27 апреля 2022 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Пока Америка восстанавливается после пандемии коронавируса, в Китае происходит обратный процесс.
С начала марта в КНР произошел резкий взлет числа новых заболеваний. Семидневная средняя выросла с 400 до 29,3 тыс. Общее число случаев — 869 тыс., смертей — 4828. Лидеры по числу заболеваний — Хубей и Шанхай.
Для сравнения: в США пик заболеваний прошел в середине января. Семидневная средняя по числу выявленных случаев сократилась с 803 тыс. до 50,3 тыс.
Последствия для экономики
Около 344 млн людей (четверть населения Китая) находятся под мерами самоизоляции. Шанхай с 25 млн человек населения — один из ключевых объектов в плане локдаунов. Многие заводы магазины и рестораны приостановили операции. Согласно оценке JP Morgan, в первой части апреля около 25% национального ВВП были в состоянии полного или частичного локдауна.
В марте потребление в КНР сократилось на 3,5% (г/г). При этом расходы в ресторанах уменьшились на 16%. Промышленное производство замедлило темпы роста до +5%. Импорт в страну немного уменьшился из-за проблем логистики. Позитивный момент — увеличение экспорта на 14,7%.
В целом, в экономике Китая наблюдается значительный шок предложения и логистики. Предполагается, что проблемы продлятся во II квартале. Как результат, официальный целевой ориентир по динамике ВВП на 2022 г. (+5%) поставлен под угрозу. Инвестиционные банки сократили прогноза по росту экономики. Сейчас разброс составляет от +3,9% до +5,1%. Медианное значение + 4,5%. Для справки: в I квартале рост составил 4,8%.
Президент КНР Си Цзиньпин призвал инвестировать в инфраструктуру. В этом году в Китае в плане инфраструктуры запланировано вдвое больше, чем в США.
Каковы последствия
За месяц китайский фондовый индекс Shanghai Composite снизился на 9%. При этом S&P 500 сократился на 8,5%. Nasdaq 100 упал на 12,9%. В целом, движение китайского рынка акций не выбивается из логики снижения рынка США. При этом в разрезе года Shanghai Composite потерял 15%, вопреки снижению на 1% S&P 500.
С начала марта юань заметно ослаб против доллара. USD/CNY достиг максимума за год — 6,5 юаней за доллар. Это негативный фактор для внутреннего спроса, но позитивный с точки зрения экспортоориентированности экономики КНР.
На долю экспорта приходится 18,5% ВВП Китая. Экспорт из Китая составляет около 5-6% общемирового. Крупнейший рынок сбыта — США, с которыми могут усилиться до сих пор не урегулированные торговые разногласия.
Сбои в логистике могут усилить инфляционные риски. В первую очередь это касается инфляции производителей, которая примерно через три месяца транслируется в потребительскую. Инфляция производителей в США в марте составила — 8,5% годовых, а в Китае — 1,5% годовых.
Увеличение государственных расходов может способствовать росту доходности гособлигаций, то есть рыночных процентных ставок. Это дополнительный фактор давления на китайскую экономику, который может послужить причиной сохранения волатильности на американском рынке акций во II квартале.
Бенефициарами проактивной госполитики Китая могут стать бумаги крупных технологичных компаний: Alibaba, JD.com, NetEase.
В аутсайдерах могут оказаться нефтяные компании и предприятия потребительской сферы: Yum China Holdings, Sinopec Shanghai Petrochemical, PetroChina.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С начала марта в КНР произошел резкий взлет числа новых заболеваний. Семидневная средняя выросла с 400 до 29,3 тыс. Общее число случаев — 869 тыс., смертей — 4828. Лидеры по числу заболеваний — Хубей и Шанхай.
Для сравнения: в США пик заболеваний прошел в середине января. Семидневная средняя по числу выявленных случаев сократилась с 803 тыс. до 50,3 тыс.
Последствия для экономики
Около 344 млн людей (четверть населения Китая) находятся под мерами самоизоляции. Шанхай с 25 млн человек населения — один из ключевых объектов в плане локдаунов. Многие заводы магазины и рестораны приостановили операции. Согласно оценке JP Morgan, в первой части апреля около 25% национального ВВП были в состоянии полного или частичного локдауна.
В марте потребление в КНР сократилось на 3,5% (г/г). При этом расходы в ресторанах уменьшились на 16%. Промышленное производство замедлило темпы роста до +5%. Импорт в страну немного уменьшился из-за проблем логистики. Позитивный момент — увеличение экспорта на 14,7%.
В целом, в экономике Китая наблюдается значительный шок предложения и логистики. Предполагается, что проблемы продлятся во II квартале. Как результат, официальный целевой ориентир по динамике ВВП на 2022 г. (+5%) поставлен под угрозу. Инвестиционные банки сократили прогноза по росту экономики. Сейчас разброс составляет от +3,9% до +5,1%. Медианное значение + 4,5%. Для справки: в I квартале рост составил 4,8%.
Президент КНР Си Цзиньпин призвал инвестировать в инфраструктуру. В этом году в Китае в плане инфраструктуры запланировано вдвое больше, чем в США.
Каковы последствия
За месяц китайский фондовый индекс Shanghai Composite снизился на 9%. При этом S&P 500 сократился на 8,5%. Nasdaq 100 упал на 12,9%. В целом, движение китайского рынка акций не выбивается из логики снижения рынка США. При этом в разрезе года Shanghai Composite потерял 15%, вопреки снижению на 1% S&P 500.
С начала марта юань заметно ослаб против доллара. USD/CNY достиг максимума за год — 6,5 юаней за доллар. Это негативный фактор для внутреннего спроса, но позитивный с точки зрения экспортоориентированности экономики КНР.
На долю экспорта приходится 18,5% ВВП Китая. Экспорт из Китая составляет около 5-6% общемирового. Крупнейший рынок сбыта — США, с которыми могут усилиться до сих пор не урегулированные торговые разногласия.
Сбои в логистике могут усилить инфляционные риски. В первую очередь это касается инфляции производителей, которая примерно через три месяца транслируется в потребительскую. Инфляция производителей в США в марте составила — 8,5% годовых, а в Китае — 1,5% годовых.
Увеличение государственных расходов может способствовать росту доходности гособлигаций, то есть рыночных процентных ставок. Это дополнительный фактор давления на китайскую экономику, который может послужить причиной сохранения волатильности на американском рынке акций во II квартале.
Бенефициарами проактивной госполитики Китая могут стать бумаги крупных технологичных компаний: Alibaba, JD.com, NetEase.
В аутсайдерах могут оказаться нефтяные компании и предприятия потребительской сферы: Yum China Holdings, Sinopec Shanghai Petrochemical, PetroChina.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter