Barclays Capital. Британская валюта продолжит слабеть

Интервью, данное аналитической группе Pro Finance Полом Робинсоном (Paul Robinson), главным стратегом по фунту Barclays Capital. 19.02.2008.

В течение ближайших двух дней будет опубликован довольно большой пакет макроэкономической статистики. Не могли бы вы выделить наиболее значимые данные из тех, которые будут опубликованы в среду, а также указать, чего стоит ожидать от розничных продаж, которые будут опубликованы в четверг? Какую реакцию предстоящие публикации могут вызвать со стороны фунта?

На мой взгляд, наиболее важными данными остаются показатели из США, в частности в среду будут опубликован отчет по инфляции цен потребителей за январь. Очевидно, что на данный момент имеются опасения относительно замедления экономики США, однако есть и другие факторы, на которые стоит обратить внимание, в том числе тот факт, что инфляция остается довольно сильной, и мы ожидаем, что в январе темп роста общего CPI немного ускорится и в годовом исчислении составит 4.2% (прим. ProFinance.ru: средний прогноз экономистов, опрошенных Reuters). Еще одним важным отчетом будут данные по числу новых строительств - рынок жилья в США очень слаб, и, я думаю, данные будут представлять особый интерес для участников рынка. В среду состоится публикация протокола FOMC, а также протокола заседания комитета денежно-кредитной политики Банка Англии, который как мы ожидаем, покажет, что за снижение ставки в феврале проголосовало 9 человек. Между тем, в четверг в Великобритании будут опубликованы данные по розничным продажам, которые, как мы считаем, будут довольно слабыми. Мы полагаем, что в январе продажи продемонстрируют падение на 0.2% м/м до 4.3% г/г (прим. ProFinance.ru: средний прогноз экономистов составляет +0.1% м/м до +4.7% г/г), что, на наш взгляд, будет обусловлено падением продаж в период рождественских праздников (который включает и часть января) в виду ухудшения состояния экономики Великобритании и ослабления потребительского доверия. В целом, я не думаю, что публикуемая на этой неделе статистика окажет заметное влияние на британскую валюту. Если мы увидим более слабые данные из США, чем на данный момент ожидает рынок, это, вероятно, будет стимулировать дальнейший уход инвесторов от риска, что будет иметь негативный эффект на фунт. Наиболее важными для него, вероятно, будут данные по розничным продажам, и, если наши прогнозы оправдаются, реакция будет негативной, хотя я и не думаю, что она будет очень сильной.

Поскольку ни вчера, ни сегодня ключевых экономических данных не поступало, участники рынка сконцентрировали свое внимание на событиях, связанных с Northern Rock, а также на квартальной отчетности банков, в частности Barclays. Как вы считаете, выход экономических данных полностью переключит на себя внимание рынка, или же отчеты банков продолжат выступать в роли драйвера?

Я думаю, отчеты банков останутся одним из драйверов для валютного рынка еще некоторое время. В последние восемь месяцев отчетность компаний финансового сектора и информация об экспозиции банков в ипотечных бумагах стали заметно более значимы не только для рынка акций, но и для финансового рынка в целом, и, на мой взгляд, ситуация вряд ли изменится. В последние несколько дней важная макроэкономическая статистика, отсутствовала, что лишь помогло финансовым отчетам занять доминирующую позицию, и я не думаю, что наличие важных данных заставит забыть об их значимости.

Помимо отчетов банков внимание участников валютного рынка в начале этой недели привлекли и новости о намерении Банка Англии временно национализировать Northern Rock. Как вы оцениваете сложившуюся ситуацию?

Я считаю, что вся история с этим банком объективно носила неблагоприятный характер для британской валюты, и неспособность правительства решить проблему с помощью частного сектора стала негативным сигналом для инвесторов.

Вы заговорили о негативных сигналах для инвесторов и в этом контексте хотелось бы задать вопрос, который, однако, может показаться несколько некорректным. Сегодня был опубликован отчет Barclays по доходам за четвертый квартал, который указал на достаточно значительное списание активов, а также было принято решение о повышении дивидендов, разговоры о котором появились еще вчера, равно как и сообщения об аналогичном намерении Lloyds. Есть мнение, что эти меры свидетельствует о желании компаний поддержать интерес инвесторов к своим бумагам, что в целом сигнализирует о том, что представители британского бизнеса опасаются потерять доверие инвесторов в нынешних условиях. Не могли бы вы прокомментировать ситуацию? Является ли это событие потенциально негативным для фунта?

Я не могу комментировать финансовые результаты Barclays. Все что я могу сказать это то, что компании в целом всегда заботятся об отношении инвесторов к ним. Что касается фунта, то результаты Barclays не оказали на него ощутимого влияния.

По итогам прошлой недели британской валюте, а также евро удалось несколько вырасти в стоимости по отношению к доллару США. Тем не менее, с началом недели фунт вновь ощутил на себе давление продаж. Как вы считаете, не выглядит ли британская валюта недооцененной по отношению к евро и нет ли возможности для ее укрепления в случае, если европейские банки, которые также публикуют квартальные отчеты на этой неделе, сообщат о крупных убытках?

Я не думаю, что фунт недооценен по отношению к евро. На мой взгляд, об этом можно было говорить, когда курс евро/фунт составлял порядка 0.77. Нынешние уровни выглядят более приемлемыми, хотя, возможно, и можно сказать о совсем небольшой недооцененности фунта. Что касается банковских отчетов, то новости о крупных списаниях оказали бы негативное влияние на евро, однако, мне кажется, нет причин ожидать подобных сообщений, и я не думаю, что британская валюта укрепится против евро. Я также сомневаюсь, что мы увидим восстановление фунта по направлению к 2.00 в паре с долларом, и считаю, что наиболее вероятным сценарием развития событий является продолжение нисходящего движения. В трехмесячной перспективе мы рассчитываем увидеть снижение фунт/доллара к 1.91 и полагаем, что к концу первого полугодия пара будет торговаться вблизи 1.91/92, тогда как впоследствии можно ожидать некоторого восстановления к 1.93. Евро/фунт, на наш взгляд, останется вблизи нынешних уровней поблизости от 0.75/76.

С господином Робинсоном беседовал Дмитрий Храбров

Barclays: чистая прибыль в 2007 году упала на 3.4% на фоне увеличения списаний

Во вторник третья по величине банковская группа Великобритании Barclays PLC сообщила о падении чистой прибыли в 2007 году на 3.4% в связи с увеличением чистых списаний в результате кредитных проблем до 1.64 млрд фунтов стерлингов с первоначально заявленной суммы в 1.3 млрд. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, упала до 4.42 млрд с 4.57 млрд годом ранее. Генеральный директор Джон Варли сказал в интервью, что несмотря на то, что банк не защищен от ситуации на рынках, что и нашло свое отражение в увеличении чистых списаний, "важно понимать, что это не общий риск. Другими словами, тот риск, с которым сталкиваются инвестиционные банки по всему миру, он не один и тот же". Он отметил, что Barclays демонстрировал "устойчивую динамику" и что "сила нашего многостороннего бизнеса дает нам уверенность в будущем". Помимо этого, банк объявил об увеличении дивиденда на 9.7% до 34 пенса с 31 пенсов в 2006 году