13 июля 2022 | EURUSD Рябов Павел
EUR/USD коснулось паритета – это обусловлено различной траекторией денежно-кредитной политики ФРС/ЕЦБ и весьма скверным состоянием европейской экономики, которая сильно проигрывает американской. Но почему именно так?
Здесь я бы рассмотрел эти процессы через призму трансграничных финансовых потоков, которые лучше всего проявляются через международную инвестиционную позицию – это накопленные иностранные активы и обязательства.
Долгое время денежные потоки нерезидентов в Еврозону и США были сопоставимы, но с середины 2018 инвестиции нерезидентов в США резко пошли в отрыв, достигая разрыва в 15 трлн долл к началу 2022 в пользу доллара. Конкуренция за право быть «избранным» обострилась.
В условиях снижения финансовой глобализации и общемировой тенденции сжатия трансграничных финансовых операций, проблема финансирования двойного дефицита (счет текущий операций и бюджет) для США становится все более острой.
Среди всех валютных зон главным конкурентом доллара является не юань (это долгосрочная тема), а евро, имеющее сопоставимую финансовую инфраструктуру, спектр финансовых инструментов, юридическую основу, емкость и ликвидность рынка.
Юань активно развивается, но пройдут годы перед тем, как Китай взойдет на финансовый Олимп. Еврозона первая под замену долларовой зоны, поэтому США безусловно заинтересованы в том, чтобы создать неприемлемые условия функционирования в Европе, в которых в относительном сравнении США будут смотреться выигрышно.
В этой логике становится понятным большинство финансово-экономических и политических решений последних месяцев, учитывая полное отсутствие суверенитета Европы.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter