к 2030 г. Это, в свою очередь, снизит спрос на серебро в этой отрасли. В 2021 г. спрос на серебро в производстве солнечных панелей вырос на 4% г/г до 105 млн унций (данные The Silver Institute).
Цены на платину в прошедший период восстановились до $1 045/унц в корреляции с рынком золота. Спред между золотом и платиной составил $902/унц, между палладием и платиной – $1 501/унц.
Компания Sibanye Stillwater Ltd. приостановила работу на трех золотых приисках в Южной Африке после того, как рабочие начали забастовку по поводу заработной платы. Был введен так называемый «локаут», запретивший всем работникам, в том числе из профсоюза «Солидарность», доступ к объектам. Трудовые споры потенциально несут риск снижения производства платины в ЮАР, поддерживая биржевые цены.
Продажи автомобилей в ЕС в феврале 2022 г. снизились на 6,7% г/г, сообщила Европейская ассоциация производителей автомобилей (ACEA). Падение продолжается пятый месяц подряд на фоне сохраняющегося дефицита полупроводниковых компонентов. По данным ACEA, число зарегистрированных в прошлом месяце автомобилей в странах ЕС составило 719,465 тыс. единиц. Это рекордно низкий для февраля показатель за все время ведения расчетов. Значительное снижение продаж зафиксировано в Италии - на 22,6% и во Франции - на 13%. Реализация машин в Германии выросла на 3,2%, в Испании - на 6,6%. В январе-феврале текущего года продажи в Евросоюзе упали на 6,4% г/г, в Европе - на 3,9% г/г.
Американская аналитическая компания S&P Global Mobility ухудшила прогноз мирового производства автомобилей в 2022-2023 годах суммарно на 5,2 млн автомобилей. Прогноз производства автомобилей в мире уменьшен на 2,6 млн единиц в 2022 г. до 81,6 млн единиц и до 88,5 млн единиц в 2023 г. Наиболее значительное снижение прогноза касается европейских компаний. Ухудшение прогноза объясняется проблемами в цепочках поставок и дефицитом критически важных компонентов, производившихся на Украине. К примеру, из-за нехватки деталей такие крупные автопроизводители, как Volkswagen и BMW, были вынуждены временно приостановить работу своих заводов в Европе. Всего в период до 2030 г. S&P Global Mobility сократила прогноз производства легковых автомобилей на 25 млн машин.
Ухудшение состояния автомобильного рынка в мире может значительно снизить потребность в платиноидах и ограничить рост цен.
Цены на палладий в прошедшей период восстановились после провала до $2 536/унц под влиянием существенного повышения маржинальных требований при торговле фьючерсом на палладий на бирже CME. В то же время на спотовом рынке наблюдается некоторый рост лизинговых ставок на металл, что свидетельствует о наблюдаемых проблемах с поставками из России. Однако ускорение инфляции и замедление роста мировой экономики могут отрицательно повлиять на потребление палладия, что потенциально ограничивает рост цен на этот металл.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Текущая неделя отметится многочисленными выступлениями представителей центральных банков, что может создавать дополнительную волатильность на рынках драгоценных металлов.
В ходе мартовского заседания ФРС США повысила процентную ставку на 0,25% до 0,25-0,50%. Прогноз ставок на конец 2022 г. составляет 1,9%, что предполагает семь повышений ставки до конца текущего года, а в 2023 г. ставка может быть повышена до 2,3%. Рынки восприняли оптимистично выступление главы ФРС в ходе пресс-конференции, где председатель обещал не допустить ускорение инфляции и сообщил, что экономика США находится в очень хорошей форме. Причин для рецессии в обозримом будущем в ФРС пока не видят. После этого спрос в рисковых активах вырос, а в защитных снизился.
Банк Англии в ходе заседания на прошлой неделе также повысил процентную ставку до 0,75%. Ожидается, что инфляция продолжит ускоряться в ближайшие месяцы. С учетом оценки текущей ситуации Банк Англии считает оправданным умеренное ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
Банк Японии в ходе заседания на прошлой неделе сохранил неизменными основные параметры денежно-кредитной политики. Краткосрочная процентная ставка по депозитам коммерческих банков оставлена на уровне минус 0,1% годовых, целевая доходность десятилетних гособлигаций - около нуля. Банк Японии подтвердил потолок программы выкупа активов на уровне 12 трлн иен ($104 млрд). Программа выкупа гособлигаций остается безлимитной. Однако риторика Банка Японии в отношении перспектив экономического роста в стране стала чуть более сдержанной.
Появилась информация, что Банк Эквадора приобрел около 2,5 тонны золота в золотовалютные резервы, доведя общий объем до 24,4 тонны. Подтверждение или опровержение появится позже в данных МВФ.
Банк России с 15 марта 2022 г. приостановил покупку золота в золотовалютные резервы, после ее недавнего возобновления. Банк апеллирует к необходимости создания условий для удовлетворения возросшего спроса населения на металл.
Спрос на физическое золото в азиатских хабах в прошедший период отличался нестабильностью. Быстрый рост цен на золото нервировал покупателей в Индии, которые продолжали воздерживаться от покупок.
Производство золота в России, по данным Минфина РФ, в 2021 г. составило 346,42 тонны, что на 1,8% выше производства в 2020 г. Добычного золота было произведено 296,9 тонны, вторичного - 32,59 тонны, попутного - 16,93 тонны. Производство серебра в России в 2021 г. сократилось на 2,1% до 945,7 тонны.
Отмена НДС на золото в России в совокупности с ограничением выдачи иностранной валюты со счетов коммерческих банков и резким падением курса российского рубля повысили спрос населения на инвестиционные слитки в коммерческих банках в 30-50 раз. Спрос на инвестиционные монеты в коммерческих банках вырос в 2-3 раза. Также отмечается, рост интереса инвесторов к обезличенным металлическим счетам (ОМС).
Цены на золото после повышения процентной ставки ФРС США показали значительную коррекцию вниз, почти протестировав $1 900/унц. После этого произошло снятие перепроданности и цены стабилизировались вблизи $1 935/унц. Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики США, инфляция останется повышенной дольше, чем ожидалось ранее. Кроме того, инфляция по всему миру также остается высокой в связи с высокими ценами на энергоносители и продовольствие, дополнительными проблемами с цепочками поставок и растущей волатильностью финансовых рынков. К концу года ожидается замедление экономического роста в ряде регионов мира. Эти факторы обеспечат поддержку рынку золота, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики крупнейшими регуляторами.
По данным Всемирного золотого совета, спрос на монеты и слитки в 2021 г. достиг максимального значения за последние 10 лет и составил 1 124 тонн.
Цены на серебро в прошедший период в корреляции с рынком золота снижались до $24,66/унц, после чего подросли до $25,43/унц. Соотношение цен между золотом и серебром составило 76,67 (среднее значение за 5 лет — 79,50). Соотношение платина/серебро составило 41,05 (среднее значение за 5 лет — 57).
Спрос на серебро в производстве солнечных батарей может быть ниже в ближайшее десятилетие, чем ожидалось ранее, сообщает Heraeus Appraisal. В предыдущие годы низкие процентные ставки в сочетании с низкими затратами на выбросы углерода и государственными субсидиями привели к поощрению проектов по увеличению мощностей ВИЭ, сделав их экономически выгодными. Однако переход от субсидий к ценообразованию на выбросы углерода в сочетании с возвратом процентных ставок к более нормальному уровню может снизить конкурентоспособность ВИЭ и привести к снижению установок ВИЭ в Европе к 2030 г. Это, в свою очередь, снизит спрос на серебро в этой отрасли. В 2021 г. спрос на серебро в производстве солнечных панелей вырос на 4% г/г до 105 млн унций (данные The Silver Institute).
Цены на платину в прошедший период восстановились до $1 045/унц в корреляции с рынком золота. Спред между золотом и платиной составил $902/унц, между палладием и платиной – $1 501/унц.
Компания Sibanye Stillwater Ltd. приостановила работу на трех золотых приисках в Южной Африке после того, как рабочие начали забастовку по поводу заработной платы. Был введен так называемый «локаут», запретивший всем работникам, в том числе из профсоюза «Солидарность», доступ к объектам. Трудовые споры потенциально несут риск снижения производства платины в ЮАР, поддерживая биржевые цены.
Продажи автомобилей в ЕС в феврале 2022 г. снизились на 6,7% г/г, сообщила Европейская ассоциация производителей автомобилей (ACEA). Падение продолжается пятый месяц подряд на фоне сохраняющегося дефицита полупроводниковых компонентов. По данным ACEA, число зарегистрированных в прошлом месяце автомобилей в странах ЕС составило 719,465 тыс. единиц. Это рекордно низкий для февраля показатель за все время ведения расчетов. Значительное снижение продаж зафиксировано в Италии - на 22,6% и во Франции - на 13%. Реализация машин в Германии выросла на 3,2%, в Испании - на 6,6%. В январе-феврале текущего года продажи в Евросоюзе упали на 6,4% г/г, в Европе - на 3,9% г/г.
Американская аналитическая компания S&P Global Mobility ухудшила прогноз мирового производства автомобилей в 2022-2023 годах суммарно на 5,2 млн автомобилей. Прогноз производства автомобилей в мире уменьшен на 2,6 млн единиц в 2022 г. до 81,6 млн единиц и до 88,5 млн единиц в 2023 г. Наиболее значительное снижение прогноза касается европейских компаний. Ухудшение прогноза объясняется проблемами в цепочках поставок и дефицитом критически важных компонентов, производившихся на Украине. К примеру, из-за нехватки деталей такие крупные автопроизводители, как Volkswagen и BMW, были вынуждены временно приостановить работу своих заводов в Европе. Всего в период до 2030 г. S&P Global Mobility сократила прогноз производства легковых автомобилей на 25 млн машин.
Ухудшение состояния автомобильного рынка в мире может значительно снизить потребность в платиноидах и ограничить рост цен.
Цены на палладий в прошедшей период восстановились после провала до $2 536/унц под влиянием существенного повышения маржинальных требований при торговле фьючерсом на палладий на бирже CME. В то же время на спотовом рынке наблюдается некоторый рост лизинговых ставок на металл, что свидетельствует о наблюдаемых проблемах с поставками из России. Однако ускорение инфляции и замедление роста мировой экономики могут отрицательно повлиять на потребление палладия, что потенциально ограничивает рост цен на этот металл.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter