Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 58,9 (-3,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 59,2 (-5%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,9 (-4%)
В деталях
Торговая неделя продолжается в минорном ключе — американские фьючерсы снижаются на фоне рисков ускоренного подъема ставки в эпоху высокой инфляции и низкой безработицы. Азиатские рынки находятся под давлением инфляции в КНР, локдауна в автономном Макао и новых претензий властей Поднебесной к ИТ-гигантам. Да и геополитический накал не спадает. А значит, давление на европейские индексы пока сохранится.
На глобальном валютном рынке доллар вновь ударил по резервным валютам. Американская нацвалюта побила очередные многолетние пики в ожидании сокращения баланса Федрезерва и роста стоимости фондирования. Евро ожидаемо достиг паритета с долларом. Российский рубль еще укрепился после сильного недавнего падения, достигавшего в моменте 30% к основным валютам, но в перспективе остается риск нового ослабления нацвалюты.
На энергетическом поле продолжается противостояние нефтебыков и медведей у принципиальной планки $105 за баррель Brent. Тем временем фьючерсы на природный газ в США ожидаемо отработали $6,5, и сейчас возможен откат от сопротивления.
Российский рубль завершил понедельник разгромом инвалют. Потери доллара превысили 3%, юань просел на 4%, а европейская валюта рухнула на 5%. Откат инвалют вниз после резкого отскока неделей ранее читался, но масштаб коррекции несколько превысил ожидания. Это можно отнести к эффекту повышенной изменчивости валют на фоне жесткой геополитики, что влияет на баланс спроса и предложения на рынке.
Технически доллар не удержал планку 61, и это вылилось в ускорение его падения. Сейчас планка 61 выступит уже предложением на грядущем этапе ослабления рубля, сильной опорой по USD/RUB значится майский минимум на 56.
Видится значительная спекулятивная составляющая процессов на валютном рынке, а волатильность инструментов останется высокой, пока не будет достигнут некий баланс экспорта и импорта. Но пока торговая позиция России укрепляется ударными темпами, а профицит счета бьет исторические рекорды. А значит, у рубля есть поддержка. Тем не менее до конца года ожидаем восстановление импорта и замедление экспорт на фоне роста поставок в страну с азиатского направления и ограничений ЕС и США.
Против рубля играет и вероятность возобновления бюджетного правила с акцентом на валюты дружественных стран. Здесь, конечно, идет речь о китайском юане, как самом ликвидном инструменте рынка региона. Если и рассматривать покупку инвалют, то наибольшими перспективами обладает валюта Поднебесной.
Таким образом, участникам на укрепление рубля необходимо учитывать факторы сдерживания нацвалюты. Вспышка вверх по инвалютам может произойти без предупреждения, а в качестве ориентира на конец 2022 г. по-прежнему ставится цель в 70 руб. за доллар.
Индекс доллара США (DXY: 108,5 п.) вновь обновил 20-летние пики, чем сильно навредил валютам из резервной корзины. Йена падает на минимумы 1998 г., а евро достигает прогнозного паритета, причем движение под планку 1 по EUR/USD может развиться на фоне жесткости ФРС и неэффективной мягкости ЕЦБ. Возможно, следующая цель по DXY — 110 п.
Нефть курсирует у важного уровня $105, теряя почти 2% от вчерашнего закрытия. Задача нефтебыков — отвести котировки выше планки. Медведи, чтобы вновь попытаться уйти в двузначную область, постараются перехватить инициативы. По совокупности факторов ожидания сводятся к выходу Brent вверх.
Возможностей восполнить российский экспорт, постоянно подвергающийся санкциям Запада, не так много. Мировой дефицит сохраняется, активность добытчиков недостаточна для покрытия спроса. Китай постарается избежать жесткого локдауна, несмотря на вспышку пандемии. А геополитический фактор по-прежнему поддерживает риск-премию в биржевых контрактах на высоком уровне.
Индекс гособлигаций России (RGBI: 133,75 п.) продолжает вялотекущие торги. После выхода индекса цен ОФЗ на максимумы года у 135 п. потенциал переоценки бумаг исчерпан. Здесь играет фактор замедления темпа падения инфляции и ослабление рубля. А значит, регулятор на июльском заседании может сбавить темп снижения ставки и ограничиться лишь шагом вниз на 50 б.п.
Тем не менее возвращение стоимости фондирования на докризисные уровни и отключение нерезидентов от системы исключают обвал долгового рынка, а поддержка по RGBI просматривается на 130 п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба