28 марта 2022 Иволга Капитал Хохрин Андрей
В конце прошлой недели в чате инвесторов (https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw) нам задали ряд вопросов про новый фьючерс и денежный рынок, публикуем ответы здесь:
📉Хотелось бы узнать Ваше мнение о фьючерсе RBM на индекс RGBI?
Фьючерс на индекс RGBI (включает 26 ОФЗ со сроком от 1 до 10 лет) потенциально может использоваться для хеджирования процентного риска в портфеле гос. облигаций, также инструмент будет полезен для спекуляций перед заседаниями Центрального Банка.
Основной фактор, определяющий потенциальную полезность данного инструмента, ликвидность. Пока что это новый инструмент, и он имеет крайне низкое проникновение в рынок, например 28 марта к 13 часам на фьючерс RGBI с исполнением в июне было заключено всего 86 контрактов, в то время как на аналогичный фьючерс на индекс RTS было заключено более 12 тысяч контрактов. Пока инструмент имеет такую низкую ликвидность мы бы не советовали его использование непрофессиональными участниками рынка.
📊А также хочется узнать Ваше мнение по поводу ОФЗ с переменным купоном?
ОФЗ ПК – это классические флоатеры, доходность по которым привязана к ставке RUONIA, фактически ваши купоны следуют за денежным рынком. Мы не используем в своих портфелях ОФЗ ПК, т. к. предпочитаем работать на денежном рынке напрямую через РЕПО с ЦК.
📈Считаете ли Вы срочную версию RUONIA адекватным отражением ситуации на рынке?
Ставка RUONIA рассчитывается из реальных сделок, поэтому её значения можно считать корректной стоимостью «безрисковых» денег. Если сравнивать значение RUONIA с индексом MOEXREPOобл12:30 (индикатор ставок РЕПО с Центральным контрагентом, рассчитываемый для ОФЗ — это инструмент, к которому имеют доступ все участники рынка) мы увидим корреляцию более 99,8%, а на графике видно, что значения этих индексов практически идентичные.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу