Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Европейские бросовые облигации сигнализирует о долговой дефляции » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Европейские бросовые облигации сигнализирует о долговой дефляции

11 июля 2022 deflation.com
Европейские бросовые облигации предвещают рецессиию. В 1990-е и в нулевые, когда грандиозный европейский проект, возможно, достиг своего пика с рождением евро, одно телешоу отразило дух времени. «Eurotrash» — это шоу на английском языке, которое транслировалось в Великобритании и показывало занимательные истории из Западной и Центральной Европы. Хозяева были молодые, из Франции и других мест на континенте, и очень яркие. Если вы обожали оптимизм того времени, чтобы стать частью европейской семьи, вам бы понравилось шоу. Если вы этого не сделали, вы ненавидели бы это. Самая мусорная часть европейского рынка корпоративных облигаций продолжает сигнализировать о том, что спираль долговой дефляции становится все более вероятной. На приведенном ниже графике показан спред доходности с поправкой на опцион на индекс высокой доходности ICE BofA Euro, выделенный красным цветом в виде перевернутой шкалы. Когда линия идет вверх, это сигнализирует о том, что бросовые облигации превосходят государственные облигации, и наоборот, когда она снижается. Зеленая линия — это фондовый индекс «голубых фишек» Еврозоны, EuroSTOXX 50. Корпоративный кредит и акции, конечно, очень тесно связаны, и поэтому неудивительно, что между ними существует взаимосвязь.

Обратите внимание, как обе линии упали в начале 2020 года, когда были введены экономические ограничения, связанные с Covid. В обычное время корпоративный кредит часто начинает демонстрировать признаки ухудшения еще до того, как за ним последуют фондовые рынки, и именно это произошло за последний год. Европейские бросовые облигации начали отставать с сентября прошлого года, тогда как индекс EuroSTOXX не достигал пика до января. По мере того, как мы приближаемся к лету, кажется, что отставание корпоративного кредита ускоряется, и поэтому мы должны ожидать того же на фондовых рынках еврозоны. Это, безусловно, согласуется с кое-чем из нашего волнового анализа Эллиотта. Безработица в Германии неожиданно выросла в июне, и это может стать первым ощутимым признаком того, что двигатель экономики еврозоны дает сбои. Следующим этапом должен стать рост уровня корпоративных дефолтов и дефляция долга. Если это так, это окажет огромное давление на основы европейского проекта. Не удивимся, если в будущем на наших телевизионных экранах появятся куда более мрачные и сатирические передачи о Европе.