28 марта 2022 Открытие Сыроваткин Олег
В пятницу, 25 марта, Meituan (китайская интернет-компания, специализирующаяся на заказах и доставке еды, товаров и услуг) представила результаты за 4 кв. 2021 г. По итогам торгов в понедельник, 28 марта, акции Meituan на гонконгской бирже подорожали на +11,56% на фоне продолжения роста бизнеса компании.
Комментарий «Открытие Research»
Эркен Кичибаев, аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций
«Выручка Meituan оказалась в рамках консенсус-прогноза и составила почти RMB50 млрд, показав прирост на 30,6% г/г. Операционный убыток продолжил увеличиваться за счет роста издержек на 75% г/г и составил чуть более RMB5 млрд.
Несмотря на замедление темпов роста во второй половине 2021 года, за весь 2021 год компания нарастила выручку на 56% г/г до RMB179,1 млрд (около $28 млрд), а ключевыми драйверами стали сегменты комиссионных доходов (+55% г/г) и сервисов онлайн рекламы (+54% г/г). Основной сегмент доставки еды показал прирост на 38,6% по сравнению с 2020 годом.
С точки зрения рентабельности компания отметила увеличение издержек в связи с требованиями об уменьшении комиссионной прибыли с ресторанов, а также мер по улучшению условий работы курьеров. Тем не менее крупнейшей строкой расходов является направление „новых инициатив“, операционный убыток которого увеличился на 70% г/г за 2021 год и составил более RMB10 млрд.
Несмотря на увеличение отрицательной рентабельности, Meituan продолжает показывать высокий двузначный рост ключевых метрик экспансии бизнеса. Например, валовый объем доставок продуктов питания увеличился на 43,6% г/г за 2021 год, тогда как количество активных пользователей и продавцов возросло на 35% г/г и 29% г/г соответственно за 2021 год. Менеджмент воздержался от прогноза на следующий квартал, однако отметил, что Meituan сосредоточится на высококачественном росте и улучшении пользовательского опыта потребителей и продавцов.
Акции компании потеряли в цене 51% за последние 12 месяцев, что показывает большее падение по сравнению с рядом других китайских конкурентов. Мультипликатор P/S находится на одном из самых низких уровней за все время (около 4,2x), что является достаточно привлекательной оценкой среди китайских конкурентов».
Комментарий «Открытие Research»
Эркен Кичибаев, аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций
«Выручка Meituan оказалась в рамках консенсус-прогноза и составила почти RMB50 млрд, показав прирост на 30,6% г/г. Операционный убыток продолжил увеличиваться за счет роста издержек на 75% г/г и составил чуть более RMB5 млрд.
Несмотря на замедление темпов роста во второй половине 2021 года, за весь 2021 год компания нарастила выручку на 56% г/г до RMB179,1 млрд (около $28 млрд), а ключевыми драйверами стали сегменты комиссионных доходов (+55% г/г) и сервисов онлайн рекламы (+54% г/г). Основной сегмент доставки еды показал прирост на 38,6% по сравнению с 2020 годом.
С точки зрения рентабельности компания отметила увеличение издержек в связи с требованиями об уменьшении комиссионной прибыли с ресторанов, а также мер по улучшению условий работы курьеров. Тем не менее крупнейшей строкой расходов является направление „новых инициатив“, операционный убыток которого увеличился на 70% г/г за 2021 год и составил более RMB10 млрд.
Несмотря на увеличение отрицательной рентабельности, Meituan продолжает показывать высокий двузначный рост ключевых метрик экспансии бизнеса. Например, валовый объем доставок продуктов питания увеличился на 43,6% г/г за 2021 год, тогда как количество активных пользователей и продавцов возросло на 35% г/г и 29% г/г соответственно за 2021 год. Менеджмент воздержался от прогноза на следующий квартал, однако отметил, что Meituan сосредоточится на высококачественном росте и улучшении пользовательского опыта потребителей и продавцов.
Акции компании потеряли в цене 51% за последние 12 месяцев, что показывает большее падение по сравнению с рядом других китайских конкурентов. Мультипликатор P/S находится на одном из самых низких уровней за все время (около 4,2x), что является достаточно привлекательной оценкой среди китайских конкурентов».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба