Главное
Российский рынок акций падает пять сессий подряд. В этом году более продолжительных непрерывных серий еще не было.
В четверг была предпринята попытка отскока в начале дня, однако она вновь закончилось активной распродажей. Поводов для массовых покупок широким фронтом пока не появляется, кроме самого факта снижения котировок к более привлекательным уровням.
Обороты торгов при этом по-прежнему низкие. То есть говорить о масштабном бегстве инвесторов не приходится. Скорее, это просто движение в сторону наименьшего сопротивления из-за временного отсутствия четких драйверов для роста рынка. Появись повод для подъема, например уверенный отскок в сырьевых товарах или ослабление рубля, то рынок акций может быстро отыграть просадку последних дней.
По индексу МосБиржи обозначенные нами ранее ключевые уровни остаются актуальными. Снизу целью и в то же время зоной торможения снижения выступает широкий диапазон 1850–2000 п. Сверху в качестве реперной точки, закрепление выше которой будет означать слом негативной тенденции, выделяем район около 2160–2170 п.
Краткосрочный взгляд на рыночные перспективы сдержанный, риски сползания к 2000 п. сохраняются. Но если говорить о более длинном горизонте, то ожидания положительные. Например, если предположить, что к концу года курс USD/RUB в рамках наших ожиданий вернется ближе к 70, а уровень рыночных процентных ставок на фоне замедления инфляции опустится еще ниже, то кажется высоковероятной положительная переоценка многих бумаг. Это касается как экспортеров, так и ориентированных на внутренний рынок компаний типа телекомов, энергетиков и потребительского сектора. В связи с этим общая рекомендация по российскому рынку акций — «держать».
На рынке нефти вчера было неспокойно, но в итоге держатели длинных позиций отделались легким испугом. В моменте во фьючерсах Brent прошел резкий импульс снижения со спуском под $95, то есть к уровням, которые были еще до февральских событий. Но к концу сессии всю просадку удалось выкупить, цена сегодня утром вернулась выше круглой отметки в $100. Это располагает к локальному отскоку бумаг нефтяников на открытии: Татнефть, Газпром нефть, Роснефть, Лукойл и Башнефть.
Аналогичное V-образное движение в течение дня вчера наблюдалось и на американском рынке акций, где стартовал сезон корпоративных отчетов. Инвесторов не порадовали результаты JPMorgan и Morgan Stanley.
На валютном и долговом рынках пока временное затишье. Курс USD/RUB консолидируется в районе 58–59. Во второй половине июля еще возможно умеренное укрепление рубля на фоне налогового периода и конвертации валюты для выплаты дивидендов экспортерами. Но на горизонте от месяца у нас негативный взгляд на перспективы рубля, особенно с учетом отсутствия ожиданий существенного восстановления цен на сырьевые товары.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+0,7%). Акции выглядели лучше рынка на фоне результатов допэмисии, которая оказалась меньше, чем предполагалось. Это позволяет более оптимистично смотреть на текущую оценку бумаг, повышая таргеты.
• Норникель (+0,7%). Бумаги в четверг в очередной раз обновили локальные минимумы, опустившись к 15 000 руб. Этот уровень выступил важной технической поддержкой. Будет ли отскок продолжительным? Без поддержки со стороны восстановления цен на цветные металлы и ослабления рубля вероятность устойчивого роста выглядит маловероятной. Риски снижения к еще более низким уровням остаются повышенными при текущем фоне.
• РУСАЛ (-2,3%), En+ (-2,5%). Здесь также переписаны минимальные значения последних месяцев. Фактор возможного слияния с Норникелем пока никак не учитывается участниками, так как этот сценарий в принципе для многих пока выглядит маловероятным. К тому же неочевидны параметры такого объединения и оценки РУСАЛа в рамках сделки. При этом сильный рубль, рост себестоимости, а также обвал цен на алюминий как раз оправдывают негативные настроения инвесторов. Для полноценной перемены этого тренда поводов пока не появилось, хотя долгосрочный взгляд по акциям РУСАЛа в целом положительный.
• НЛМК (-2%), ММК (-2%), Северсталь (-1,7%). Сектор явно выглядит хуже рынка. Негативно сказывается множество моментов. Это падение экспортных и внутренних цен, ожидание снижения спроса из-за замедления глобальной экономики, различные санкционные ограничения, рост себестоимости производства, а также укрепление рубля. Все это провоцирует падение объемов производства. Так, вице-президент ассоциации металлургов «Русская сталь» Андрей Леонов отмечал, что в июне производство стали в зависимости от компании снизилось на 20–50%, а себестоимость производства выросла в полтора раза. Ну а дивиденды, за которые так сильно инвесторы любили бумаги сталеваров, на наш взгляд, пока откладываются на неопределенный срок.
В этих условиях даже на фоне прошедшего снижения котировок акций идея их покупки сопряжена с повышенными рисками. Среди крупнейших компаний более позитивный взгляд по бумагам НЛМК.
• В США начался сезон отчетов за II квартал. Сегодня среди крупных компаний финансовые результаты опубликуют Wells Fargo, Citigroup, BlackRock, US Bancorp, UnitedHealth, Bank of New York Mellon и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 1,1% и находится около уровня $100,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2063,30 (-0,50%)
РТС 1113,97 (-0,57%)
S&P 500 3790 (-0,30%)
Валюта
USD/RUB 58,30 (+0,05%)
EUR/RUB 58,75 (-0,59%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций падает пять сессий подряд. В этом году более продолжительных непрерывных серий еще не было.
В четверг была предпринята попытка отскока в начале дня, однако она вновь закончилось активной распродажей. Поводов для массовых покупок широким фронтом пока не появляется, кроме самого факта снижения котировок к более привлекательным уровням.
Обороты торгов при этом по-прежнему низкие. То есть говорить о масштабном бегстве инвесторов не приходится. Скорее, это просто движение в сторону наименьшего сопротивления из-за временного отсутствия четких драйверов для роста рынка. Появись повод для подъема, например уверенный отскок в сырьевых товарах или ослабление рубля, то рынок акций может быстро отыграть просадку последних дней.
По индексу МосБиржи обозначенные нами ранее ключевые уровни остаются актуальными. Снизу целью и в то же время зоной торможения снижения выступает широкий диапазон 1850–2000 п. Сверху в качестве реперной точки, закрепление выше которой будет означать слом негативной тенденции, выделяем район около 2160–2170 п.
Краткосрочный взгляд на рыночные перспективы сдержанный, риски сползания к 2000 п. сохраняются. Но если говорить о более длинном горизонте, то ожидания положительные. Например, если предположить, что к концу года курс USD/RUB в рамках наших ожиданий вернется ближе к 70, а уровень рыночных процентных ставок на фоне замедления инфляции опустится еще ниже, то кажется высоковероятной положительная переоценка многих бумаг. Это касается как экспортеров, так и ориентированных на внутренний рынок компаний типа телекомов, энергетиков и потребительского сектора. В связи с этим общая рекомендация по российскому рынку акций — «держать».
На рынке нефти вчера было неспокойно, но в итоге держатели длинных позиций отделались легким испугом. В моменте во фьючерсах Brent прошел резкий импульс снижения со спуском под $95, то есть к уровням, которые были еще до февральских событий. Но к концу сессии всю просадку удалось выкупить, цена сегодня утром вернулась выше круглой отметки в $100. Это располагает к локальному отскоку бумаг нефтяников на открытии: Татнефть, Газпром нефть, Роснефть, Лукойл и Башнефть.
Аналогичное V-образное движение в течение дня вчера наблюдалось и на американском рынке акций, где стартовал сезон корпоративных отчетов. Инвесторов не порадовали результаты JPMorgan и Morgan Stanley.
На валютном и долговом рынках пока временное затишье. Курс USD/RUB консолидируется в районе 58–59. Во второй половине июля еще возможно умеренное укрепление рубля на фоне налогового периода и конвертации валюты для выплаты дивидендов экспортерами. Но на горизонте от месяца у нас негативный взгляд на перспективы рубля, особенно с учетом отсутствия ожиданий существенного восстановления цен на сырьевые товары.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+0,7%). Акции выглядели лучше рынка на фоне результатов допэмисии, которая оказалась меньше, чем предполагалось. Это позволяет более оптимистично смотреть на текущую оценку бумаг, повышая таргеты.
• Норникель (+0,7%). Бумаги в четверг в очередной раз обновили локальные минимумы, опустившись к 15 000 руб. Этот уровень выступил важной технической поддержкой. Будет ли отскок продолжительным? Без поддержки со стороны восстановления цен на цветные металлы и ослабления рубля вероятность устойчивого роста выглядит маловероятной. Риски снижения к еще более низким уровням остаются повышенными при текущем фоне.
• РУСАЛ (-2,3%), En+ (-2,5%). Здесь также переписаны минимальные значения последних месяцев. Фактор возможного слияния с Норникелем пока никак не учитывается участниками, так как этот сценарий в принципе для многих пока выглядит маловероятным. К тому же неочевидны параметры такого объединения и оценки РУСАЛа в рамках сделки. При этом сильный рубль, рост себестоимости, а также обвал цен на алюминий как раз оправдывают негативные настроения инвесторов. Для полноценной перемены этого тренда поводов пока не появилось, хотя долгосрочный взгляд по акциям РУСАЛа в целом положительный.
• НЛМК (-2%), ММК (-2%), Северсталь (-1,7%). Сектор явно выглядит хуже рынка. Негативно сказывается множество моментов. Это падение экспортных и внутренних цен, ожидание снижения спроса из-за замедления глобальной экономики, различные санкционные ограничения, рост себестоимости производства, а также укрепление рубля. Все это провоцирует падение объемов производства. Так, вице-президент ассоциации металлургов «Русская сталь» Андрей Леонов отмечал, что в июне производство стали в зависимости от компании снизилось на 20–50%, а себестоимость производства выросла в полтора раза. Ну а дивиденды, за которые так сильно инвесторы любили бумаги сталеваров, на наш взгляд, пока откладываются на неопределенный срок.
В этих условиях даже на фоне прошедшего снижения котировок акций идея их покупки сопряжена с повышенными рисками. Среди крупнейших компаний более позитивный взгляд по бумагам НЛМК.
• В США начался сезон отчетов за II квартал. Сегодня среди крупных компаний финансовые результаты опубликуют Wells Fargo, Citigroup, BlackRock, US Bancorp, UnitedHealth, Bank of New York Mellon и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 1,1% и находится около уровня $100,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2063,30 (-0,50%)
РТС 1113,97 (-0,57%)
S&P 500 3790 (-0,30%)
Валюта
USD/RUB 58,30 (+0,05%)
EUR/RUB 58,75 (-0,59%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter