13 июля 2022 Промсвязьбанк | Нефть
Средняя себестоимость добычи нефти в России в 1 кв. 2022 года выросла на 85% г/г. Это второй по величине результат после роста во 2 кв. 2021 года на 120%.
Рост себестоимости добычи нефти соответствует общему повышению цен производителей промышленных товаров, индекс цен которых в 1 кв. 2022 года вырос на 24% г/г., а в нефтегазовой отрасли – на 57%.
Опережающий рост себестоимости добычи нефти объясняется, преимущественно, следующими факторами:
✔️ Ростом стоимости товаров, поставляемых в отрасль, в том числе из-за курсовой разницы и ограничений импорта;
✔️ Увеличением и перестройкой логистических цепочек поставок нефти;
✔️ Ростом квот на добычу в рамках ОПЕК+, что увеличивает затраты на запуск законсервированных скважин;
✔️ Постепенным ухудшением структуры запасов нефти, включая рост доли трудноизвлекаемых запасов, что является долгосрочным трендом;
✔️ Ростом налоговой нагрузки, в частности, налога на добычу полезных ископаемых;
✔️ Ростом цен на нефть на мировых рынках, которые определяют величину экспортного паритета.
Себестоимость оказалась в 2 раза ниже мартовской цены на нефть марки Urals в $89/барр., что обеспечило прибыль для добывающих компаний и доходы для государства.
В последующие кварталы начались дефляционные процессы, связанные с укреплением рубля, завершением активной фазы структурной перестройки экспорта и снижением мировых цен на нефть. В результате, ожидаем, что себестоимость добычи нефти перестанет расти и начнет снижаться.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу