Полиметалл. Информация о текущей деятельности Компании » Элитный трейдер
Элитный трейдер

Полиметалл. Информация о текущей деятельности Компании

23 июня 2022 | Полиметалл
Знаю, что у многих Полиметалл в поле инвестиционного зрения, у кого-то в портфелях. Полезно ознакомиться.

Продажа слитков/концентратов

• Продажи золотых слитков и концентрата, произведенных в Казахстане, продолжаются в обычном режиме.

• Продажи золотых слитков и концентрата с российских предприятий на различные азиатские рынки вернулись в обычный режим после значительного снижения в апрелe и мае, связанного с карантинными ограничениями. Условия продаж соответствуют тем, которые применялись ранее. В настоящий момент Полиметалл не продает (ни напрямую, ни косвенно) свою продукцию Центральному Банку РФ или его аффилированным лицам.

• Компания продолжает накапливать запасы серебряных слитков ввиду отсутствия надежных каналов экспорта и возможностей сбыта на внутреннем рынке. Идут переговоры о поставках с международными коммерческими и промышленными структурами. Ожидается, что в 2022 году доля серебряных слитков в структуре реализации составит менее 5%.

• Из-за ограничений, введенных в КНР в связи с COVID, а также под влиянием санкций сохраняются значительные трудности в логистике продаж, что ведет к замедлению оборота запасов и росту затрат на реализацию. Группа ожидает, что отставание продаж от производства и вслед за этим объемы запасов готовой продукции достигнут максимальных значений в сентябре.

Ликвидность и чистый долг

• Чистый долг увеличился до US$ 2,3 млрд по состоянию на 1 июня 2022 года (US$ 2,0 млрд на 31 марта 2022 года) в основном за счет большого роста оборотного капитала и ускоренных закупок. 74% долга номинировано в долларах США.

• Объем денежных средств на счетах Полиметалла составляет около US$ 0,3 млрд, размещенных в финансовых учреждениях, не подпадающих под санкции. Помимо этого, Компания имеет неиспользованные кредитные линии на сумму US$ 0,4 млрд от банков не под санкциями. В совокупности это покрывает ожидаемые выплаты по долгу в следующие 6 месяцев.

• В России банки выдают кредиты и в рублях, и в долларах США. Процентные ставки по рублевым кредитам значительно снизились до 11-12% после того, как Центральный Банк РФ понизил ключевую ставку до 9,5%.

• В настоящий момент Полиметалл использует долларовые кредиты с более низкими процентными ставками для финансирования краткосрочных потребностей в оборотном капитале. Недавно Группа открыла новые возобновляемые кредитные линии на сумму US$ 0,2 млрд и планирует подписать дополнительное соглашение о предоставлении возобновляемой кредитной линии на сумму US$ 0,3 млрд в июне.

Предприятия и проекты развития

• Все предприятия в России и Казахстане продолжают работу в штатном режиме. Компания подтверждает прогноз производства на 2022 год в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте.

• Работы по среднесрочным проектам развития (АГМК-2, Кутын, флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл, Прогноз) идут согласно раннее озвученным планам. Резкое укрепление рубля и сохраняющиеся логистические сложности оказывают существенное давление на величину капитальных затрат.

• Успешно запущена линия электропередач напряжением 110 кВт для подключения месторождения Нежданинское к региональным электросетям, генерирующим электроэнергию с помощью газовых и гидроэлектростанций. Дизельные генераторные установки, которые предприятие использовало ранее, переведены в резервный режим на случай аварийных отключений электроэнергии.

• 21 июля 2022 года Компания объявит производственные результаты за II квартал 2022 года.

Запасы и закупки

• С момента выхода прошлого пресс-релиза Япония присоединилась к западным странам и ввела дополнительные санкции в отношении России, запретив экспорт промышленных товаров и технологий. Полиметалл продолжает адаптировать закупки под текущие реалии, планомерно заменяя санкционное оборудование, расходные материалы и ТМЦ на российские и зарубежные аналоги. Большинство действующих контрактов с иностранными поставщиками продолжают исполняться, и Компания сохраняет значительный запас критически важных расходных материалов и запчастей.

Ценные бумаги и дивиденды

• Совет директоров и руководство Полиметалла постоянно оценивают стабильность, ликвидность и платежеспособность бизнеса в свете сохраняющейся внешней неопределенности. 22 сентября Компания озвучит решение о выплате годовых дивидендов за 2021 год и промежуточных дивидендов за 2022 год во время объявления финансовых результатов за I полугодие 2022 года. При принятии этого решения Группа будет учитывать такие ключевые факторы, как существенные сложности и задержки в налаживании новых каналов продаж, и обусловленное этим снижение денежных потоков от операционной деятельности.

• 3 июня Европейский Союз ввел санкции против российского Национального расчетного депозитария (НРД), что заблокировало операции между ним и Euroclear. Компания была проинформирована, что в результате этого акционеры, которые хранят свои акции в НРД (~22% от уставного капитала), не могут получать дивиденды и/или участвовать в принятии корпоративных решений. Полиметалл проводит консультации с юристами и регуляторами, чтобы подтвердить последствия санкций, а также определить меры, которые можно предпринять для защиты прав акционеров.

• Совет директоров и руководство Компании уверены, что в настоящий момент обратный выкуп акций нецелесообразен ввиду краткосрочных ограничений ликвидности, серьезной неопределенности в бизнес-среде и ситуации с НРД.

• Согласно Исполнительному Приказу № 14066, 14068 или 14071 и последующим уточнениям от Управления по контролю за иностранными активами, с 15 июня была приостановлена программа Американских депозитарных расписок Компании, ADR, (тикеры AUCOY/POYYF), несмотря на то, что акции Полиметалла не были выпущены российским юридическим лицом. После консультаций с депозитарным банком, осуществляющим администрирование программы, и юристами, Компания подтверждает, что данное событие не влияет на права акционеров, включая право на получение дивидендов и право голоса. Акционеры, владеющие ADR, могут конвертировать их в акции Компании через депозитарный банк.

Аудитор

• Совет директоров одобрил назначение MHA MacIntyre Hudson LLP (независимый член Baker Tilly International Limited) аудитором Группы совместно с АО «Деловые решения и технологии» (ранее АО «Делойт и Туш СНГ») в качестве аудитора существенных компонентов Группы. Релиз о назначении с более подробными деталями размещен по ссылке.

Соблюдение санкций

• Санкции, объявленные в период с 9 марта и до даты данного пресс-релиза, не оказали прямого и существенного влияния на деятельность Группы. Компания неукоснительно соблюдает все применимое законодательство и принимает всесторонние меры для соблюдения санкционного режима. Масштабы и влияние любых новых потенциальных санкций (и любых контрсанкций) пока неизвестны. Однако они могут дополнительно затронуть ключевые российские финансовые институты, а также горнодобывающие компании. Компания считает, что адресные санкции в ее отношении маловероятны, но не исключены. Планирование на случай непредвиденных обстоятельств было инициировано заранее для обеспечения непрерывности бизнеса.

Контроль за движением капитала

• В июне Правительством Российской Федерации было отменено требование о продаже экспортерами 50% валютной выручки. Ограничения на движения капитала за пределы РФ (включая выплату дивидендов) пока остаются в силе.

Мое мнение и позиция по Полиметаллу

Актив популярный для инвестирования и достаточно интересный. Точнее он таким был до Украинских событий.

💬Сейчас есть много структурного негатива не связанного с операционной деятельностью.

Это и иностранная прописка,отсюда сразу вытекает отсутствие дивидендов и ранее высказывания о намерении выделить в отдельную структуру Российские активы,большее количество иностранных инвесторов, заблокированных в акциях,исключение из Лондонских индексов и вынужденная продажа фондами.

Отказ от продажи слитков, произведенных в России на внутреннем рынке из-за неадекватной по мнению компании установленной государством цены скупки.

На долю продаж в России приходилось около трети по слиткам и трети по концетрату.
Компания потеряла на данный момент ключевого партнёра в лице Российского Правительства,а текущий объем экспорта непонятен.

Компания явно не смотрит в сторону России и не собирается подстраиваться под текущие реалии, учитывая большую долю иностранцев из недружественных стран среди крупных акционеров.

Работа "на склад" по тому сырью,что не удается продать,что может нести заметное снижение рентабельности производства

Основная ставка в текущей ситуации на Казахстан,где они продают слитки Казахскому правительству и гонят на экспорт в Китай.Если верить и Российские объемы через Казахстан пытаются сбывать в Азии, насколько успешно не понятно.

Сюда же укрепление рубля,большой спрос на физическое золото в России,отмена НДС на слитки,отчасти увеличившийся интерес к "бумажному золоту",который оттянул инвестиции из акций золотодобытчиков.

💬 Акции ушатали совсем,проблем по текущей ситуации вижу много, долгосрочно,если есть понимание,что Вы покупаете и какие берете риски, очень интересная цена.

Я начал потихоньку покупать в детские портфели с длинным горизонтом,риски принимаю, потенциальная доходность на длинном горизонте в разы их превышает на мой взгляд.

Краткосрочно и среднесрочно вряд ли что-то может развернуть котировки,технический отскок не исключаю,но фундаментально всё туманно на данный момент

(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter