13 июля 2022 БКС Экспресс Карпунин Василий
На российском рынке акций во вторник была нервная торговая сессия. Индекс МосБиржи с самого старта полноценно вышел вниз за пределы трехмесячного боковика. Далее распродажи ускорились, потери в моменте достигали 3%. К концу дня на фоне подъема курса USD/RUB рынку удалось отыграть часть потерь.
Ключевую роль в формировании отскока сыграли две главные голубые фишки: Газпром и Сбербанк. Однако уверенности в продолжении их устойчивого роста сейчас нет, учитывая слабый внешний фон.
Техническая картина по индексу МосБиржи сейчас слабая. Район около 2160–2170 п. теперь выступает зоной сопротивления. Пока индекс находится ниже, актуален нисходящий сценарий. В качестве цели падения при выходе из устоявшегося коридора ранее мы обозначали широкий диапазон 1850–2000 п. — он остается актуальным.
Каких-то очевидных идей для уверенного роста в краткосрочной перспективе пока не появляется: доходность по облигациям перестала падать, дивидендный сезон практически завершился, а квартальные отчеты, которые могли бы пролить свет на состояние дел компаний, еще не публикуются.
При этом сразу отмечу, что в случае возврата и закрепления индекса МосБиржи в течение пары сессий выше 2170 п., общая картина существенно улучшится. В таком случае станут интересны спекулятивные длинные позиции.
Цены на нефть снова ниже $100. Помимо относительно крепкого рубля, это один из ключевых факторов давления на российский фондовый рынок. Фьючерсы Brent во вторник упали на 7%. И причин для разворота пока не видно. Наоборот, шансы на продолжение коррекции высокие.
Негативный сентимент на рынке нефти и в целом сырьевых товаров поддерживается ростом индекса доллара (DXY) до максимумов за 20 лет, а также ожиданиями стагнации спроса на фоне замедления экономического роста в мире. Не добавляют оптимизма сообщения о новых локдаунах в ряде городов Китая, крупнейшего потребителя нефти.
Общая картина по Brent слабая. В случае спуска ниже $96–98 возможно ускорение волны распродаж со следующей значимой зоной поддержки лишь около $86,5–88,5.
Курс USD/RUB в текущих условиях явно не успевает за меняющейся ситуацией. Во вторник при 7%-ом падении нефти он лишь остался около 59. На горизонте июля мощных волн ослабления может не происходить из-за значительного навеса предложения валюты. Это негатив для акций экспортеров. Но на более длинной дистанции сценарий с постепенным ослаблением рубля в сторону 70 за доллар выглядит высоковероятным.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+1,3%). Бумаги выглядели заметно лучше рынка, особенно к концу торговой сессии. При этом сложно утверждать, что это исключительно эффект от комментариев министра финансов, заявившего, что отказ от дивидендов не является постоянной мерой. Все-таки в первой половине дня акции Газпрома были на уровне рынка, не реагируя на это сообщение. В данный момент сохраняем осторожный среднесрочный взгляд по бумагам. Любые волны роста при прочих равных могут сталкиваться с резким увеличением объемов предложения со стороны тех, кто не успел выйти из бумаг после 30 мая. Вкупе с неопределенностью по поводу поставок в ЕС какие-то идеи в акциях Газпрома пока сложно выделить.
• АФК Система (-4,2%). Бумаги негативно отреагировали на решение об отказе от дивидендов за 2021 г. Вернется ли компания к выплатам в 2023 г., сейчас неизвестно, но этот сценарий оценивается как базовый. Также отмечу, что в последние дни вырос дисконт АФК к цене публичных активов (с поправкой на дивгэп МТС), в первую очередь за счет сильной динамики Ozon.
• Петропавловск (-77%). Произошел обвал бумаг на фоне сообщения компании о внешнем управлении и об отсутствии возможности произвести погашение займа, выданного Газпромбанком. Совет директоров считает маловероятной возможность рефинансирования и на настоящий момент не смог это сделать. В результате золотодобытчик заявил о намерении приостановить обращение своих бумаг на Лондонской фондовой бирже, а Мосбиржа заявила об ограничении кодов расчетов (бумаги перестанут торговаться).
В компании отмечают, что на настоящий момент нет ясности, последует ли продажа активов, и маловероятно, что какие-либо средства будут зарезервированы за акционерами, учитывая уровень задолженности Группы.
Важные события
• ММК опубликует операционные результаты за II квартал 2022 г.
• На Московской бирже вчера вечером впервые с февраля возобновились вечерние торги фьючерсами. Пока торгуются только контракты на индексы, валюту и сырье. Активность участников относительно февраля в первый день была невысокой. Вероятно, позже возобновят торги и фьючерсами на акции.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра без существенных изменений, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около уровня $99,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2133,77 (-1,32%)
РТС 1154,28 (-1,03%)
S&P 500 3819 (-0,92%)
Валюта
USD/RUB 58,94(+0,07%)
EUR/RUB 59,46 (+0,40%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба