20 мая 2022 БКС Экспресс
Россия и Китай на уровне правительств обсуждают крупную нефтяную сделку, сообщает Bloomberg.
Обсуждаемые объемы пойдут на пополнение стратегических запасов Китая.
«Китай в прошлом заявлял, что хотел бы расширить стратегические запасы со 100 дней импорта до 180 дней, что подразумевает около 1 млрд барр. дополнительных поставок, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Это большой объем: при дополнительном импорте российской нефти в объеме 500 тыс. б/с, например, потребовалось бы 5 лет, чтобы поставить обсуждаемый 1 млрд барр. Отметим, что фактический объем стратегических резервов Китая — государственная тайна, оценки текущих запасов варьируются от 900 млн барр. до 1 млрд барр. Bloomberg отмечает, что переговоры проходят на правительственном уровне, без большого участия нефтяных компаний.
Мы полагаем, что в случае заключения сделки, в контракт, конечно, будет заложен большая скидка, но, вероятно, значительно меньше дисконта Urals Brent в последние недели ($35 за барр.). Отметим, что до начала кризиса на Украине Россия экспортировала около 7,5 млн б/с нефти и нефтепродуктов, из которых около 4,5 млн б/с приходилось на нефть, а порядка 3 млн б/с направлялось в Европу. Поскольку ЕС хочет полностью прекратить импорт российских энергоресурсов, сделка России/Китая на 500 тыс. б/с или больше может обеспечить существенный объем перенаправленной нефти. Кроме того, поскольку поставки пойдут не на удовлетворение текущего потребления, а на пополнение новых хранилищ, сделка приведет к усилению дефицита мирового рынка нефти и сохранению цен на уровне выше, чем они были бы в противном случае».
Инфляция давит на ставку
За неделю с 6 по 13 мая инфляция показала минимальные значения с середины сентября 2021 г. Оценочный уровень годовой инфляции впервые с начала кризиса снизился и составил 17,7% г/г после 17,8% г/г за предыдущие три недели.
«Снижение инфляции связано со снижением цен на непродуктовые товары, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — На фоне укрепления рубля и сокращения спроса устойчиво дешевеют лекарства и бытовая электроника. Сформировавшийся избыток предложения на внутреннем рынке толкает вниз цены на бензин и стройматериалы. Кроме того, появляются первые признаки сезонной продовольственной дефляции (начали дешеветь овощи). Роста цен на услуги также нет.
На этом фоне растет вероятность улучшения ожиданий по ключевой ставке в июне. Пока мы ждем снижение на 100 б.п., до 13%. Однако если разворот инфляции вниз станет устойчивым, откроется возможность снижения ставки сразу до 12%».
Рынок потребкредитования восстанавливается.
На рынке потребкредитования наметилась траектория восстановления. По данным Эквифакс, в апреле было выдано 773 тыс. потребкредитов на сумму 115,8 млрд руб.
«Население, по-видимому, привлекает кредиты для компенсации снижения доходов, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — По оценкам Росстата, в I квартале 2022 г. произошло сокращение реальных располагаемых доходов на 1,2% г/г. Больше всего средств инфляция «съела» в марте, когда показатель достиг 7,6% м/м. Также в I квартале население активно тратило свои сбережения — этот показатель (доходы минус расходы) составил -1,3 трлн руб.
Доп. фактором стало снижение уровня ключевой ставки на 3 п.п., а также некоторое смягчение риск-политик банков. При этом ухудшение макроэкономических показателей может привести к росту просроченных платежей. Далее кардинальных изменений можно ожидать в 2023 г., когда согласно прогнозу ЦБ РФ, произойдет снижение уровня ставок и инфляции».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обсуждаемые объемы пойдут на пополнение стратегических запасов Китая.
«Китай в прошлом заявлял, что хотел бы расширить стратегические запасы со 100 дней импорта до 180 дней, что подразумевает около 1 млрд барр. дополнительных поставок, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Это большой объем: при дополнительном импорте российской нефти в объеме 500 тыс. б/с, например, потребовалось бы 5 лет, чтобы поставить обсуждаемый 1 млрд барр. Отметим, что фактический объем стратегических резервов Китая — государственная тайна, оценки текущих запасов варьируются от 900 млн барр. до 1 млрд барр. Bloomberg отмечает, что переговоры проходят на правительственном уровне, без большого участия нефтяных компаний.
Мы полагаем, что в случае заключения сделки, в контракт, конечно, будет заложен большая скидка, но, вероятно, значительно меньше дисконта Urals Brent в последние недели ($35 за барр.). Отметим, что до начала кризиса на Украине Россия экспортировала около 7,5 млн б/с нефти и нефтепродуктов, из которых около 4,5 млн б/с приходилось на нефть, а порядка 3 млн б/с направлялось в Европу. Поскольку ЕС хочет полностью прекратить импорт российских энергоресурсов, сделка России/Китая на 500 тыс. б/с или больше может обеспечить существенный объем перенаправленной нефти. Кроме того, поскольку поставки пойдут не на удовлетворение текущего потребления, а на пополнение новых хранилищ, сделка приведет к усилению дефицита мирового рынка нефти и сохранению цен на уровне выше, чем они были бы в противном случае».
Инфляция давит на ставку
За неделю с 6 по 13 мая инфляция показала минимальные значения с середины сентября 2021 г. Оценочный уровень годовой инфляции впервые с начала кризиса снизился и составил 17,7% г/г после 17,8% г/г за предыдущие три недели.
«Снижение инфляции связано со снижением цен на непродуктовые товары, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — На фоне укрепления рубля и сокращения спроса устойчиво дешевеют лекарства и бытовая электроника. Сформировавшийся избыток предложения на внутреннем рынке толкает вниз цены на бензин и стройматериалы. Кроме того, появляются первые признаки сезонной продовольственной дефляции (начали дешеветь овощи). Роста цен на услуги также нет.
На этом фоне растет вероятность улучшения ожиданий по ключевой ставке в июне. Пока мы ждем снижение на 100 б.п., до 13%. Однако если разворот инфляции вниз станет устойчивым, откроется возможность снижения ставки сразу до 12%».
Рынок потребкредитования восстанавливается.
На рынке потребкредитования наметилась траектория восстановления. По данным Эквифакс, в апреле было выдано 773 тыс. потребкредитов на сумму 115,8 млрд руб.
«Население, по-видимому, привлекает кредиты для компенсации снижения доходов, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — По оценкам Росстата, в I квартале 2022 г. произошло сокращение реальных располагаемых доходов на 1,2% г/г. Больше всего средств инфляция «съела» в марте, когда показатель достиг 7,6% м/м. Также в I квартале население активно тратило свои сбережения — этот показатель (доходы минус расходы) составил -1,3 трлн руб.
Доп. фактором стало снижение уровня ключевой ставки на 3 п.п., а также некоторое смягчение риск-политик банков. При этом ухудшение макроэкономических показателей может привести к росту просроченных платежей. Далее кардинальных изменений можно ожидать в 2023 г., когда согласно прогнозу ЦБ РФ, произойдет снижение уровня ставок и инфляции».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter