Предмет гордости и некоего самодовольства оборачивается в страшную головную боль. Дальнейший рост рубля угрожает углублением экономической рецессии в России. Это нужно пресечь
Не секрет, что арест золото-валютных резервов лишил Банк России возможности непосредственного участия в торгах такими недружественными валютами, как евро, иена, доллар, фунт, канадский доллар и прочие (стретегическое решение этой проблемы — первод экспорта и импорта в валюты дружественных стран). Оставался механизм грубого воздействия через регулирование потоков импорта, экспорта и некоторых капитальных операций, поскольку в условиях, когда ты лишаешься доступа к 300 миллиардам долларов, ты не можешь разрешить инвесторам из недружественных стран уводить деньги из страны.
Правительство с ЦБ постепенно снимало ограничения: сначала порог обязательной продажи экспортной выручки в 80% отменили для несырьевого сектора, потом опустили до 50% для сырьевого, потом и вовсе отменили. Потом позволили некоторые капитальные операции, например, внесение средств в устав компаний за границей. Еще раньше была отмененакомиссия на покупку валюты в 12%. Но ограничения по наличности так и остались, поскольку Запад запретил ввоз наличности в РФ.
Однако ничего из этого не помогло остановить безудержный рост рубля: ни падение поставок газа и нефти за евро и доллары, ни старт параллельного импорта в РФ. Всего этого оказалось недостаточно для того, чтобы воспрепятствовать усилению рубля более чем в два раза от минимумов, до 50 за доллар сегодня.
В условиях растущего торгового профицита укрепление рубля приобрело хронический характер, угрожая выйти в зону себестоимости экспортеров и остановить их выпуск: никто не будет производить товар себе в убыток. Рублевая цена нефти продолжает падать, а инфляция и внутренние издержки у компаний растут. Они, вспомнив главу учебника по экономике про закон предельных издержек, просто-напросто будут вынуждены начать сокращение производства и добычи сырья, станут увольнять сотрудников, а экономике будет угрожать куда более глубокий экономический кризис, потому что она в массе своей экспортно-добывающая, все еще. Это будет депрессия 20-х годов Америки.
Поэтому сегодня правительство начинает предпринимать меры во избежание указанных проблем.
Вот меры, которые только что огласил Силуанов:
готовы фактически отменить репатриацию валютной выручки, приравняв ее к обнуленной обязательной продаже
правительство на следующей неделе рассмотрит вопросы, влияющие на курсообразование рубля;
надо увеличивать импорт;
мы готовы влиять на курс рубля через валюты дружественных стран, для этого нужно участие Минфина на рынке через модифицированное бюджетное правило;
Минфин и минэкономразвития РФ готовы пожертвовать часть средств бюджета в 2022 году на валютные интервенции, однако пока окончательного решения нет
А вот что сказал по этому вопросу глава МЭР Максим Решетников:
многие предприятия будут вынуждены думать о сокращении производства, если ситуация с крепким рублем;
рентабельность многих производств, ориентированных на экспорт, уже отрицательная из-за текущего курса, такая ситуация не может продолжаться долго;
Минэкономразвития считает, что предложения Минфина по направлению части бюджетных доходов на валютные интервенции не решат проблему крепкого рубля еще несколько месяцев;
Набиуллина:
готовы рассматривать участие ЦБ в обеспечении ликвидности рынков нерезервных валют, но только на этапе их запуска;
стремление искусственно вернуть курс на уровни, которые были при старых условиях, чревато рисками девальвации;
бюджетное правило является стабилизатором курса рубля, ЦБ рф поддерживает минфин, но нужно обсуждать вопрос, в чем накапливать резервы;
Управляемый курс рубля приведет к снижению независимости денежно-кредитной политики РФ;
я не вижу никакой дефляционной спирали, это коррекция после резкого взлета цен;
ЦБ по-прежнему видит пространство для снижения ставки, но ситуация изменчива.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter