Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели » Элитный трейдер
Элитный трейдер

Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели

4 июля 2022 БКС Экспресс
Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.

Взгляд на рынок
На прошлой неделе Росстат отчитался о нейтральной динамике потребительских цен после нескольких недель дефляции. Это никак не сказалось на ожиданиях от июльского заседания, но среднесрочные прогнозы по ставкам подросли. Замедление дефляции может позволить ЦБ не торопиться со снижением ставки и занять более выжидательную позицию.

Участники рынка начали сокращать позиции на долговом рынке, что привело к умеренному росту доходностей на отрезке от 3 лет. Сильнее всего это проявлялось во второй половине недели, когда RGBI со среды по пятницу потерял 0,6%.

На коротком конце G-кривой ставки, напротив, снизились. Рынок закладывает в котировки снижение на 75–100 б.п. уже на следующем заседании 22 июля.

Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели


Риск-премии в корпоративном сегменте были в целом стабильны. Ощутимый рост G-спредов прослеживается в сегменте High Yield, для которого характерны более высокие риски. Рост волатильности на валютном рынке и распродажи в акциях формируют напряженный сентимент, при которым аппетит к риску уступает место осторожности. Это способствует росту доходностей в спекулятивных облигациях. Тем не менее такую тенденцию нельзя назвать стабильной. Вероятно, по мере улучшения настроений интерес к бондам в High Yield может вновь возрасти.



Размещения, дефолты и рейтинги
Среди дебютантов на долговом рынке ООО «Электроаппарат» с 4-летним выпуском на 150 млн руб. и ставкой купона 19,5% годовых. Пока разместить удалось всего 26,1 млн руб. По выпуску через год предусмотрена оферта call. Это первый выпуск биржевых облигаций эмитента. Ранее в 2020 г. компания выпускала коммерческие облигации на 30 млн руб. В октябре 2021 г. эмитенту был присвоен кредитный рейтинг B+(RU) от агентства АКРА.

Трехлетний выпуск на 3,5 млрд руб. разместила технологическая компания Whoosh, ставка купона составила 13,5%. Ранее в апреле эмитент получил рейтинг A-(RU) по национальной шкале от агентства АКРА.

На прошлой неделе Эксперт РА понизило кредитный рейтинг эмитентов ООО НПП «Моторные технологии» (ruB+), АО «Кредо» (ruBBB-) и ООО «Главторг» (ruB-). Агентство АКРА понизило кредитный рейтинг АО «Максимателеком» до уровня BB+(RU).

5 облигаций
Брусника финанс 001Р-02

Региональный девелопер входит в топ-20 застройщиков по объему текущего строительства. Обладает диверсифицированным портфелем проектов с земельным банком почти 6,5 тыс. кв. м. Компания обладает сильным бизнес-профилем, высокой рентабельностью, низкой долговой нагрузкой и комфортным графиком погашения долга. Входит в перечень системообразующих предприятий. Рейтинг A-(RU) от агентства АКРА (подтвержден 3 марта 2022 г).

ГидроМашСервис БО-03

Головная компания ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ и энергетики. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе. При невысоких потребностях в капитальных вложениях риски обслуживания долга выглядят невысокими.

О’КЕЙ 001Р-03

Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!» общей торговой площадью более 620 тыс. кв.м. Отрасль ритейла выступает защитной в периоды повышенной инфляции, что будет поддерживать бизнес компании. Рейтинг ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА.

ПИК-Корпорация, 001Р-02

ПИК — крупнейший российский застройщик с долей 5,9% в общем объеме текущего строительства. Основная деятельность сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и низкая долговая нагрузка обеспечивают высокий уровень надежности. Продление программы льготной ипотеки позволит сохранить стабильные финансовые показатели в 2022 г. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.

РЕСО Лизинг БО-П-11

Компания является крупным игроком на российском лизинговом рынке. Бизнес эмитента характеризуется сильной рыночной позицией, высокой достаточностью капитала, хорошим качеством лизингового портфеля и комфортной ликвидной позицией. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА подтвержден 26 апреля 2022 г.

http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter