13 июля 2022 БКС Экспресс
Компания Nord Stream 2 AG оспаривает положения газовой директивы ЕС, вступившей в силу в 2019 г. Документ распространяет действие европейского законодательства на газопроводы из третьих стран и предписывает введение недискриминационного доступа третьих сторон к трубопроводу на основе публично объявленных тарифов. В 2021 г. компании было отказано в освобождении газопровода Северный поток – 2 от норм газовой директивы.
«Это решение позволяет только продолжить рассматривать апелляцию в суде и само по себе не означает, что Северный поток — 2 будет запущен, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Тем не менее решение суда снова открывает такую возможность. На данный момент обе линии проекта мощностью 55 млрд куб. м в год завершены, наполнены техническим газом и готовы начать поставки топлива в Германию в течение 24 часов в случае получения разрешения регулирующих органов этой страны.
Многочисленные политические акторы в Европе, в том числе Польша и Украина, выступают категорически против начала эксплуатации Северного потока — 2, и начало украинского кризиса только усилило противодействие проекту. Однако глубокий энергетический кризис в Германии и по всей Европе, усугубляемый замедлением поставок по Северному потоку-1, после того как Канада отказалась возвращать отремонтированную турбину (недавно власти страны изменили свое решение), может заставить европейские власти искать политически приемлемый способ запустить Северный поток — 2».
Новатэк во II квартале увеличил добычу газа на 1,5% к 2021 г. — до 20,3 млрд куб. м
Производство жидких углеводородов снизилось на 8,5%, до 2,848 млн т. В целом производство углеводородов сохранилось на том же уровне — 1,72 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Реализация газа в отчетном периоде упала на 4% к тому же уровню 2021 г., до 16,99 млрд куб. м, при этом продажа в РФ снизилась на 3,4%, до 14,79 млрд куб. м, на международных рынках — на 8,3%, до 2,2 млрд кубометров.
«Операционные результаты оцениваем как нейтральные, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Новатэк, несмотря на наш в целом скептический взгляд на сектор нефтегаза, смотрится одной из наиболее интересных бумаг в текущей ситуации: менеджмент подтверждает планы по ключевым проектам и по дивидендам. Высокие цены на газ должны поддержать и финансовые результаты Новатэка».
Петропавловск подал в суд заявление о введение внешнего управления.
Совет директоров компании после проведения консультаций вынес решение о подаче заявления в суд для назначения внешних управляющих. Петропавловск также инициировал делистинг акций и облигаций с LSE. В дальнейшем планируется провести делистинг и с Московской Биржи.
«В настоящий момент компания не может выплатить задолженность перед Газпромбанком, в результате чего были наняты консультанты и принято решения ввести внешних управляющих, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. —Однако менеджмент Петропавловска отдельно отметил, речи о банкротстве пока не идет, но рассматривается возможность продажа активов. Учитывая долг перед кредиторами, даже в случае реализации активов, маловероятно, что какие-либо средства будут зарезервированы для акционеров. Отметим, что торги акциями компании на МосБиржи больше проводиться не будут».
Банк России дал оценку платежного баланса за I полугодие.
Профицит торгового баланса — $158 млрд за полугодие и $81 млрд — за II квартал. Объемы существенные. Это и есть навес экспортной выручки, который давит на курс рубля.
Объем экспорта почти в два раза больше импорта вследствие обвала импорта во II квартале и роста экспорта на фоне высоких цен на сырье.
«Спад импорта во II квартале значительно меньше ожиданий экспертов (-30-40%), — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Вероятно, экономика адаптируется быстрее. Годовой прогноз ЦБ по импорту выглядит реалистично.
Динамика экспорта лучше годового прогноза ЦБ. Чтобы прогноз реализовался, во II полугодии экспорт должен упасть на 40% г/г, что маловероятно. Поэтому Банк России вынужден будет повысить прогноз экспорта на $50-80 млрд.
Во II полугодии навес экспортной выручки хоть и снизится примерно в 1,5 раза, останется существенным. Получается, что вероятность сохранения «крепкого» курса рубля остается очень высокой».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба