25 мая 2022 Financial One
В четверг, 26 мая, состоится заседание Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации релиза – 10.30 мск.
Что думают аналитики?
Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research
Мы ожидаем, что ЦБ РФ на внеочередном заседании 26 мая снизит ключевую ставку 2 п.п. до 12%. Само назначение внеочередного заседания и вероятность такого снижения ставки объясняются тем, что данные по инфляции по-прежнему существенно ниже прогнозов Центробанка. В частности, недельная инфляция с 7 по 13 мая замедлилась до 0,05%, что соответствует показателям начала мая 2019-2020 годов.
Инфляционные ожидания населения в мае, по данным опроса ЦБ РФ, снизились до 11,5% – почти как в мае прошлого года. Инфляционные ожидания бизнеса тоже ослабли, в мае они достигли показателей октября-ноября прошлого года. При этом продолжается укрепление рубля, создавая предпосылки для того, чтобы фактическая инфляция была еще ниже прогнозов ЦБ РФ.
Несмотря на ожидаемое снижение ставки завтра, мы ждем, что на плановом заседании в июне будет еще одно снижение. Вероятно, к июлю ключевая ставка опустится до 10%.
Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс»
По итогам июньского заседания Банка России мы ожидаем снижения ставки до 13% годовых, причем не исключаем и дальнейших аналогичных шагов со стороны регулятора. Инфляционное давление на экономику по-прежнему высоко, но необходимости удерживать высокую ставку в целях защиты рубля от обесценения на сегодня нет. Напротив, для поддержки экономики в условиях санкций необходима максимально мягкая политика ЦБ, даже несмотря на инфляцию. Спрос на валюту остается слабым и не может даже уравновесить давление экспортеров.
Вероятно, теперь появляются основания рассчитывать на более решительные действия ЦБ. Маловероятно, что регулятор проведет экстренное заседание, которое к тому же анонсировано заранее (беспрецедентный случай) только ради того, чтобы снизить ставку на 1 п.п., ведь это и так произошло бы через две недели.
Вероятно, ставка будет снижена до 12% годовых, а в релизе будет отмечено, что на следующих заседаниях будет рассматриваться дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Вероятно, это произойдет уже в третьем квартале, и ставка будет снижена до 11%.
Реакция рынка на решение ЦБ спокойна, рубль продолжает укрепляться, на рынке репо изменений пока нет. В среднесрочной перспективе снижение ставки усилит спрос на акции, что позитивно для бизнеса. Без смягчения монетарной политики рынок облигационных займов будет стагнировать, и очень важно, что регулятор, по всей видимости, решил поддержать его именно сейчас.
Что думают аналитики?
Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research
Мы ожидаем, что ЦБ РФ на внеочередном заседании 26 мая снизит ключевую ставку 2 п.п. до 12%. Само назначение внеочередного заседания и вероятность такого снижения ставки объясняются тем, что данные по инфляции по-прежнему существенно ниже прогнозов Центробанка. В частности, недельная инфляция с 7 по 13 мая замедлилась до 0,05%, что соответствует показателям начала мая 2019-2020 годов.
Инфляционные ожидания населения в мае, по данным опроса ЦБ РФ, снизились до 11,5% – почти как в мае прошлого года. Инфляционные ожидания бизнеса тоже ослабли, в мае они достигли показателей октября-ноября прошлого года. При этом продолжается укрепление рубля, создавая предпосылки для того, чтобы фактическая инфляция была еще ниже прогнозов ЦБ РФ.
Несмотря на ожидаемое снижение ставки завтра, мы ждем, что на плановом заседании в июне будет еще одно снижение. Вероятно, к июлю ключевая ставка опустится до 10%.
Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс»
По итогам июньского заседания Банка России мы ожидаем снижения ставки до 13% годовых, причем не исключаем и дальнейших аналогичных шагов со стороны регулятора. Инфляционное давление на экономику по-прежнему высоко, но необходимости удерживать высокую ставку в целях защиты рубля от обесценения на сегодня нет. Напротив, для поддержки экономики в условиях санкций необходима максимально мягкая политика ЦБ, даже несмотря на инфляцию. Спрос на валюту остается слабым и не может даже уравновесить давление экспортеров.
Вероятно, теперь появляются основания рассчитывать на более решительные действия ЦБ. Маловероятно, что регулятор проведет экстренное заседание, которое к тому же анонсировано заранее (беспрецедентный случай) только ради того, чтобы снизить ставку на 1 п.п., ведь это и так произошло бы через две недели.
Вероятно, ставка будет снижена до 12% годовых, а в релизе будет отмечено, что на следующих заседаниях будет рассматриваться дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Вероятно, это произойдет уже в третьем квартале, и ставка будет снижена до 11%.
Реакция рынка на решение ЦБ спокойна, рубль продолжает укрепляться, на рынке репо изменений пока нет. В среднесрочной перспективе снижение ставки усилит спрос на акции, что позитивно для бизнеса. Без смягчения монетарной политики рынок облигационных займов будет стагнировать, и очень важно, что регулятор, по всей видимости, решил поддержать его именно сейчас.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба