4 сентября 2009 ИХ "Финам"
Котировки EUR/USD вчера не сумели закрепиться на отметках выше 1,4300, и сегодня утром находились на уровне 1,4270, практически не изменившись, таким образом, по отношению к своим значениям на открытии предыдущей сессии.
ЕЦБ вчера оставил без изменения свою учетную ставку на уровне 1,0% годовых, что, впрочем, и ожидалось большинством аналитиков.
Что касается наиболее характерных деталей выступления руководителя Европейского Центрального Банка Ж.-К. Трише по итогам сентябрьской сессии, то здесь стоит отметить особо подчеркнутое главой ЕЦБ его мнение о том, что "сегодня не время для выхода" из системы мер кредитно-монетарного, а также фискального стимулирования экономики ЕМС.
По его словам, позднее в текущем месяце банки еврозоны будут иметь возможность заимствовать любые суммы на срок в 12 месяцев под базовую процентную ставку Европейского ЦБ в 1,0%, которая остается на прежнем уровне уже четыре месяца подряд.
Необходимо отметить, что в последнее время на рынке иногда появлялись слухи о том, что ЕЦБ может потребовать премию за подобное достаточно долгосрочное финансирование.
По прогнозу ЕЦБ, экономика еврозоны по итогам этого года снизится на 4,1%(г/г), а в следующем вырастет примерно на 0,2% в годовом исчислении. В июне т.г. им прогнозировалось снижение обоих показателей - на 4,6 и 0,3%(г/г) соответственно.
При этом инфляция в ЕМС в среднем составит 0,4% в этом году и 1,1% в следующем году, сказал Трише. В июне ЕЦБ заявлял об ожидаемом им CPI еврозоны на уровне 0,3%(г/г) в текущем году и 1,0%(г/г) - в следующем.
В целом, с учетом указанного выше, складывается впечатление, что руководство Европейского Центрального Банка в текущий момент - хотя и весьма осторожно - начинает намекать рынку на возможность проведения им дополнительных мер монетарного стимулирования экономики в перспективе ближайших кварталов.
Возможно, осознание покупателями евро подобных рисков в ближайшие недели вызовет развитие дивергенции в тенденции котировок EUR/USD и цен рисковых вложений, определенные проявления которой уже отмечались в последние месяцы.
При этом среднесрочная вероятность значимого сокращения курса единой европейской валюты к доллару США представляется по-прежнему положительной.
Между тем, вчерашние заявления Ж.-К. Трише, по-видимому, поддержали среди инвесторов мнение о том, что международная поддержка сегменту вложений "в риск" в ходе предстоящей 4-5 сентября встречи лидеров G 20 будет вновь, после определенной паузы, продемонстрирована рынку достаточно явно.
С другой стороны, данные макроэкономики, опубликованные в четверг, носили в целом несколько противоречивый характер. С одной стороны, американский индекс делового климата в сфере услуг, по данным ISM, в прошлом месяце продемонстрировал повышение до уровня 48,4 пункта против 46,4 пт. в предыдущем месяце и превысил, таким образом, свой средний прогноз, равнявшийся 48,2 пункта.
С другой стороны, недельные данные количества заявок на пособие по безработице в США вновь оказались выше уровня средних рыночных ожиданий.
В этих условиях, как представляется, сегодняшняя информация показателей рынка занятости США может вызвать некоторое ослабление мирового финансово-инвестиционного сегмента и, соответственно, в итоге, определенное понижение котировок евро к доллару США.
Однако в целом ситуация на рынке рисковых инвестиций с точки зрения ближайших недель представляется сравнительно благоприятной. На этом фоне возможность восстановления курса EUR/USD в повышающемся тренде с точки зрения перспективы ближайших недель сейчас, пожалуй, существует.
Котировки рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 11:15 мск составляли 31,61 и 37,68 руб. против, соответственно, 31,86 и 37,86 руб. на утренних торгах четверга.
В краткосрочном периоде не исключено определенное снижение курса RUB по отношению к ведущим мировым валютам. Тем не менее, реализация сценария среднесрочного ослабления курса RUB на международном FX, возможно, откладывается в связи с улучшением ситуации на российских финансовых рынках.
ЕЦБ вчера оставил без изменения свою учетную ставку на уровне 1,0% годовых, что, впрочем, и ожидалось большинством аналитиков.
Что касается наиболее характерных деталей выступления руководителя Европейского Центрального Банка Ж.-К. Трише по итогам сентябрьской сессии, то здесь стоит отметить особо подчеркнутое главой ЕЦБ его мнение о том, что "сегодня не время для выхода" из системы мер кредитно-монетарного, а также фискального стимулирования экономики ЕМС.
По его словам, позднее в текущем месяце банки еврозоны будут иметь возможность заимствовать любые суммы на срок в 12 месяцев под базовую процентную ставку Европейского ЦБ в 1,0%, которая остается на прежнем уровне уже четыре месяца подряд.
Необходимо отметить, что в последнее время на рынке иногда появлялись слухи о том, что ЕЦБ может потребовать премию за подобное достаточно долгосрочное финансирование.
По прогнозу ЕЦБ, экономика еврозоны по итогам этого года снизится на 4,1%(г/г), а в следующем вырастет примерно на 0,2% в годовом исчислении. В июне т.г. им прогнозировалось снижение обоих показателей - на 4,6 и 0,3%(г/г) соответственно.
При этом инфляция в ЕМС в среднем составит 0,4% в этом году и 1,1% в следующем году, сказал Трише. В июне ЕЦБ заявлял об ожидаемом им CPI еврозоны на уровне 0,3%(г/г) в текущем году и 1,0%(г/г) - в следующем.
В целом, с учетом указанного выше, складывается впечатление, что руководство Европейского Центрального Банка в текущий момент - хотя и весьма осторожно - начинает намекать рынку на возможность проведения им дополнительных мер монетарного стимулирования экономики в перспективе ближайших кварталов.
Возможно, осознание покупателями евро подобных рисков в ближайшие недели вызовет развитие дивергенции в тенденции котировок EUR/USD и цен рисковых вложений, определенные проявления которой уже отмечались в последние месяцы.
При этом среднесрочная вероятность значимого сокращения курса единой европейской валюты к доллару США представляется по-прежнему положительной.
Между тем, вчерашние заявления Ж.-К. Трише, по-видимому, поддержали среди инвесторов мнение о том, что международная поддержка сегменту вложений "в риск" в ходе предстоящей 4-5 сентября встречи лидеров G 20 будет вновь, после определенной паузы, продемонстрирована рынку достаточно явно.
С другой стороны, данные макроэкономики, опубликованные в четверг, носили в целом несколько противоречивый характер. С одной стороны, американский индекс делового климата в сфере услуг, по данным ISM, в прошлом месяце продемонстрировал повышение до уровня 48,4 пункта против 46,4 пт. в предыдущем месяце и превысил, таким образом, свой средний прогноз, равнявшийся 48,2 пункта.
С другой стороны, недельные данные количества заявок на пособие по безработице в США вновь оказались выше уровня средних рыночных ожиданий.
В этих условиях, как представляется, сегодняшняя информация показателей рынка занятости США может вызвать некоторое ослабление мирового финансово-инвестиционного сегмента и, соответственно, в итоге, определенное понижение котировок евро к доллару США.
Однако в целом ситуация на рынке рисковых инвестиций с точки зрения ближайших недель представляется сравнительно благоприятной. На этом фоне возможность восстановления курса EUR/USD в повышающемся тренде с точки зрения перспективы ближайших недель сейчас, пожалуй, существует.
Котировки рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 11:15 мск составляли 31,61 и 37,68 руб. против, соответственно, 31,86 и 37,86 руб. на утренних торгах четверга.
В краткосрочном периоде не исключено определенное снижение курса RUB по отношению к ведущим мировым валютам. Тем не менее, реализация сценария среднесрочного ослабления курса RUB на международном FX, возможно, откладывается в связи с улучшением ситуации на российских финансовых рынках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба