13 июля 2022 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Что случилось
Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital — небольшой фонд зеленой энергетики, чьи акции торгуются в том числе в России. Сформирован по типу биржевых трастов недвижимости (REIT), инвестирует в ESG-инфраструктуру (генерация и энергосбережение).
HASI на рынке уже более 8 лет, и за это время он успел сильно поменять бизнес-модель. Изначально он вкладывал в рентные объекты (поля для ветряков, например), позже переключился на продажи оборудования. Тем не менее, как и все REIT, продолжил платить высокие дивиденды (около 5% годовых).
Muddy Waters Research — управляющая компания, основанная профессиональным шортистом Карсоном Блоком. В прошлом он публиковал громкие расследования в отношении китайских корпораций, проводивших манипуляции с отчетностью. Теперь фирма собрала досье на HASI.
В частности, заявлено, что Hannon Armstrong представила в мае отчет, составленный с грубыми нарушениями. Также Muddy Waters полагает, что дивиденды HASI все эти годы выплачивала из долгов и средств от продажи акций. Против фонда уже готовится коллективный иск.
Что будет дальше
Учитывая размеры фонда (около $3 млрд до вчерашнего дня), напрямую эта история затронет немногих. Если выводы расследователей подтвердятся, то высока вероятность ликвидации Hannon Armstrong и продажа имущества по суду. Держатели акций HASI могут не получить ничего.
Косвенно падение может задеть другие компании и фонды, связанные с ESG-инвестированием. Акции альтернативной энергетики в этом году держатся лучше рынка, теряя в среднем 10% против 20% в индексе S&P 500, но это может быстро поменяться.
Из тех бумаг, что торгуются в России на СПБ Бирже, под риском могут оказаться в первую очередь компании из солнечно-панельного сегмента. Сегодня многих из них тоже распродают, хотя и не так агрессивно, как HASI:
Enphase Energy (ENPH)
Solar Edge (SEDG)
Shoals Technologies (SHLS)
FTC Solar (FTCI)
First Solar (FSLR)
Просадка в их акциях не повод выходить из бумаг насовсем, но в текущих условиях может быть разумно сократить долю своих вложений в зеленую энергетику. По крайней мере до периода, пока не утихнет история с разоблачением HASI.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба